【正文】 1 教學(xué)目的與要求 :了解早期和晚期重商主義保護(hù)貿(mào)易的基本觀點(diǎn)；了解漢密爾頓的保護(hù)關(guān)稅論的基本觀點(diǎn)；理解李斯特幼稚工業(yè)保護(hù)論的理論基礎(chǔ)、理論依據(jù)、主要論點(diǎn)、理論意義及其局限性；理解凱恩斯的外貿(mào)乘數(shù)論；了解凱恩斯主義貿(mào)易保護(hù)論與重商主義的異同；了解貿(mào)易順差論和國家干預(yù)論的基本觀點(diǎn)；了解現(xiàn)代保護(hù)貿(mào)易的其他論點(diǎn)；理解戰(zhàn)略性貿(mào)易政策的基本論點(diǎn)、政策主張與意義；了解管理貿(mào)易論的基本觀點(diǎn)；理解保護(hù)貿(mào)易新理論的積極意義與局限性。 教學(xué)內(nèi)容： 重商主義的貿(mào)易保護(hù)； 古典保護(hù)貿(mào)易學(xué)說； 現(xiàn)代貿(mào)易保護(hù)理論； 2 早期重商主義 以“貨幣差額論”為中心。 把商品和貨幣對立起來，認(rèn)為商品不是財(cái)富，只 有 金銀才是財(cái)富 。 主張禁止金銀出口，盡量輸出商品，增加金銀進(jìn)口，要求外貿(mào)中絕對多賣少買；甚至只出不進(jìn)，每一貿(mào)易都是順差，以金銀多少來衡量國家財(cái)富，也稱 重金主義 。 重商主義的保護(hù)貿(mào)易理論 3 晚期重商主義 以“貿(mào)易差額論”為中心。 把商品和財(cái)富聯(lián)系起來。其代表人物托馬斯 .孟有句名言 “貨幣產(chǎn)生貿(mào)易，貿(mào)易增多貨幣”。 主張貿(mào)易順差，但不必每一貿(mào)易都是順差。貿(mào)易順差是取得金銀的手段，貨幣只有投入流通才會(huì)增值。貿(mào)易差額論才是 真正的重商主義 。 注：托馬斯 .孟（ Thomes Mun,15711641），主要著作 《 英國得自對 外貿(mào)易的財(cái)富 》 。 4 重商主義的政策 – 1）對金銀進(jìn)行管理，禁止出口。西班牙法律規(guī)定，運(yùn)金銀出口者處死刑。 – 2）對殖民地的貿(mào)易進(jìn)行獨(dú)占?jí)艛?。英國航運(yùn)法規(guī)定，一切自殖民地輸出，及向殖民地輸入的貨物，必須用英國船舶。 – 3）征收關(guān)稅制度，進(jìn)口征高稅，出口免稅或退稅。 – 4）獎(jiǎng)出限入，原料進(jìn)口鼓勵(lì)，原料出口禁止。英國禁止活羊、羊毛、毛紗出口，出口者，處斷臂至死刑。 – 5）對航運(yùn)進(jìn)行管理。英國航海法規(guī)定，除歐洲貨物輸入英國時(shí)允許用原產(chǎn)國船舶外，一律用英國船只。 – 6）扶植手工業(yè)。 – 7）招聘外國技工，禁止優(yōu)秀技工離開本國，鼓勵(lì)人口增殖，壓低工資。 – 8）改善信用制度，扶植對外貿(mào)易。 5 ? 資料閱讀： ? 古今重商主義的比較 正視外匯追求的代價(jià)！ ? 分析結(jié)論： ? 1）古代重商主義本質(zhì)是節(jié)衣縮食，目的是富國強(qiáng)兵，目標(biāo)是黃金，風(fēng)險(xiǎn)是黃金貶值。 ? 2）今天我國成為以美元為目標(biāo)的的重商主義，風(fēng)險(xiǎn)是美元貶值。浮動(dòng)后來匯率下，風(fēng)險(xiǎn)更大。 ? 可見， 古今重商主義存在的 風(fēng)險(xiǎn)是一致的，即目標(biāo)貨幣 黃金貶值或美元貶值。 ? 3）政策建議 ? 要注意貿(mào)易平衡，即在重視出口的同時(shí)，相應(yīng)地進(jìn)口必需的商品和服務(wù)，以減少貿(mào)易摩擦，降低風(fēng)險(xiǎn)和損失！ 