【正文】 投資基金運(yùn)作與管理 南京航空航天大學(xué)金融系 2022/2/3 3 ? 理財(cái)理念 一個(gè)國(guó)家的財(cái)富不能依靠自然資源， 它應(yīng)該依靠人們心中的想法和觀念。 4 投資理財(cái)?shù)哪康氖鞘裁矗? 5 贏得財(cái)富游戲的最大障礙 通貨膨脹 ： 美國(guó)：從 1950年的 1美元降到 1994年的 16美分； 中國(guó)： 1998年的 100元人民幣的購(gòu)買力只相當(dāng)于1978年的 。 退休、長(zhǎng)壽： 專家認(rèn)為，現(xiàn)代醫(yī)療技術(shù)、藥物使人的預(yù)期壽命延長(zhǎng)了 15～ 20年。因此，我們需要攢更多的錢以負(fù)擔(dān)比以前更長(zhǎng)的生存期間所帶來的生活費(fèi)用。 醫(yī)療支出，養(yǎng)老支出，意外事件支出將會(huì)給個(gè)人和家庭帶來了沉重的負(fù)擔(dān)。 6 怎樣贏得這場(chǎng)金錢游戲？ ? 超過通貨膨脹的速度 —— 復(fù)利的力量與 72法則 ： 年齡 4％ 年齡 6％ 年齡 8％ 年齡 12％ 29 10， 000 29 10， 000 29 10， 000 29 10， 000 47 20， 000 41 20， 000 38 20， 000 35 20， 000 65 40， 000 53 40， 000 47 40， 000 41 40， 000 65 80， 000 56 80， 000 53 160， 000 65 160， 000 59 320， 000 65 640， 000 7 從風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分投資工具特性 年報(bào)酬 小型股 大型股 長(zhǎng)期政府債 中 長(zhǎng)期政府債 國(guó)庫(kù)券 % % % % % % % % % % 100% 50% 0% 50% 100% 150% 最高年 報(bào)酬 最低 年報(bào)酬 % % % % % 平均年 報(bào)酬 高點(diǎn)與低點(diǎn) ： 1926 2022 美國(guó)各項(xiàng)投資商品單年度最佳與最差報(bào)酬率比較 8 ? 如果一個(gè)即將畢業(yè)的 MBA問我： “ 如何才能很快致富？ ” ，我會(huì)一只手捂著鼻子，一只手指著華爾街。 —— 巴菲特 9 參考書目 ? 國(guó)家證券從業(yè)資格考試研究組編， 《 證券投資基金 》 ，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社， ? 楊健編著， 《 證券投資基金指南 :運(yùn)作模式、績(jī)效評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)管理 》 ，中國(guó)宇航出版社 ? 李曜編著， 《 證券投資基金學(xué) 》 清華大學(xué)出版社， 10 篇章結(jié)構(gòu) ? 投資基金概述 ? 基金的類型 ? 基金的募集、交易和登記 ? 基金管理人與托管人 ? 基金的市場(chǎng)營(yíng)銷 ? 基金的估值、費(fèi)用與會(huì)計(jì)核算 ? 基金的收益分配與稅收 11 篇章結(jié)構(gòu) ? 基金的信息披露 ? 基金的監(jiān)管體系 ? 證券組合管理基礎(chǔ) ? 資產(chǎn)配置管理 ? 股票投資組合管理 ? 債券投資組合管理 ? 基金績(jī)效衡量 12 學(xué)習(xí)與考核 ? 以授課與課堂討論相結(jié)合 ? 考核：平時(shí)成績(jī) 40%（出勤、課堂提問） 閉卷考試 60% 13 CH1 證券投資基金概述 ? 目的和要求 ? 掌握投資基金的概念和特點(diǎn)；熟悉投資基金與股票、債券和銀行儲(chǔ)蓄的區(qū)別；了解投資基金的市場(chǎng)的各類參與主體。 ? 掌握契約型基金與公司型基金的概念與區(qū)別；掌握封閉式基金與開發(fā)式基金的概念與區(qū)別；了解投資基金的起源于發(fā)展；了解我國(guó)證券投資基金的業(yè)的發(fā)展概況及基金業(yè)在我國(guó)金融體系中的地位與作用。 14 CH1 證券投資基金概述 ? 證券投資基金的概念與特征 ? 投資基金的市場(chǎng)參與主體 ? 