【正文】 1 / 54 碩 士 學 位 論 文 A 航 運 公 司 戰(zhàn) 略 風 險 管 理 探 索Strategic Risk Management of A Shipping Company指導教師姓名： 專 業(yè) 名 稱 ：會計碩士 (MPACC)論文提交時間：2022 年 月論文答辯日期：2022 年 月學位授予日期： 年 月答辯委員會主席 評 閱 人 2022 年 X 月學校編碼：10384學號：分類號 密級 UDC 2 / 54摘 要 美國 2022年次貸危機引發(fā)的國際金融危機無疑是戰(zhàn)后最嚴重的金融危機，是全球化背景下第一次全球或世界性金融危機。世界海運市場與美國金融市場高度相關，世界海運市場處于世界經(jīng)濟的末端。根據(jù)長鞭效應，由美國引發(fā)的金融危機導致對世界經(jīng)濟傳導到海運經(jīng)濟的比例為 1:10。即世界經(jīng)濟增速降低 1%，將引起世界海運市場 10%的增速放緩。作為世界貿易的最主要載體——全球海運市場受害程度更是災難性的，海運業(yè)一度陷入低谷中。 目前全球經(jīng)濟正在逐漸復蘇，海運業(yè)由于其自身的特點，雖然已經(jīng)走出了最苦難的時刻，但未來三五年將進入后危機時代，全面復蘇仍然任重而道遠。各大航運公司紛紛加緊謀求風險抵御措施的步伐，戰(zhàn)略風險管理的理念正逐漸滲透到航運公司的日常運營管理中。因此，深入研究全面風險管理理論，把全面風險管理理論與航運企業(yè)的戰(zhàn)略風險管理實踐相結合，是擺在我們面前的緊迫任務。 航運企業(yè)應根據(jù)企業(yè)自身所處的行業(yè)特點，從企業(yè)整體層面制定風險管理戰(zhàn)略、完善風險管理體系、通過對戰(zhàn)略風險識別、戰(zhàn)略風險估計、戰(zhàn)略風險駕馭、戰(zhàn)略風險監(jiān)控等一系列活動來防范、規(guī)避企業(yè)的戰(zhàn)略風險，構建戰(zhàn)略風險管理的綜合架構，建立戰(zhàn)略風險管理的長效機制，從根本上提升戰(zhàn)略風險管理的效率和效果。3 / 54關鍵字： 航運業(yè)；戰(zhàn)略風險；風險管理； 1 / 54目錄第一章 緒論 ...........................................1第一節(jié) 選題背景和意義 ................................1第二節(jié) 研究內容與研究思路 ............................6第三節(jié) 研究的創(chuàng)新與不足 ..............................7第二章 戰(zhàn)略風險管理的理論基礎 .........................8第一節(jié) 戰(zhàn)略風險管理的基本概念 ........................8第二節(jié) 全面風險管理理論概述 .........................12第三節(jié) 全面風險管理的思路及基本流程 .................14第四節(jié) 全面風險評估的基本方法 .......................17第三章 A 航運公司戰(zhàn)略風險管理現(xiàn)狀 .....................22第一節(jié) A 航運公司介紹 ................................22第二節(jié) A 航運公司的主要戰(zhàn)略風險 ......................24第三節(jié) A 航運公司的戰(zhàn)略風險管理現(xiàn)狀 ..................27第四章 A 