長期投資決策下ppt課件(已修改)
2025-05-19 05:58 本頁面
【正文】 第八章 長期投資決策（下） 第一節(jié) 長期投資決策評價指標(biāo)概述 第二節(jié) 靜態(tài)評價指標(biāo)的計算 第三節(jié) 動態(tài)評價指標(biāo)的計算 第四節(jié) 長期投資決策評價指標(biāo)的運(yùn)用 第五節(jié) 投資敏感性分析 第一節(jié) 長期投資決策評價指標(biāo)概述 ◎ 長期投資決策評價指標(biāo)的概念 ◎ 長期投資決策評價指標(biāo)體系 ◎ 長期投資決策評價指標(biāo)的分類 ◎ 本書研究的長期投資決策評價指標(biāo) 第二節(jié) 靜態(tài)評價指標(biāo)的計算 原始投資回收率及其計算 投資利潤率及其計算 年平均投資報酬率及其計算 靜態(tài)投資回收期及其計算 原始投資回收率及其計算 原始投資均經(jīng)營凈現(xiàn)金流量年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量或年資回收率原始投 ?【 例 8— 1】 投資利潤率及其計算 %100?? 投資總額年利潤或年均利潤）投資利潤率（ R O I【 例 8— 2】 年平均投資報酬率及其計算 %1 0 0?? 年平均原始投資額年利潤或年均利潤）（資報酬率年平均投 A R R【 例 8— 3】 靜態(tài)投資回收期及其計算 靜態(tài)投資回收期簡稱回收期，是指以投資項目 經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部時間 。該指標(biāo)以年為單位，包括兩種形式 : □ 包括建設(shè)期的投資回收期，記作 PP □ 不包括建設(shè)期的投資回收期，記作 PP′ 靜態(tài)投資回收期及其計算 公式法 如果一項長期投資決策方案滿足以下特殊條件： 投資均集中發(fā)生在建設(shè)期內(nèi) ， 投產(chǎn)后前若干年 (假設(shè) 為 M年 )每年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量相等 ， 且以下關(guān)系成立 M投產(chǎn)后前 M年每年相等的 NCF≥ 原始投資合計 的凈現(xiàn)金流量投產(chǎn)后前若干年每年相原始投資合計）（的投資回收期不包括建設(shè)期 ?,PP【 例 8— 4】【 例 8— 5】 靜態(tài)投資回收期及其計算 列表法 列表法 是指通過列表計算 “ 累計凈現(xiàn)金 流量 ” 的方式，來確定包括建設(shè)期的投資回 收期，進(jìn)而再推算出不包括建設(shè)期的投資 回收期的方法 。 靜態(tài)投資回收期及其計算 列表法 按照回收期的定義，包括建設(shè)期的投資回收 期 PP恰好是累計凈現(xiàn)金流量為零時的年限。 下年凈現(xiàn)金流量計凈現(xiàn)金流量的絕對值最后一項為負(fù)值的累量對應(yīng)的年數(shù)的累計凈現(xiàn)金流最后一項為負(fù)值）（的回收期包括建設(shè)期??PP項目計算期 建設(shè)期 經(jīng)營期 合計 0 1 2 3 4 5 6 7 … 11 凈現(xiàn)金流量 －1000 0 200 200 200 200 200 200 200 1000 累計凈現(xiàn)金流量 －1000 －1000 －800 －600 －400 －200 0 ＋ 200 ＋ 1000 PP＝ 6（年） PP’＝ 6－ 1＝ 5 （年） 【 例 8— 6】 項目計算期 建設(shè)期 經(jīng)營期 合計 0 1 2 3 4 5 6 7 … 11 凈現(xiàn)金流量 －500 －500 200 200 200 200 200 200 200 1000 累計凈現(xiàn)金流量 －500 －1000 －800 －600 －400 －200 0 ＋ 200 ＋ 1000 PP＝ 6（年） PP’＝ 6－ 1＝ 5 （年） 【 例 8— 6】 項目計算期 建設(shè)期 經(jīng)營期 合計 0 1 2 3 4 5 6 7 … 11 凈現(xiàn)金流量 －1000 0 310 310 310 200 200 200 300 1430 累計凈現(xiàn)金流量 －1000 －1000 －690 －380 －70 ＋130 ＋330 ＋ 530 ＋ 1430 【 例 8— 7】 )()(200704年年???? ????????第三節(jié) 動態(tài)評價指標(biāo)的計算 動態(tài)投資回收期及其計算 凈現(xiàn)值及其計算 凈現(xiàn)值率及其計算 獲利指數(shù)及其計算 內(nèi)部收益率及其計算 動態(tài)評價指標(biāo)之間的關(guān)系 動態(tài)投資回收期及其計算 動態(tài)投資回收期是指以按投資項目的 行業(yè)基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率計算的 折現(xiàn) 經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 補(bǔ)償 原始投資現(xiàn)值 所需要 的全部時間。 其計算方法與靜態(tài)投資回收期的計算 方法基本相同，只是在 折現(xiàn)經(jīng)營凈現(xiàn)金流 量 的基礎(chǔ)上進(jìn)行計算。 【 例 8— 8】 凈現(xiàn)值及其計算 凈現(xiàn)值 ，記作 NPV， 是指在項目計算期內(nèi)， 按行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率或其他設(shè)定折現(xiàn)率（ ic)計算 的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。 凈現(xiàn)值及其計算 ）（）（年的凈現(xiàn)金流量第niFPNCFniFPN P Vcnttnotc,/,/t0????????計算凈現(xiàn)值涉及三種形式的折現(xiàn)： ※ 復(fù)利折現(xiàn) ※ 普通年金折現(xiàn) ※ 遞延年金折現(xiàn)
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