遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)ppt課件(已修改)
2025-05-19 01:52 本頁(yè)面
【正文】 第八章 遠(yuǎn)期外匯交易 第一節(jié) 遠(yuǎn)期外匯交易概述 第二節(jié) 遠(yuǎn)期外匯交易的匯率報(bào) 價(jià)、 決定、結(jié)算及辦理程序 第三節(jié) 擇期外匯買(mǎi)賣(mài) 第四節(jié) 掉期外匯買(mǎi)賣(mài) 第五節(jié) 套利交易 第六節(jié) 外匯投機(jī) 第七節(jié) 銀行外匯交易的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整 第一節(jié) 遠(yuǎn)期外匯交易概述 ? 一、 遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)的含義。 ? 二、遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)的特點(diǎn)。 ? 三、遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)的原因。 ? 四、遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)的類(lèi)型。 一、 遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)的含義 ? 遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài) (forward exchange transaction)，也稱期匯交易，指在外匯買(mǎi)賣(mài)成交時(shí)，雙方先簽訂合同，規(guī)定交易的幣種、數(shù)額、適用的匯率及日期、地點(diǎn)等，并于將來(lái)某個(gè)約定的時(shí)間 (在成交日的第 2個(gè)營(yíng)業(yè)日之后 )進(jìn)行交割的外匯業(yè)務(wù)活動(dòng)。 二、遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)的特點(diǎn) ? １、雙方簽訂合同后，無(wú)需立即支付外匯或本國(guó)貨幣，而是延至將來(lái)某個(gè)時(shí)間； ２、買(mǎi)賣(mài)規(guī)模較大； ３、買(mǎi)賣(mài)的目的，主要是為了保值，避免外匯匯率漲跌的風(fēng)險(xiǎn)； ４、外匯銀行與客戶簽訂的合同須經(jīng)外匯經(jīng)紀(jì)人擔(dān)保。此外，客戶還應(yīng)繳存一定數(shù)量的押金或抵押品。當(dāng)匯率變化不大時(shí)，銀行可把押金或抵押品抵補(bǔ)應(yīng)負(fù)擔(dān)的損失。當(dāng)匯率變化使客戶的損失超過(guò)押金或抵押品時(shí)，銀行就應(yīng)通知客戶加存押金或抵押晶，否則，合同就無(wú)效?？蛻羲娴难航穑y行視其為存款予以計(jì)息。 三、遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)的原因 ? 1．進(jìn)出口商預(yù)先買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出期匯，以避免匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 例：某一香港進(jìn)口商向美國(guó)買(mǎi)進(jìn)價(jià)值 10萬(wàn)美元的商品，約定 3個(gè)月后交付款，如果買(mǎi)貨時(shí)的匯率為US$1=HK$7． 81，則該批貨物買(mǎi)價(jià)為 78． 1萬(wàn)港元。但 3個(gè)月后，美元升值，港元對(duì)美元的匯率為 US$1＝HK$7． 88，那么這批商品價(jià)款就上升為 78． 8萬(wàn)港元，進(jìn)口商得多付出 0． 7萬(wàn)港元。如果美元再猛漲，漲至US$l=HK$8， 00以上，香港進(jìn)口商進(jìn)口成本也猛增，甚至導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)虧損。所以，香港的進(jìn)口商為避免遭受美元匯率變動(dòng)的損失，在訂立買(mǎi)賣(mài)合約時(shí)就向美國(guó)的銀行買(mǎi)進(jìn)這3個(gè)月的美元期匯，以此避免美元匯率上升所承擔(dān)的成本風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閷脮r(shí)只要付出 78． 1萬(wàn)港元就可以了。 ? 某公司是一家大型紡織出口企業(yè)，該公司于 2022年 11月份與一日本客戶簽訂一筆價(jià)值 800萬(wàn)美元的遠(yuǎn)期出口合同 , 該公司與中國(guó)銀行敘做了期限為 10個(gè)月的 800萬(wàn)美元遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)，成交匯率為 。 2022年 9月 2日，該公司收到日本客戶的美元貨款后，即辦理交割手續(xù)。當(dāng)天即期結(jié)匯價(jià)為 ，因此，該公司敘做遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)比辦理即期結(jié)匯業(yè)務(wù)增加收益人民幣752800元。 