航運公司戰(zhàn)略風險管理的改進 ...................41第一節(jié) A 航運公司戰(zhàn)略風險管理優(yōu)勢與不足 ..............41第二節(jié) A 航運公司戰(zhàn)略風險管理改進建議 ................45第五章 結論 ..........................................48參考文獻 ..............................................492 / 54第一章 緒論第一節(jié) 選題背景和意義一、論文選題的背景 2022 年 4 月爆發(fā)的美國次貸危機引發(fā)了二戰(zhàn)后最嚴重的國際金融危機，這也是全球化背景下第一次全球性或世界性金融危機。首先，隨著美國次貸危機對外擴散及其程度的不斷加深，世界貿易量出現(xiàn)加速下降的態(tài)勢。其次，美國次貸危機引發(fā)的國際金融危機是在虛擬經(jīng)濟空前發(fā)展、國際資本流動日益頻繁條件下的金融危機，對金融體系尤其是股票市場的沖擊超過了 1929年大危機。 世界海運市場與美國金融市場高度相關，世界海運市場處于世界經(jīng)濟的末端。根據(jù)長鞭效應，由美國引發(fā)的金融危機導致對世界經(jīng)濟傳導到海運經(jīng)濟的比例為 1:10。即世界經(jīng)濟增速降低 1%，將引起世界海運市場 10%的增速放緩。作為世界貿易的最主要載體——全球海運市場受害程度更是災難性的。 （一）運價大幅下跌2022 年 12 月 24 日，波羅的海海運交易所迎來全年最后一個交易日，當天波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）收報 774 點，相比 2022 年同期 9143點，全年暴跌 92%；BCI（波羅的海海峽型船運價指數(shù)）收于 1337 點，相比 2022 年同期 13603 點，全年暴跌 90%，BPI（波羅的海巴拿馬型船運價指數(shù)）收于 558 點，相比 2022 年同期 8277 點，全年暴跌 93%。 1 運價指數(shù)是反映干散貨船市場運價水平變動程度的重要指標，它能夠客觀地反映世界干散貨船運輸市場運價平均漲跌變化的情況和幅度，被稱為干散貨船運輸市場發(fā)展和變化的晴雨表。該指數(shù)是目前世界上衡量國際海運情況的權威指數(shù)，運價指數(shù)出現(xiàn)大幅下跌，說明各國經(jīng)濟情況惡化，國際間的貿易大幅減少。13 / 54數(shù)據(jù)來源： (二 ) 干散貨運市場的商品需求萎縮金融危機對干散貨市場的影響呈現(xiàn)這樣一種傳導特點：金融鏈→信用鏈→貿易鏈→海運鏈。金融危機導致信用危機加劇，市場流動性急劇惡化，銀行信貸凍結，世界著名投資銀行破產(chǎn)或被政府接管，資金供應鏈斷裂，對市場心理造成極大沖擊。由于信心匱乏，國際貿易的傳統(tǒng)支付方式——信用證開立受阻，造成全球年約 14 萬億美元國際貿易無法正常進行，海運貿易大受影響，貨運幾乎停滯。這一特點也在集裝箱市場和油船市場有所體現(xiàn)，但由于干散貨市場行業(yè)壁壘相對較小，集約化程度較低，由眾多分散的大小不等船公司構成，所以金融危機對干散貨市場的影響尤其嚴重。 作為干散貨運市場最主要的商品，鐵礦石市場的不景氣將直接導致航運需求的滑坡。2022 年 10 月，中國的鐵礦石需求量呈現(xiàn)直線下降，主要原因是鋼鐵產(chǎn)能的急速下滑。2022 年 9 月 30 日，與中國相關航線的鐵礦石運價如下：巴西至中國 美元/噸，較上月下降 美元，降幅為 52%；澳大利亞至中國 美元/噸，較上月下降 美元，降幅為 57%。 