6 案例分析： 難承之重 06年中國外匯儲(chǔ)備為全球第一 ? 國人大多把雄厚的外匯儲(chǔ)備視為中國出口競爭能力和利用外資能力飆升的表征，殊不知高儲(chǔ)備的背后隱藏著效率損失和政策掣肘的隱憂，可以說，中國外匯儲(chǔ)備的迅猛增加，是令人 “快樂并痛著” 的一件事。 ? 中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授劉元春表示，中國外匯儲(chǔ)備全球第一，從正面而言 ，這代表以出口導(dǎo)向?yàn)橹鞯陌l(fā)展戰(zhàn)略取得較大成效，為中國內(nèi)部發(fā)展帶來很多好處；從 負(fù)面而言 ，亦反映中國內(nèi)部發(fā)展的不平衡，更重要的是，中國今後將成為國際貿(mào)易摩擦的焦點(diǎn)及磨心。 ? ? 外匯儲(chǔ)備是一國所持有的國際流動(dòng)性和清償力，其流動(dòng)性在于外匯儲(chǔ)備能夠直接用于進(jìn)口貿(mào)易品和服務(wù)的對外支付，其清償力在于外匯儲(chǔ)備能夠用來為外債還本付息。因此，充足的外匯儲(chǔ)備有利于一國及時(shí)支付進(jìn)口商品和服務(wù)以及對外債務(wù)的本息，從而避免流動(dòng)性危機(jī)和債務(wù)危機(jī)的發(fā)生。然而由于持有外匯儲(chǔ)備的成本十分高昂，因此應(yīng)該把外匯儲(chǔ)備的規(guī)模保持在充分適度的水平上。 7 ? 國際上流行兩種方法來衡量外匯儲(chǔ)備是否充分和適度：方法一 是看一國外匯儲(chǔ)備能否滿足 3到 6個(gè)月的進(jìn)口需要； 方法二 是看一國外匯儲(chǔ)備能否償還短期外債和在本年度到期的長期外債。無論從哪種方法來看， 我國的外匯儲(chǔ)備存量早已滿足了充分適度的要求。 ? 為了滿足國際支付需要，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)必須具有極強(qiáng)的流動(dòng)性。但是我們知道，資產(chǎn)的流動(dòng)性和收益性不能兩全，因此高流動(dòng)性意味著低收益性，所以中國持有的外匯儲(chǔ)備大多用以購買美國長期國債和美元票據(jù)等資產(chǎn)，而這些資產(chǎn)的實(shí)際收益率是極低的。例如，假定美國國債的年收益率為 4%，而我國國內(nèi)直接投資收益率為 10%，則持有 6600億美元外匯儲(chǔ)備每年的機(jī)會(huì)成本就高達(dá) 400億美元左右。 ? 過高的外匯儲(chǔ)備不僅會(huì)帶來直接的 效率損失， 而且會(huì)壓縮 中國政府執(zhí)行貨幣政策和匯率 政策的空間 ，下面我們從這兩種政策層面 分別進(jìn)行分析 。 8 ? ：缺乏自主性的貨幣政策 ? 在固定匯率制下，實(shí)現(xiàn)雙順差的國家為了維持盯住匯率，就必須在公開市場上賣出本幣買入外幣。這一過程既是中央銀行積累外匯儲(chǔ)備的過程，同時(shí)也是中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的過程。換句話說，中國 2022年外匯儲(chǔ)備增加了 1616億美元，央行實(shí)際上就在外匯市場上投放了大約 13000億元人民幣的基礎(chǔ)貨幣。在通脹壓力有所抬頭的2022年，如此大規(guī)模的基礎(chǔ)貨幣投放幅度無疑是火上澆油。因此中央銀行必須通過發(fā)行央行票據(jù)的形式進(jìn)行對沖，但是截止到目前，央行手中現(xiàn)有的央行票據(jù)已經(jīng)為數(shù)不多。