財務(wù)管理課程第五章企業(yè)籌資決策(已修改)
2025-01-24 14:48 本頁面
【正文】 第四章 長期籌資決策 1 第四章 企業(yè)籌資決策 ? 本章主要內(nèi)容： 資本成本 杠桿利益與風(fēng)險 資本結(jié)構(gòu)決策 資本結(jié)構(gòu)理論 第四章 長期籌資決策 2 第一節(jié) 資本成本 ? 一、什么是資本成本？ ? 二、個別資本成本的估算 ? 三、加權(quán)資本成本 ? 四、邊際資本成本 第四章 長期籌資決策 3 一、什么是資本成本？ ? 實際成本：取得和使用資本而支付的各種費用或代價。 ? 籌資費用 ? 用資費用 ? 預(yù)期成本：資本提供者要求獲得的最低報酬率。 第四章 長期籌資決策 4 二、個別資本成本的估算 ? （一）債券成本 ? （二）銀行借款成本 ? （三）優(yōu)先股成本 ? （四）普通股成本 ? （五）留存收益成本 第四章 長期籌資決策 5 （一）債券成本 ? I*(1T) ? Kb= ? B0*(1f) ? B*i*(1T) ? Kb= ? B0*(1f) 第四章 長期籌資決策 6 （二）銀行借款成本 ? I*(1T) ? Kl= ? L*(1f) ? L*i*(1T) ? Kl= ? L*(1f) ? Kl= i*(1T) 第四章 長期籌資決策 7 （三）優(yōu)先股成本 ? D ? KP= ? P0*(1f) ? P*i ? KP= ? P0 *(1f) 第四章 長期籌資決策 8 （四）普通股成本 (1) gPoDKe ??1第四章 長期籌資決策 9 資本成本 ?（四）普通股成本 (2) ?Ｋ j＝ Rf＋ βj (Rm－ Rf) ?（五）留存收益成本 ?與普通股成本估計方法相同 ?因為沒有所得稅和交易成本，因此略低于普通股成本 第四章 長期籌資決策 10 三、加權(quán)資本成本 ? KW=Wb*Kb+Wl*Kl+WP*KP+We*Ke+Ws*Ks ?資金比重（權(quán)數(shù)）的計算 ?某種資金的比重 =該種資金 /資金總額 ?權(quán)數(shù)：賬面價值、市場價值、目標(biāo)價值 第四章 長期籌資決策 11 四、邊際資本成本 ? 資料 1： 投資項目及其預(yù)期收益率 項目 投資額（百萬元） 收益率 A 4 % B 18 13% C 6 % 第四章 長期籌資決策 12 資料 2：目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) ? 長期負債 32 （百萬元） ? 優(yōu)先股 8 （百萬元） ? 普通股 40 （百萬元） ? 該結(jié)構(gòu)即是企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。 第四章 長期籌資決策
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1