金融市場投資分析報告(已修改)
2025-04-26 06:05 本頁面
【正文】 2011年金融市場投資分析報告本文將對2011年國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢以及金融市場的投資機會進行分析，并提出適當?shù)耐顿Y預(yù)測和建議，以供參考。隨著中國經(jīng)濟不斷與全球經(jīng)濟的融合，依存度和相關(guān)性不斷增加，因此，在了解當前中國金融市場之前，首先應(yīng)該分析一下全球市場的宏觀形勢，從而在全球大背景下，正確理解中國經(jīng)濟和金融所處的環(huán)境和階段。一、 全球市場宏觀形勢分析在 2011 年，全球金融市場的主導(dǎo)因素將是經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇和流動性充裕。在這樣的背景下，市場將表現(xiàn)出風(fēng)險資產(chǎn)價格上漲、局部過熱引發(fā)資產(chǎn)泡沫、高波動性和美國股市的表現(xiàn)好于新興國家股市等特征。預(yù)計全球經(jīng)濟在2011 年將持續(xù)復(fù)蘇，雖然增速要比2010 年有所下降。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的預(yù)測，全球經(jīng)濟將在2011 %，%，而發(fā)展中經(jīng)濟體的表現(xiàn)更好，%。同時，在 2011 年，全球金融市場的流動性仍將非常充裕。美聯(lián)儲為了降低失業(yè)率和避免經(jīng)濟陷入通縮，在2010年11月推出了新的一輪6,000 億美元資產(chǎn)購買計劃，即QE2；同時，美聯(lián)儲還表示，如果往后經(jīng)濟有陷入衰退的風(fēng)險，將會有更多的資產(chǎn)購買計劃出臺。歐元區(qū)方面，為了應(yīng)對長期存在的歐債危機，歐央行將繼續(xù)維持債券購買計劃。日本央行為了刺激經(jīng)濟的增長，也將在較長時間內(nèi)購買國債。發(fā)達國家的寬松貨幣政策，將使得流動性在全球范圍內(nèi)保持極為充裕的狀態(tài)。而發(fā)展中國家雖然在貨幣政策方面有所收緊，但不至于過緊而影響經(jīng)濟發(fā)展。而且，新興國家貨幣增速仍然較快，顯示流動性充裕?？傮w來說，經(jīng)濟基本面的向好將使得企業(yè)銷售和盈利持續(xù)增長，實體經(jīng)濟對于原材料的需求增加，從而推升包括股票和大宗商品在內(nèi)的風(fēng)險資產(chǎn)的價格。全球范圍內(nèi)充裕的資本必將持續(xù)尋找投資的熱點，追逐投資收益的最大化。這些投資的熱點可以是新興市場的股市、房地產(chǎn)市場，也可以是大宗商品市場，或者是發(fā)達國家的信貸市場。如果過多的資本去追逐有限的投資熱點，那么就會造成局部過熱和資產(chǎn)泡沫。和資產(chǎn)泡沫、局部過熱相呼應(yīng)的是金融市場的高波動性。這是因為，一旦追逐投資熱點的資本決定要鎖定利潤，從熱點上撤離，就會造成熱點的價格大幅下跌，甚至是價格體系崩潰。這樣的價格大漲，到出現(xiàn)泡沫，再到泡沫破裂、價格大幅下挫，必然是價格的大幅波動，抬升市場的波動性。新興市場股市長期跑贏發(fā)達國家已是不爭的事實。并且，自2009 年初全球股市見底以來，新興市場的股市大幅跑贏發(fā)達國家股市。然而，進入2011 年，情況將發(fā)生變化。發(fā)達國家的央行將繼續(xù)實施極為寬松的貨幣政策，甚至很有可能推出新的資產(chǎn)購買計劃。同時，發(fā)達國家的經(jīng)濟將維持溫性復(fù)蘇的格局，復(fù)蘇程度有可能超出預(yù)期。因此，只要諸如歐債危機之類的風(fēng)險對于經(jīng)濟的復(fù)蘇不構(gòu)成決定性的影響，那么發(fā)達國家的股市、
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