企業(yè)發(fā)行上市概覽ppt課件(已修改)
2025-01-29 15:31 本頁(yè)面
【正文】 企業(yè)發(fā)行上市概覽 202271 2 主要內(nèi)容 一、股票發(fā)行的類型 二、股票發(fā)行與上市的關(guān)系 三、企業(yè)上市的利益與約束 四、我國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu) 五、我國(guó)股票 IPO制度環(huán)境 六、 IPO程序 七、 IPO的基本條件 八、發(fā)行上市企業(yè)的產(chǎn)業(yè)限制 九、公司發(fā)行上市的費(fèi)用 3 一、股票發(fā)行的類型 公開(kāi)發(fā)行 public offering 非公開(kāi)發(fā)行 private placement 公募，指發(fā)行人通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向 不特定的社會(huì)公眾 廣泛地發(fā)售證券。 定向發(fā)行 /私募，指上市公司采用非公開(kāi)方式，向 特定對(duì)象 發(fā)行股票的行為。 首次公開(kāi)發(fā)行 IPO initial public offering 按發(fā)行對(duì)象分 其他公開(kāi)發(fā)行 4 一、股票發(fā)行的類型 （一）股票的公開(kāi)發(fā)行 《 中華人民共和國(guó)證券法 》 （第十條）規(guī)定： ?公開(kāi)發(fā)行證券，必須 符合 法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件 ，并依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén) 核準(zhǔn) ；未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得公開(kāi)發(fā)行證券。 ?有下列情形之一的，為公開(kāi)發(fā)行： ?（一）向 不特定對(duì)象 發(fā)行證券的； ?（二）向特定對(duì)象發(fā)行證券 累計(jì)超過(guò)二百人 的； ?（三）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。 5 一、股票發(fā)行的類型 （二）非公開(kāi)發(fā)行 ?募集對(duì)象 的特定性，發(fā)售對(duì)象主要是擁有資金、技術(shù)、人才等方面優(yōu)勢(shì)的機(jī)構(gòu)投資者及其他專業(yè)投資者。 ?發(fā)售方式 的限制性，不能公開(kāi)地向不特定的一般投資者進(jìn)行勸募。 理解： ?對(duì)于非上市公司，指采用非公開(kāi)方式，向累計(jì) 不超過(guò) 200人 的特定對(duì)象發(fā)行證券； ?對(duì)于上市公司，指采用非公開(kāi)方式，向累計(jì) 不超過(guò) 10人 的特定對(duì)象發(fā)行證券。 6 二、股票發(fā)行與上市的關(guān)系 上市（ listing） ?指已經(jīng)發(fā)行的證券經(jīng)證券交易所批準(zhǔn)后在 交易所公開(kāi)掛牌交易 的法律行為。 ?公開(kāi)發(fā)行的股票不一定要求上市；但是上市必須是公開(kāi)發(fā)行股票的公司。 ?上市不一定要 IPO。 上市公司 ?股票在證券交易所上市交易的股份公司為 上市公司。 7 增加 股權(quán)價(jià)值 完善 公司治理 建立直接 融資渠道 三、企業(yè)上市的利益與約束 提高 企業(yè)形象 （一）企業(yè)上市的利益 8 （二）企業(yè)上市的約束 大股東受到的約束增加 需要遵守的法規(guī)增加 監(jiān)管和監(jiān)督部門(mén)的增加 經(jīng)營(yíng)壓力增加 強(qiáng)制的信息披露 三、企業(yè)上市的利益與約束 9 四、我國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu) 目標(biāo)企業(yè)為符合主板發(fā)行上市條件的企業(yè)中 規(guī)模較小 的企業(yè)（一般發(fā)行股份數(shù)量在 1億股以下） 目標(biāo)企業(yè)為具有 高成長(zhǎng)性、創(chuàng)新能力 的中小企業(yè) 代辦股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，為非上市公司提供的特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)，服務(wù)對(duì)象為中小型 高新技術(shù) 企業(yè)和歷史遺留問(wèn)題企業(yè) 目標(biāo)企業(yè)為 大型成熟企業(yè) ，具有較大的資本規(guī)模以及穩(wěn)定的盈利能力（一般發(fā)行股份數(shù)量在 1億股以上） 主板市場(chǎng) 中小企業(yè)板 三板市場(chǎng) 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) 我 國(guó) 資 本 市 場(chǎng) 體 系 10 五、我國(guó)股票 IPO制度環(huán)境 體制演變歷程 從審批制到核準(zhǔn)制 ?額度管理階段（ 19931995） ?指標(biāo)管理階段（ 19962022） ?通道制階段（ ） ?保薦制階段（ ） 11 五、我國(guó)股票 IPO制度環(huán)境 主要法規(guī)： ?《 證券法 》 ?《 公司法 》 ?