證券投資基金的類型 ? 證券投資基金的發(fā)展 15 投資基金的概念與特征 ? 一、證券投資基金的概念 ? 二、證券投資基金的特征 ? 三、證券投資基金與股票、債券的區(qū)別 ? 四、證券投資基金與銀行存款的區(qū)別 16 證券投資基金的概念 —— 基本含義 ? 證券投資基金是一種利益共存、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配的一種間接投資方式。 17 ? 證券投資基金的別稱 ? 美國(guó)：共同基金 ? 英國(guó)和我國(guó)香港特別行政區(qū)：?jiǎn)挝恍磐型顿Y基金 ? 日本和我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)：證券投資信托基金 ? 歐洲一些國(guó)家：集合投資基金或集合投資計(jì)劃 ? 投資基金起源于 1868年的英國(guó)，后興盛于美國(guó)，并風(fēng)靡全世界。 ? 戰(zhàn)后 60年代以來，一些發(fā)展中國(guó)家積極仿效，愈來愈運(yùn)用投資基金這一形式吸收國(guó)內(nèi)外資金； ? 在我國(guó)，在 80年代末出現(xiàn)了投資基金形式，并從 90年代以后得到了較快的發(fā)展，這不僅支持了我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)和改革開放事業(yè)，而且也為廣大投資者提供了一種新型的金融投資選擇。 18 證券投資基金的概念 —— 證券投資基金的性質(zhì) ? （ 1） 證券投資基金是一種集合投資制度。 證券投資基金是一種積少成多的整體組合投資方式，它從廣大的投資者那里聚集巨額資金，組建投資管理公司進(jìn)行專業(yè)化管理和經(jīng)營(yíng)。 ? （ 2） 證券投資基金是一種信托投資方式。 它與一般金融信托關(guān)系一樣，主要有委托人、受托人、受益人三個(gè)關(guān)系人，其中受托人與委托人之間訂有信托契約。 19 證券投資基金的概念 —— 證券投資基金的性質(zhì) ? 但證券基金作為金融信托業(yè)務(wù)的一種形式，又有自己的特點(diǎn)。如從事有價(jià)證券投資主要當(dāng)事人中還有一個(gè)不可缺少的 托管機(jī)構(gòu) ，它不能與受托人（基金管理公司）由同一機(jī)構(gòu)擔(dān)任，而且基金托管人一般是法人；基金管理人并不對(duì)每個(gè)投資者的資金都分別加以運(yùn)用，而是將其集合起來，形成一筆巨額資金再加以運(yùn)作。 20 證券投資基金的概念 —— 證券投資基金的性質(zhì) ? （ 3）證券投資基金是一種金融中介機(jī)構(gòu)。 它存在于投資者與投資對(duì)象之間，起著把投資者的資金轉(zhuǎn)換成金融資產(chǎn)，通過專門機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)上再投資，從而使貨幣資產(chǎn)得到增值的作用。證券投資基金的管理者對(duì)投資者所投入的資金負(fù)有經(jīng)營(yíng)、管理的職責(zé)，而且必須按照合同（或契約）的要求確定資金投向，保證投資者的資金安全和收益最大化。 ? （ 4）證券投資基金是一種證券投資工具。 它發(fā)行的憑證即基金券（或受益憑證、基金單位、基金股份）與股票、債券一起構(gòu)成有價(jià)證券的三大品種。投資者通過購(gòu)買基金券完成投資行為，并憑之分享證券投資基金的投資收益，承擔(dān)證券投資基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。 21 證券投資基金的特征 ? 集合投資，專業(yè)管理 ? 組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn) ? 利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān) ? 嚴(yán)格監(jiān)管，信息透明 ? 獨(dú)立托管，保障安全 22 分散投資的力量 投資者 1 將 100,000元投資到一種年收益率 6% 的金融產(chǎn)品上 投資者 2 將 100,000 投資到 5種不同收益 率的金融產(chǎn)品上 429,187 100,000 20,000 962,800