新發(fā)行央行票據(jù)的利率已經(jīng)不斷上升，即發(fā)行央行票據(jù)的成本越來越高，而且，央行票據(jù)的發(fā)行已經(jīng)出現(xiàn)了流標(biāo)的現(xiàn)象。 ? 沖銷政策成本的不斷增加意味著沖銷政策具有不可持續(xù)性，因此，如果中國的外匯儲(chǔ)備保持目前的增長勢頭的話，外匯占款的不斷增加將使得中國政府難以實(shí)施緊縮性的貨幣政策。換句話說，為了保持中國貨幣政策的獨(dú)立性，中國政府要么必須改變雙順差的國際收支格局，要么必須進(jìn)行匯率調(diào)整。 9 ? ：中國匯率調(diào)整的難題 ? 然而，調(diào)整人民幣匯率也并非一廂情愿的事情。著名國際經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥金農(nóng)在近期的一篇文章中指出，東亞國家普遍具有“沖突的美德”。 ? 一方面 由于東亞國家國內(nèi)的儲(chǔ)蓄率高于投資率，因此東亞國家普遍是用經(jīng)常項(xiàng)目順差來為花錢大手大腳的美國人融資， ? 另一方面， 恰恰是因?yàn)闁|亞國家通過固定匯率制積累了大量的外匯儲(chǔ)備，這樣就限制了東亞國家改變匯率制度的能力。因?yàn)闁|亞國家一旦實(shí)施浮動(dòng)匯率制度，那么東亞國家的貨幣普遍會(huì)相對美元大幅升值，而由于東亞國家的外匯儲(chǔ)備大多是以美元資產(chǎn)的形式持有的，那么讓匯率浮動(dòng)就意味著外匯儲(chǔ)備的大幅度縮水。以中國為例，假定中國 6600億外匯儲(chǔ)備中大約 80%是以美元資產(chǎn)的形式持有的，那么美元相對于人民幣貶值10%就意味著中國外匯儲(chǔ)備將損失 528億美元。 ? 此外， 美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅高夫和奧伯斯特菲爾德認(rèn)為，美國要消除巨大的經(jīng)常項(xiàng)目逆差，至少需要貶值 20%~30%，因此，如果中國政府讓人民幣匯率浮動(dòng)的話，且不說其他方面可能發(fā)生的損失，僅外匯儲(chǔ)備一項(xiàng)的損失就可能高達(dá) 1000億 ~1500億美元，這大約相當(dāng)于中國 GDP的 10%，如此之高的損失是很難承受的。 ? 因此，中國持有如此大規(guī)模的外匯儲(chǔ)備，已經(jīng)明顯限制了中國政府一次性調(diào)整人民幣匯率水平或者改善人民幣匯率形成機(jī)制的幅度和空間。 10 ? 全球化影響 : ? 美國國債市值下跌 , 日本 06年 12月外匯儲(chǔ)備下降 ? ? 2022年 01月 12日 00:09 源自 :國際金融報(bào) ? ? 日本財(cái)務(wù)省 1月 11日宣布，截至 2022年 12月底， 日本外匯儲(chǔ)備為， 比前一個(gè)月減少了 。這是自 2022年 2月以來日本外匯儲(chǔ)備首次出現(xiàn)下降。 ? 日本財(cái)務(wù)省說，截至去年 12月底，日本持有的外國有價(jià)證券總額為 7493億美元，外幣存款為 1253億美元，黃金儲(chǔ)備為 156億美元。財(cái)務(wù)省指出，美國長期利率上升導(dǎo)致日本持有的美國國債市值下跌，是去年 12月份日本外匯儲(chǔ)備減少的主要原因。 ? 另外，截至 2022年年底，日本外匯儲(chǔ)備同比增加了 ，這是日本外匯儲(chǔ)備連續(xù)八年出現(xiàn)增加。 11 決策信息 :亞洲各國央行將增持黃金 ? 對沖基金把 黃金 價(jià)格推升至 18年高點(diǎn)后，期待中國和其他亞洲國家央行進(jìn)一步增持黃金。 ? 俄羅斯、阿根廷和南非本月已決定增加黃金儲(chǔ)備，這扭轉(zhuǎn)了各國央