【正文】 第一章 總論 ? 第 1節(jié) 財務管理的概念 ? 第 2節(jié) 財務管理的目標 ? 第 3節(jié) 財務管理的原則 ? 第 4節(jié) 財務管理的方法 ? 第 5節(jié) 財務管理的環(huán)境 ? 第 6節(jié) 財務管理的組織形式 第 1節(jié)什么是財務管理 ? 生活中的理財活動 ? 貨幣的管理與運用 ? 消費預算 ? 教育 ? 保險 ? 投資 ? 創(chuàng)辦一個企業(yè) ? 投資什么項目 ? 如何籌集資金 ? 如何管理日常的資金活動 ? 如何分配收益 一、企業(yè)財務活動 ? 企業(yè)籌資引起的財務活動 ? 企業(yè)投資引起的財務活動 ? 企業(yè)經(jīng)營引起的財務活動 ? 企業(yè)分配引起的財務活動 二、企業(yè)財務關系 ? 企業(yè)同其他所有者之間的財務關系 ? 企業(yè)同其債權(quán)人之間的財務關系 ? 企業(yè)同其他被投資單位的財務關系 ? 企業(yè)同其債務人的財務關系 ? 企業(yè)內(nèi)部各單位的財務關系 ? 企業(yè)與職工之間的財務關系 ? 企業(yè)與稅務機關之間的財務關系 三、企業(yè)財務管理的特點 ? 財務管理是一項綜合性管理工作 ? 財務管理與企業(yè)各方面具有廣泛聯(lián)系 ? 財務管理能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況 四、企業(yè)財務管理的內(nèi)容 ? 從管理客體上看 ? 籌資管理 ? 投資管理 ? 成本管理 ? 收入管理 ? 分配管理 ? 從管理主體上看 ? 股東 ? 經(jīng)理 ? 債權(quán)人 ? 職工 ? 政府 ? 社區(qū) ? 消費者 客體內(nèi)容：會計報表 ? 資產(chǎn)負債表 ? 利潤表與利潤分配表 ? 現(xiàn)金流量表 主體內(nèi)容：公司治理結(jié)構(gòu) ? 他們之間是什么關系 ? 股東 ? 經(jīng)理 ? 職工 ? 債權(quán)人 ? 他們之間責權(quán)利關系如何安排 結(jié)論：財務管理的概念 ? 財務管理是企業(yè)管理的一個組成部分，它是根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度，按照財務管理的原則，組織企業(yè)財務活動，處理財務關系的一項經(jīng)濟管理工作。 第 2節(jié)財務管理目標 ? 一、財務管理目標的概念 ? 企業(yè)目標 ? 經(jīng)濟目標 —— 財務管理目標 ? 非經(jīng)濟目標 —— 社會目標 ? 財務管理目標與社會目標的關系 二、財務管理目標的基本特點 ? 相對穩(wěn)定性 ? 多元性 ? 層次性 三、財務管理的整體目標 ? 總產(chǎn)值最大化 ? 利潤最大化 ? 資本利潤率最大化 ? 股東財富最大化 ? 企業(yè)價值最大化 四、財務管理的分部目標 ? 籌資管理的目標 ? 投資管理的目標 ? 營運資金管理的目標 ? 利潤管理的目標 五、財 務管理目標的沖突與協(xié)調(diào) ? 股東與經(jīng)理的目標沖突與協(xié)調(diào) ? 股東與債權(quán)人的目標沖突與協(xié)調(diào) 思考題 ? 1 從現(xiàn)實的角度，企業(yè)財務目標應當如何確定？ ? 2 確定企業(yè)財務目標是否應當考慮各利益相關者的利益？ ? 3 如何解決企業(yè)中各方權(quán)責利關系，形成良好的公司治理結(jié)構(gòu)？ 第 3節(jié)財務管理原則 ? 系統(tǒng)原則 ? 平衡原則 ? 彈性原則 ? 比例原則 ? 優(yōu)化原則 ? 合法原則 第 4節(jié)財務管理的方法 ? 財務預測 ? 財務決策 ? 財務計劃 ? 財務控制 ? 財務分析 第 5節(jié)財務管理環(huán)境 ? 經(jīng)濟環(huán)境 ? 法律環(huán)境 ? 金融環(huán)境 一、經(jīng)濟環(huán)境 ? 經(jīng)濟周期 ? 經(jīng)濟發(fā)展水平 ? 經(jīng)濟政策 二、法律環(huán)境 ? 企業(yè)組織形式 ? 經(jīng)濟法律 ? 民事法律 ? 稅法 三、金 融環(huán)境 ? 金融機構(gòu) ? 金融市場 ? 金融市場的基本要素 ? 金融市場的分類 ? 