生產(chǎn)與運作第七章ppt課件(已修改)
2025-05-13 12:49 本頁面
【正文】 1 財 務 管 理 第 7章 投資決策原理 2 長期投資概述 投資決策的概念 投資決策 —— 指固定資產(chǎn)投資決策 ， 即決定某個固定資產(chǎn)投資項目是接受還是拒絕 。 特點： 增加投入大 ， 投資風險大 ， 直接影響企業(yè)的生存和發(fā)展 。 3 資本投資決策的種類 長期投資概述 1. 重置型投資決策 指企業(yè)為提高技術水平和經(jīng)濟效益而進行的固定資產(chǎn)更新、技術改造和其它措施工程的投資決策。 目的： 維持生產(chǎn)能力和生產(chǎn)效率。 特點： 生產(chǎn)能力基本不變。 4 長期投資概述 2. 擴充型投資決策 指為了擴大企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模所進行的投資決策。 3. 其它 投資決策 強制性非收入的投資決策、與生產(chǎn)無關的投資決策。 目的： 擴大生產(chǎn)能力，提高生產(chǎn)效率。 特點： 生產(chǎn)能力提高。 5 投資現(xiàn)金流量的分析 現(xiàn)金流量 —— 投資某一項目所引起的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的總稱 。 現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金包括 ???貨幣資金非貨幣資金的變現(xiàn)價值6 現(xiàn)金流量的構成 ???現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流量現(xiàn)金流出量 投資現(xiàn)金流量的分析 年凈現(xiàn)金流量＝年現(xiàn)金流入量－年現(xiàn)金流出量。 7 投資現(xiàn)金流量的分析 初始 （ 建設期 ） 現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量按時間分 營業(yè) （ 經(jīng)營期 ） 現(xiàn)金流量 終結 （ 點 ） 現(xiàn)金流量 0 1 2 s 1 s s +1 s +2 n 2 n 1 n 建設期 經(jīng)營期 項目壽命期 項目壽命期 圖 建設起點 投產(chǎn)日 終結點 8 1. 初始現(xiàn)金 流量 （ 1） 直接投資支出 （建設期各年發(fā)生） 指為了使生產(chǎn)經(jīng)營能力得以形成而發(fā)生的各項現(xiàn)金支出 。 投資現(xiàn)金流量的分析 投資前費用 設備購置費 設備安裝費 建筑工程費 9 （ 2） 墊支的流動資金 （投產(chǎn)日發(fā)生） 一般在項目開始投產(chǎn)時支出 ， 并能夠在壽命期終一次性收回 。 投資現(xiàn)金流量的分析 （ 3） 原有固定資產(chǎn)的變現(xiàn)收入 （建設期初發(fā)生） （ 4） 不可預見費 （建設期內(nèi)發(fā)生） 10 投資現(xiàn)金流量的分析 通常需考慮所得稅影響。 營業(yè)現(xiàn)金流量 ＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅 ＝凈利潤＋折舊 ＝ （ 營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－折舊 ） （ 1－所得稅率 ） ＋折舊 2. 營業(yè)現(xiàn)金流量 （經(jīng)營期各年發(fā)生） 注意：營業(yè)收入與成本不分別作為現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量。 期中：總成本＝付現(xiàn)成本 +折舊 11 3. 終結點現(xiàn)金流量 （終結點發(fā)生） 除營業(yè)現(xiàn)金流量外。 （ 1） 固定資產(chǎn)凈殘值收入 凈殘值收入＝殘值收入－清理費用 （ 2） 回收的流動資金 （ 3）不再使用的土地的變價收入 投資現(xiàn)金流量的分析 12 例 1： 某公司擬新建一條生產(chǎn)流水線，需投資 100萬元，一年建成，該流水線可以使用 5年，期末有 10萬元的凈殘值，采用直線法計提折舊。投產(chǎn)以后，預計每年的營業(yè)收入為 50萬元，付現(xiàn)成本為 22萬元。投產(chǎn)期初要墊支流動資金 15萬元，可在項目終結時一次收回。公司所得稅率為 25%。要求計算各年的凈現(xiàn)金流量。 1 0 0 1 0 185－年 折 舊 費 ＝ ＝ （ 萬 元 ）50 22 18 1 25% + 18 25. 5?年 營 業(yè) 現(xiàn) 金 流 量 ＝ （ － － ） （ － ） ＝ （ 萬 元 ）13 項目現(xiàn)金流量表 單位：元 年 份 0 1 2 3 4 5 6 初始投資額 墊支流動資金 經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 殘 值 凈現(xiàn)金流量 － 100 － 15 15 10 － 100 － 15 14 注意：投資方案的分析和評價以現(xiàn)金流量為依據(jù) ，而不以會計利潤為依據(jù) 。 1. 采用現(xiàn)金流量可反映貨幣的時間價值 會計利潤 —— 按權責發(fā)生制核算 現(xiàn)金流量 —— 按現(xiàn)金制核算 2. 采用現(xiàn)金流量可避免會計核算方法的影響 折舊方式 ， 存貨計價等 。 投資現(xiàn)金流量的分
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