《 首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法 》 .htm ?《 首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法 》 ?keywords= ?《 公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則 》 12 五、我國(guó)股票 IPO制度環(huán)境 投資銀行 承擔(dān)具體的保薦職責(zé)，推薦企業(yè)上市并承擔(dān)責(zé)任，每單項(xiàng)目要有兩個(gè)保薦代表人簽字方能申報(bào) 由律師、會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)人士（主體部分）、基金等投資機(jī)構(gòu)人士、國(guó)資委等監(jiān)管機(jī)構(gòu)人士共同組成 發(fā)審委 ，以投票方式?jīng)Q定是否核準(zhǔn)通過(guò) 市場(chǎng)化方式定價(jià)，由 機(jī)構(gòu)投資者 以詢價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)格 證監(jiān)會(huì) 作為主要的審核監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)擬上市企業(yè)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核，給予核準(zhǔn)批文是發(fā)行上市的前提條件 核準(zhǔn)制 保薦制 詢價(jià)制 發(fā)審委 我國(guó)IPO制度環(huán)境 13 主板與創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核制度的比較 項(xiàng)目 主板（含中小板） 創(chuàng)業(yè)板 審核部門(mén) 證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部 證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部 審核標(biāo)準(zhǔn) 《 首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法 》 《 首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法 》 發(fā)審委委員數(shù)量 25人 35人 發(fā)審委行業(yè)專家 無(wú) 有 14 主板與創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核制度的比較 項(xiàng)目 主板（含中小板） 創(chuàng)業(yè)板 專家咨詢委員會(huì) 無(wú) 有 招股說(shuō)明書(shū)要求 《 公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則 第 1號(hào) — 招股說(shuō)明書(shū) 》 《 公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則 第 28號(hào) — 創(chuàng)業(yè)板公司招股說(shuō)明書(shū) 》 申報(bào)文件規(guī)范 《 公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則 第 9號(hào) — 首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市申請(qǐng)文件 》 《 公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則 第 29號(hào) — 首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件 》 15 六、 IPO程序 （一）改制與設(shè)立股份有限公司 （二）盡職調(diào)查與輔導(dǎo) （三）申請(qǐng)文件的制作與申報(bào) （四） 證監(jiān)會(huì)審核 （五）發(fā)行與上市，包括路演、詢價(jià)、定價(jià)及持續(xù)督導(dǎo) 16 六、 IPO程序 程 序 時(shí) 間 改制與設(shè)立股份有限公司 盡職調(diào)查與輔導(dǎo) 26個(gè)月甚至更長(zhǎng) 已取消 1年輔導(dǎo)期規(guī)定，目前對(duì)輔導(dǎo)期沒(méi)有規(guī)定，一般有 3個(gè)月即可 申報(bào)文件的制作與申報(bào) 12個(gè)月 證監(jiān)會(huì)初審 證監(jiān)會(huì)收到申請(qǐng)文件后，在 5個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理的決定。自正式受理起 3個(gè)月內(nèi)證監(jiān)會(huì)作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定，但不包括修改材料可能延長(zhǎng)的時(shí)間 證監(jiān)會(huì)發(fā)審委核準(zhǔn) 發(fā)行與上市 自證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起，在 6個(gè)月內(nèi)發(fā)行股票 17 （一）改制與設(shè)立股份有限公司
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