三、遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)的原因 ? 外匯銀行為了平衡其遠(yuǎn)期外匯持有額而交易。 ? 進(jìn)出口商為避免外匯風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行期匯交易，實(shí)質(zhì)上就是把匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給外匯銀行。為此，外匯銀行就要對(duì)不同期限不同貨幣頭寸的余缺進(jìn)行拋售或補(bǔ)進(jìn)，由此求得期匯頭寸的平衡。 三、遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)的原因 ? 例如，香港某外匯銀行發(fā)生超賣(mài)現(xiàn)象，表現(xiàn)為美元期匯頭寸 缺 10萬(wàn)美元，為此銀行就設(shè)法補(bǔ)進(jìn)。假定即期匯率為US$1=HK$7． 70，美元 3個(gè)月期匯匯率升水港幣 0． 18元。3個(gè)月后，該外匯銀行要付給客戶 10萬(wàn)美元，收入港幣。該銀行為了平衡這筆超賣(mài)的美元期匯，它必須到外匯市場(chǎng)上立即補(bǔ)進(jìn)同期限 (3個(gè)月 )、相等金額 (10萬(wàn) )的美元期匯。如果該外匯銀行沒(méi)有馬上補(bǔ)進(jìn)，而是延至當(dāng)日收盤(pán)時(shí)才成交，這樣就可能因匯率已發(fā)生變化而造成損失。假定當(dāng)日收市時(shí)美元即期匯率已升至 US$1=HK$7． 90，3個(gè)月期匯即美元 3個(gè)月期匯仍為升水港幣 0． 18元，這樣，該外匯銀行補(bǔ)進(jìn)的美元期匯就按US$1=HK$8． 08(7． 90+0． 18)的匯率成交。 10萬(wàn)美元合 80． 8萬(wàn)港元，結(jié)果銀行因補(bǔ)進(jìn)時(shí)間未及時(shí)而損失 2萬(wàn)港元 (80． 8萬(wàn) 78． 8萬(wàn) )。 三、遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)的原因 ? 短期投資者或定期債務(wù)投資者預(yù)約買(mǎi)賣(mài)期匯以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。 ? 例如，我國(guó)一投資者對(duì)美國(guó)有外匯債務(wù) 1億美元，為防止美元匯率波動(dòng)造成損失，就購(gòu)買(mǎi) 3個(gè)月期匯，當(dāng)時(shí)匯率為 USDl=CNY8． 1721，現(xiàn)匯率變動(dòng)為 USD1＝ ，如果未買(mǎi)期匯，該投資者就得付出 8． 2721億人民幣才能兌換 1億美元，但現(xiàn)已購(gòu)買(mǎi)期匯，則只需花 8． 1721億人民幣就夠了。 三、遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)的原因 ? 外匯投機(jī)者為攫取投機(jī)利潤(rùn)而進(jìn)行期匯買(mǎi)賣(mài)。 見(jiàn)外匯投機(jī)介紹。 【 例 】 某美國(guó)商人向英國(guó)出口了一批 商品， 100萬(wàn)英 鎊 的 貨 款要到三 個(gè) 月后才能收到， 為 避免三 個(gè) 月后英 鎊匯 率出 現(xiàn) 下跌，美出口商 決 定做一 筆 三 個(gè) 月的 遠(yuǎn) 期外 匯 交易。假 設(shè) 成交 時(shí) ， 紐約外 匯 市 場(chǎng) 英 鎊 /美元的即期 匯 率 為 ，英 鎊 三 個(gè) 月的遠(yuǎn) 期差價(jià) 為 30/20，若收款日市 場(chǎng) 即期 匯 率 為 ，那么 美 國(guó) 出口商做 遠(yuǎn) 期交易和不做 遠(yuǎn) 期交易 會(huì) 有什 么 不同？（不考 慮 交易 費(fèi) 用） 成交日 SR 成交日 FR （ ） / （ ） 收款日 SR 解 （ 1）做遠(yuǎn)期交易 美出口商賣(mài)出 100萬(wàn)三個(gè)月期的英鎊，到期可收進(jìn) 1,000,000 ()=1,672,000USD （ 2）不做遠(yuǎn)期交易 若等到收款日賣(mài) 100萬(wàn)即期的英鎊，可收進(jìn) 1,000,000 =1,625,000USD (3) 1,6720,0001,625,000=47,000USD 做比不做多收進(jìn) 47,000USD 【 例 】 某個(gè)澳大利亞進(jìn)口商從日本進(jìn)口一批商品，日本廠商要求澳方在 3個(gè)月內(nèi)支付 10億日元的貨款。當(dāng)時(shí)外匯市場(chǎng)的行情是： 即期匯率： 1澳元＝ ～ 3月期遠(yuǎn)期匯水?dāng)?shù)： ～ 故 3月期遠(yuǎn)期匯率為： 1 澳元＝ ～ 如果該澳大利亞進(jìn)口商在簽訂進(jìn)口合同時(shí)預(yù)測(cè) 3個(gè)月后日元對(duì)澳元的即期匯率將會(huì)升值到： 1澳元＝ — (1)若澳大利亞進(jìn)口商不采取避免匯率風(fēng)險(xiǎn)的保值措施，現(xiàn)在就支付 10億
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