財(cái)務(wù)管理第六章長期籌資決策(已修改)
2025-01-24 12:30 本頁面
【正文】 第一節(jié) 資本成本 一 、 資本成本的作用 （ 一 ） 資本成本的概念 、 內(nèi)容 、 概念：籌資角度： 是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià) 投資角度：是企業(yè)投資所要求的最低可接受收益率 。 內(nèi)容：用資費(fèi)用 主要內(nèi)容，經(jīng)常性 籌資費(fèi)用 為獲得資本而發(fā)生的費(fèi)用，一次性 第六章 長期籌資決策 屬性 ①是資金使用者向資金所有者和中介機(jī)構(gòu)支付的費(fèi)用，是資金所有權(quán)和使用權(quán)相分離的結(jié)果。 ② 一種耗費(fèi)，最終要通過收益來補(bǔ)償 。 注意：與一般成本的區(qū)別 ③ 是資金時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的統(tǒng)一。 （二）資本成本的種類 個(gè)別資本成本：針對具體長期籌資方式； 綜合資本成本：針對企業(yè)全部長期資本； 邊際資本成本：針對企業(yè)追加的長期資本 ， 指資金每增加一個(gè)單位而增加的成本 。 （三）資本成本的作用 1．是選擇籌資方式、進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策、選擇追加籌資方案的依據(jù)。 2．是評價(jià)投資項(xiàng)目、比較投資方案、進(jìn)行投資決策的重要標(biāo)準(zhǔn)。 3．是評價(jià)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)。 二 、 個(gè)別資本成本率的計(jì)量 （ 一 ） 測算原理 1 －籌資費(fèi)率）籌資額（用資費(fèi)用＝籌資金額－籌資費(fèi)用用資費(fèi)用＝籌資凈額用資費(fèi)用?K用資費(fèi)用與 K成正比，籌資額與 K成反比，籌資費(fèi)用與 K成正比。 籌資費(fèi)用由于是一次性費(fèi)用，在分母處扣除，不可與用資費(fèi)用相加。 （ 二 ） 長期債權(quán)資本成本率的測算 不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值下 原理： Kd＝ Rd(1T） 稅前 稅后資本成本 1． 長期借款資本成本率 [例 ]某企業(yè)取得 5年期長期借款 200萬元 ， 年利率為 11%， 每年付息一次 ，
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