1 (三 ) 船舶市場租金跌破經(jīng)營底線2022 年上半年，國際干散貨即期租船和期租租船的費率均創(chuàng)干散貨運輸有史以來的“天價” 。而進入下半年，隨著全球金融危機的愈演愈烈，導致即期市場日租金大幅下滑，至 11 月末，海岬型船和巴拿馬型船先后擊破經(jīng)營底線，其平均日租金分別為 萬美元和 萬美元。 21金融危機對航運業(yè)的影響分析 [J]. 中國投資咨詢網(wǎng). 202212292國際干散貨市場評述（）4 / 54 (四 ) 集裝箱市場深受影響 相對于干散貨海運市場，國際集裝箱運輸受美國金融危機嚴重程度要稍小點，但卻是集裝箱運輸史上最困難的時期。需求市場“旺季不旺” 已成定局，供給增速不斷加快令船東倍感壓力，運價市場在混沌和迷茫中振蕩下行趨向日趨明顯。 2022 年 9 月份歐美市場貨源出現(xiàn)負增長，多數(shù)船公司的艙位利用率僅維持在 90%左右，美西線平均艙位利用率甚至降至 85%。 1 (五 ) 港口碼頭業(yè)陷入低迷 港口與海運市場密切相關，當船舶貨源減少或增速放緩時，港口會陷入無米之炊的困境，各大港口紛紛加入貨源搶奪戰(zhàn)中，全國乃至全世界港口都出現(xiàn)增速明顯放緩現(xiàn)象，2022 年，深圳港集裝箱吞吐量增幅僅 %，香港港增幅僅1%，為 2420 萬 TEU，增幅為近 10 年來最低。與上海港一樣，新加坡港也沒有突破 3000 萬 TEU 大關，為 2990 萬 TEU，增幅為 %。 2 （六）造船市場前景欠佳 海運市場的低迷已經(jīng)開始影響造船市場，2022 年以來數(shù)據(jù)顯示，10 月創(chuàng)新簽訂單新低，同比下跌 90%，新船訂單銳減，船東棄船潮起。在紐約上市的Genco 海運公司宣布放棄 5300 萬美元的押金，以支付解除訂購 6 艘新貨輪合同的罰金；在倫敦上市的 Hellenic Carriers 海運公司也表示，要用 697 萬美元的抵押金作為罰金，并另外支付 100 萬美元，以解除 7 月份簽訂的一艘散裝貨輪價值 6970 萬美元的合同。 3 （七）全球海運業(yè)融資困難 在全球金融風暴的襲擊下，大幅下跌的不僅是運價，資金鏈面臨的壓力使得規(guī)模稍小的海運公司正面臨生存考驗。作為一個高度資本密集型的行業(yè)，海運業(yè)的蓬勃發(fā)展除歸功于全球貿易的飛速增長外，多年來充斥于全球市場的大量廉價資本也是成就海運業(yè)盛宴不可或缺的因素。伴隨全球信貸市場降至冰點，支撐海運業(yè)的融資渠道也紛紛亮起紅燈，資本稀缺成為新的關鍵詞。2022 年 10月來全球在建船只中，至少有四分之一面臨融資困難，涉及金額約 5000 億美元，而已預訂的 2022 多只干散貨船中，絕大部分都無法獲得或實現(xiàn)融資。由于全球1中國遠洋航務 [J]. 2022 年第 10 期 2全球金融危機對國際航運業(yè)的影響[J].中國投資咨詢網(wǎng). 202208213船東棄船潮起 [J]. 國際船舶網(wǎng). 202211175 / 54貿易 90%使用信用支付， 1信貸危機對于外貿出口來說無疑是致命打擊，同時更扼住了海運企業(yè)的咽喉。二、論文選題的意義國際金融危機并不能阻擋經(jīng)濟全球化的步伐，作為全球貿易的體溫計，海洋運輸由于具有運量大、成本低、能耗省、利用天然水域等優(yōu)點，使其在交通運輸中有著特殊的重要地位和作用，它是將世界各國經(jīng)濟聯(lián)系起來的紐帶，實現(xiàn)著國際貿易的百分之九十 2，具有非常重要的戰(zhàn)略作用。