股票市場的作用 第 6節(jié)財務管理的組織形式 ? 中國企業(yè)財會合一的組織形式 ? 西方財務管理的組織形式 ? 財務長 ? 主計長 思考題 ? 1 作為公司財務經(jīng)理的主要職能應當是什么？ ? 2 公司的財務管理工作與會計工作有何區(qū)別？ ? 3 應當如何設置我國企業(yè)的會計機構(gòu)與財務機構(gòu)？ 第二章財務管理的價值觀念 ? 第 1節(jié) 時間價值 ? 第 2節(jié) 風險報酬 ? 第 3節(jié) 利息率 ? 第 4節(jié) 證券估價 第 1節(jié)時間價值 ? 關于時間價值的一個小案例 ? Don Simkowitz（唐先生）計劃出售阿拉斯加的一片土地。第一位買主出價 1萬美元，付現(xiàn)款；第二位買主出價 11424美元，在一年后付款。經(jīng)了解，兩位買主均有支付能力。唐先生應當接受哪一個報價？ ? 已知目前一年期限的國債利息率為 12%。唐先生收到現(xiàn)款準備進行國債投資。 ? 案例所涉及到的問題 案例所涉及到的問題 ? 現(xiàn)值的概念 ? 終值的概念 ? 現(xiàn)值與終值如何計算 ? 引申出時間價值的概念 一、時間價值的概念 ? 西方經(jīng)濟學者的解釋 ? 馬克思主義勞動價值論的解釋 二、復利終值與現(xiàn)值 ? 復利終值的公式： ? 復利現(xiàn)值的公式： nn iPVFV )1( ??nniFVPV)1(1???三、年金的終值與現(xiàn)值 ? 年金概念 ? 年金的種類 ? 普通年金 ? 先付年金 ? 遞延年金 ? 永續(xù)年金 1普通年金終值與現(xiàn)值 ? 普通年金終值 ? 普通年金現(xiàn)值 ?????nttn iAF V A11)1(?? ??nttn iAP V A1 )1(1一個年金終值的案例 ? 李先生在 5年后需要償還一筆債務 10萬元。從現(xiàn)在開始，他每年年末需要存入銀行一筆等額的存款，以備 5年后償還債務。銀行存款的年利率為 10%，復利計息。計算李先生每年需要存入銀行多少錢？ 一個年金現(xiàn)值的案例 ? 某公司現(xiàn)在計劃投資一項目。投資額為100萬元。預計在今后 5年中收回投資額，且每年收回的金額相等。該公司要求的投資必要報酬率為 20%。計算該投資項目每年至少要收回多少資金才能保證在 5年中收回投資額？ 2先付年金終值與現(xiàn)值 ? 先付年金終值 ? 先付年金現(xiàn)值 )1(, iF V I F AAFVA nin ????AF V I F AAF V A nin ??? ? 1,)1(, iP V I F AAPVA nin ????AP V I F AAP V A nin ??? ? 1,3遞延年金現(xiàn)值 ? 遞延年金現(xiàn)值公式 mini P V I FP V I F AAV ,0 ???minmi P V I F AAP V I F AAV ,0 ???? ?一個遞延年金的案例 ? 哈羅德（ Harold)和海倫（ Helen)計劃為他們剛剛出生的女兒建立大學教育基金。預計在女兒將在 18周歲時上大學，大學四年，每年的學費為 20220元。從現(xiàn)在開始海倫夫婦每年在女兒生日時存入銀行相同的存款。假定銀行存款利率為 10%，并且復利計息。計算海倫夫婦每年應當存入銀行多少錢？ 4永續(xù)年金現(xiàn)值 ? 永續(xù)年金現(xiàn)值公式 iAV 10 ??四、幾個特殊問題 ? 不等額現(xiàn)金流量問題 ? 1年復利多次的時間價值問題 ? 連續(xù)復利計息問題 不等額現(xiàn)金流量問題 ? 終值 ? 現(xiàn)值 ?????n1t1t)i1(tAFV?? ???n0ttt)i1(1APV1年復利多次的時間價值問題 ? 名義年利率與實際年利率 ? 復利終值的計算 ? 復利現(xiàn)值的計算 1)1( ??? mmrk連續(xù)復利計息問題 ? 連續(xù)復利計息的終值 ? 連續(xù)復利計息的現(xiàn)值 ineFV ???0ineVF ?? 0思考題 ? 1 時間價值在企業(yè)經(jīng)營管理中有哪些應用？ ? 2 資金時間價值的大小取決于什么因素？ 第 2節(jié)風險報酬 ? 一、風險與風險報酬的概念 ? 二、單項資產(chǎn)的風險報酬 ? 三、證券組合的風險報酬 一、風險與風險報酬的概念 ? 什么是風險 ? 如何對待風險 ? 