國際間接投資理論ppt課件(已修改)
2025-05-24 08:20 本頁面
【正文】 第三章 國際間接投資理論 第一節(jié) 證券組合理論 第二節(jié) 有效市場理論 第三節(jié) 投資行為金融理論 第一節(jié) 證券組合理論概述 ? 證券投資是指即期將資金投于證券以期獲得將來收入 (利息收入和資本增值 )。將來收入要受到各種因素的影響而具有不確定性，也就是說，投資存在風(fēng)險。對風(fēng)險的認(rèn)識和如何將一定量的資本在各種可能的資產(chǎn)形式之間做出分配，以降低投資風(fēng)險或提高投資收益，這是本節(jié)的主線。 一、證券投資風(fēng)險 ? 1．風(fēng)險的定義（風(fēng)險的性質(zhì)） ? 由于未來的不確定性，引起 未來實際收益的不確定性 ； ? 或者將證券投資風(fēng)險描述為 未來的不確定性使投資者蒙受損失的可能性。 ? 2．風(fēng)險的構(gòu)成 總風(fēng)險 系統(tǒng)性風(fēng)險 ?市場風(fēng)險 ?利率風(fēng)險 ?購買力風(fēng)險 ?其他：如政策風(fēng)險 非系統(tǒng)性風(fēng)險 ?經(jīng)營風(fēng)險 ?財務(wù)風(fēng)險 ?違約風(fēng)險 ?其他：如流動性風(fēng)險 由共同因素引起， 影響所有證券的收益， 不可分散的風(fēng)險。 由特殊因素引起， 影響某種股票收益， 可以通過證券組合來分散 或回避風(fēng)險。 2．風(fēng)險的構(gòu)成 總風(fēng)險 系統(tǒng)性風(fēng)險 ?市場風(fēng)險 ?利率風(fēng)險 ?購買力風(fēng)險 ?其他：如政策風(fēng)險 非系統(tǒng)性風(fēng)險 ?經(jīng)營風(fēng)險 ?財務(wù)風(fēng)險 ?違約風(fēng)險 ?其他：如流動性風(fēng)險 由共同因素引起， 影響所有證券的收益， 不可分散的風(fēng)險。 由特殊因素引起， 影響某種股票收益， 可以通過證券組合來分散 或回避風(fēng)險。 三、證券投資組合的種類 ? （一）收入型證券組合。收入證券組合強調(diào)本金安全和經(jīng)常收入的穩(wěn)定。經(jīng)常收入包括債券利息和優(yōu)先股、普通股股利。 ? （二）增長型證券組合。增長型證券組合的目標(biāo)不在于當(dāng)前收入的多寡，而在于組合將來價值的增加。因此在證券的總收益中較多地著重于資本增值，較少考慮經(jīng)常收入。這類證券組合多是高風(fēng)險的股票組合。 ? （三）收入與增長混合型證券組合。該證券組合管理的目標(biāo)同時兼顧經(jīng)常收入穩(wěn)定和資本增值。投資于這類證券組合的投資者采取調(diào)和折衷的方式，建立一個中等風(fēng)險的證券組合 三、證券投資組合的種類 ? （四）避稅型證券組合。該證券投資組合的首要目標(biāo)在于避稅。通常投資于市政債券。 ? （五）貨幣市場型證券組合。由于貨幣市場投資規(guī)模大，中小投資者很難參與其中的投資，而該證券組合正好滿足這種需求。 ? （六）國際型證券組合。該證券投資組合是新興品種，主要投資于海外不同的國家。實證研究證明，這種證券組合的業(yè)績總體強于只在本土投資的證券組合。 ? （七）指數(shù)型證券組合。該證券投資組合模擬某種市場指數(shù)，在證券品種的構(gòu)成上只包含了所模擬指數(shù)的成份股。 例如：華安 180指數(shù)基金的投資組合
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