這種作用表現(xiàn)在：國際海運能通過商品跨國流動的“空間效應” ，實現(xiàn)和提高商品的使用價值和經(jīng)濟價值；能通過商品及時進入市場的“時間效應” ，改善本國商品和企業(yè)在國內外市場上的競爭能力；能通過流通環(huán)節(jié)促進生產(chǎn)和消費活動的“聯(lián)合效應” ，形成跨國跨地區(qū)的國際大生產(chǎn)機制，產(chǎn)生重大的比較效益；能通過及時運出多余物資和及時運進短期物資的“平衡效應” ，調整和平穩(wěn)物價，并逐步縮小國家之間和地區(qū)之間的經(jīng)濟差距；能通過其自身的發(fā)展的“牽動效應” ，刺激和促進本國造船、機電、鋼鐵、電子儀表和高新技術等各種產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此，國際海運仍然是發(fā)展國民經(jīng)濟的基礎產(chǎn)業(yè)之一，是跨國企業(yè)進行全球資源布局的首選運輸方式。普林斯頓大學諾曼?R?奧古斯丁教授說過，每一次危機的本身既包含導致失敗的根源，也孕育著成功的種子，而英國危機管理專家邁克爾?里杰斯特告訴我們，預防是解決危機的最好方法。危機管理的目標不僅僅是使企業(yè)免遭損失，更要在危機中謀求發(fā)展、在危急中尋求機遇 3。金融風暴摧枯拉朽的破壞了世界經(jīng)濟的發(fā)展，導致海運經(jīng)濟慘遭重創(chuàng)。同時，金融風暴也讓海運“涅槃重生” ，促使航運企業(yè)在危機中尋求新的發(fā)展模式。面對金融危機的沖擊，我們是“改變”還是“應變”？“改變”是以一種主動積極的姿態(tài)面對危機，能使危機變?yōu)檗D機，它將促進事物的質變，是企業(yè)有目的、有計劃的一種進取型策略。航運企業(yè)無時無刻不在經(jīng)歷著風險的威脅，這對航運企業(yè)來說既是考驗又是機遇。航運企業(yè)要想“改變” ，在競爭中占有一席之地，除了不斷的增強自身實力，改善經(jīng)營管理，提高生產(chǎn)技術，很重要的一1金融危機對航運業(yè)的影響分析 [J]. 中國投資咨詢網(wǎng). 202212292鄧友來/應偉恒. 論國際航運企業(yè)風險規(guī)避[J].世界海運. 1997 (6)466 / 54點是要學會如何在充滿風險的海運市場中進行戰(zhàn)略風險管理，不斷提高控制戰(zhàn)略風險的能力，盡量減少損失，增強盈利能力，獲得更多的收益和更廣闊的發(fā)展空間。 戰(zhàn)略風險管理是一種全面性、綜合性的風險管理，它高瞻遠矚地把握各種潛在的機會，回避可能的風險，包括從事多種經(jīng)營而導致的風險、由于行業(yè)產(chǎn)業(yè)結構發(fā)生變化導致的風險、由于流動性差導致的風險等等，以便于從戰(zhàn)略的角度最大限度地增強企業(yè)的盈利能力和價值創(chuàng)造能力。航運企業(yè)必須重視戰(zhàn)略風險管理，全面深入地研究戰(zhàn)略風險因素，通過合理運用相應的風險規(guī)避方法和增強企業(yè)的綜合經(jīng)營能力，作好戰(zhàn)略風險的預測、控制、轉移、分散、排除等工作，企業(yè)才能披荊斬棘，乘風破浪，得到不斷的壯大和發(fā)展。第二節(jié) 研究內容與研究思路本文研究以《中央企業(yè)全面風險管理指引》為指導，全面風險管理理論為基礎，結合航運企業(yè)特色，對 A公司所面臨的戰(zhàn)略風險進行分析論述。本文著重對 A公司戰(zhàn)略風險管理的現(xiàn)狀進行了分析，并針對 A公司所面臨的戰(zhàn)略風險提出了相應的防范策略，從而闡述了 A公司應該把實施戰(zhàn)略風險管理作為一個長期的任務，持之以恒地貫徹落實。 本文的研究思路如下： 第一部分是序言部分（第一章） ，從 2022年 4月全面爆發(fā)的次貸危機對海運業(yè)的巨大影響開始，引出對航運企業(yè)實施全面風險管理特別是戰(zhàn)略風險管理的重要性及必要性，交代了本文的研究背景、意義