風險報酬的概念 二、單項資產(chǎn)的風險報酬 ? 收益的概率分布 ? 離散型分布 ? 連續(xù)型分布 ? 標準正態(tài)分布 ? 對數(shù)正態(tài)分布 ? 收益的期望值： ? 期望報酬額 ? 期望報酬率 ???niiiPKK1風險的衡量 ? 方差 ? 標準離差 ? 標準離差率 ????niii KKP12 2)(?KV??風險報酬率的測算 ? 引入風險報酬系數(shù) b ? 風險報酬率的測算公式 ? 投資報酬率的測算公式 bVR R ?RF RRK ??三、證券組合的風險報酬 ? 證券組合的風險 ? 可分散風險 ? 不可分散風險 ? 證券的相關性 ? 貝他系數(shù) ?資本資產(chǎn)定價模型（ CAPM） ? 資本資產(chǎn)定價模型公式 )( FmiFi RKRK ??? ?第 3節(jié)利息率 ? 一、利息率的概念 ? 二、利息率的種類 ? 三、決定利率的基本因素 ? 四、利 息率的構(gòu)成 ? 純利率 ? 通貨膨脹 ? 風險報酬 思考題 ? 在市場經(jīng)濟條件下，影響利率的主要因素有哪些？ ? 利率在企業(yè)財務管理中有何作用？ 第 4節(jié)證券估價 ? 一、估價的類型與影響因素 ? 二、債券估價 ? 三、股票估價 一、估價的類型與影響因素 ? 估價在財務管理中的意義 ? 估價的主要類型 ? 證券估價 ? 債券估價 ? 股票估價 ? 期權(quán)估價 ? 公司估價 ? 實物資產(chǎn)估價 ? 估價的影響因素 資產(chǎn)的特征： （ 1） 預期未來現(xiàn)金流量 （ 2） 預期現(xiàn)金流量持續(xù)時間 （ 3） 預期現(xiàn)金流量的風險水平 投資者的態(tài)度： （ 1） 投資者對資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量風險的評估 （ 2） 投資者對承受風險的態(tài)度 投資者的必要報酬率 資產(chǎn)的內(nèi)在價值： 用投資者的必要報酬率貼現(xiàn)資產(chǎn)預期未來能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 影響估價的因素 二、債券估價 ? 何時需要進行債券估價？ ? 債券估價的基本原理 ? 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量模型 ? 影響債券現(xiàn)金流量的因素 ? 債券面值 ? 票面利率 ? 債券期限及付息方式 ? 折現(xiàn)率的問題 幾種債券估價模型 ? 分期付息、到期還本債券估價模型 ? 到期一次還本付息債券估價模型 ? 貼現(xiàn)發(fā)行債券估價模型 ?? ????ntnt kFKIP1 )1()1(nKniFFP)1( ?????nKFP)1( ??債券價值的變化規(guī)律 2 ? 規(guī)律 1 債券內(nèi)在價值與投資者要求的必要報酬率或市場利率的變動呈反向關系。 ? 規(guī)律 2 當投資者要求的必要報酬率或市場利率高于債券票面利率時，債券的內(nèi)在價值會低于債券面值；當投資者要求的必要報酬率或市場利率等于債券票面利率時，債券的內(nèi)在價值會等于債券面值；當投資者要求的必要報酬率或市場利率低于債券票面利率時，債券的內(nèi)在價值會高于債券面值。 債券價值變動規(guī)律一 市場利率 債券價值 債券價值的變化規(guī)律 4 ? 規(guī)律 3 當債券接近到期日時，債券的內(nèi)在價值向其面值回歸。此時，債券的市場價格也應當向債券面值回歸。 ? 規(guī)律 4 長期債券的利率風險大于短期債券。市場利率的變化會引起債券內(nèi)在價值的變化，從而引起債券市場價格的變動。但是，市場利率變化對長期債券價值的影響要大于短期債券。 距到期年限 市 場 利 率 k 6% 5% 3% 5 958 1000 1092 4 965 1000 1074 3 973 1000 1057 2 982 1000 1038 1 991 1000 1019 0 1000 1000 1000 債券價值變動規(guī)律三 時間 債券價值 債券價值變動規(guī)律三 市場利率 債券到期年限（票面利率為 5%） 5年 10年 3% 1092 1170 5% 1000 1000 6% 958 926 債券價值變動規(guī)律四 債券價