【正文】 證券投資基金 一、投資基金的概念和性質(zhì) 1．投資基金的概念 投資基金 是一種受益證券，是通過發(fā)行單位基金證券，募集社會(huì)公眾投資者資金，再分散投資于各種有價(jià)證券，所獲收益按單位基金份額分配給公眾投資者的一種投資工具。 2．投資基金的性質(zhì) （ 1）投資基金是一種金融市場(chǎng)的媒介物 （ 2）投資基金是一種金融信托形式 （ 3）投資基金本身屬于有價(jià)證券的范疇 3．投資基金與股票、債券的區(qū)別 （ 1）發(fā)行的主體不同， 體現(xiàn)的權(quán)利關(guān)系不同 （ 2）運(yùn)行機(jī)制不同， 投資人的經(jīng)營管理權(quán)不同 （ 3）風(fēng)險(xiǎn)程度不同 （ 4）收益情況不同 （ 5）投資回收方式不同 （ 6）存續(xù)的時(shí)間不同 ? 4．投資基金與股票、債券的聯(lián)系 ? 基金、股票、債券都是有價(jià)證券，對(duì)它們的投資均為證券投資。 ? 股票、債券是證券投資基金的投資對(duì)象，在國外有專門以股票、債券為投資對(duì)象的股票基金和債券基金。 ? 投資基金具有顯著的優(yōu)點(diǎn)及作用： （ 1）集合投資 （ 2）分散風(fēng)險(xiǎn) （ 3）能以最低費(fèi)用享受專家服務(wù) （ 4）投資基金收益憑證流動(dòng)性大 二、投資基金的特點(diǎn) 1．組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn) 2．小額投資，費(fèi)用較低 3．專業(yè)管理，專家經(jīng)營 4．流動(dòng)性高，變現(xiàn)力強(qiáng) 5．種類繁多，投資靈活 ? ? （ 1）二者的聯(lián)系 ? 基金起源于信托，從屬于信托中的金融信托；都是從事委托代理投資業(yè)務(wù)，受托者與委托者均有契約關(guān)系，當(dāng)事人都有委托者、受托者和收益者之分 ? 投資人都不直接干預(yù)基金的日常管理，只分享投資的收益；受托者在契約和法律規(guī)定的范圍內(nèi)運(yùn)用委托者的資金，并對(duì)收益者的利益負(fù)責(zé) ? （ 2）區(qū)別 ? A、契約的當(dāng)事人不同。投資基金中的公共基金的當(dāng)事人除了委托者、受托者和收益者，還必須由一個(gè)監(jiān)管當(dāng)局認(rèn)可的機(jī)構(gòu)擔(dān)任托管人 ? B、受托人資財(cái)運(yùn)用權(quán)限不同。信托的標(biāo)的可以是資金也可以是有形財(cái)物，受托人的資財(cái)運(yùn)用必須完全體現(xiàn)委托者的意愿；投資基金是一種集中信托，標(biāo)的是實(shí)際繳納的資金，按照基金章程規(guī)定的投資限制自主地經(jīng)營和管理該基金 ? C、業(yè)務(wù)范圍不同。信托投資包括商業(yè)信托和金融信托。投資基金只有金融信托一種 ? D、流動(dòng)性和分割方式的不同 ? 投資基金主要形式共同基金面向廣大的公眾投資者，有成熟的發(fā)行和交易市場(chǎng)具有較好的流動(dòng)性；信托的標(biāo)的資財(cái)特別是有形資產(chǎn)一般不容易分割和流動(dòng) 三、投資基金的產(chǎn)生和發(fā)展 投資基金起源于英國， 1868年英國創(chuàng)立了世界上第一個(gè)基金機(jī)構(gòu)“海外和殖民地政府信托”組織。 雖然投資基金最早出現(xiàn)在英國，而其興盛則于美國。1924年，美國的第一個(gè)共同基金“馬薩諸塞投資信托基金”在波士頓設(shè)立。該基金設(shè)立時(shí)只有 5萬美元的資產(chǎn)，由哈佛大學(xué)的 200名教授出資。 1年后，資產(chǎn)增加約 。直到今天，這個(gè)基金依然存在，其資產(chǎn)已超過 10億美元，有 85 000人投資于該基金。 在金融較為發(fā)達(dá)的國家中，日本是個(gè)后起之秀。雖然它的基金業(yè)起步較晚，但自建立以來，一直得以高速、順利地發(fā)展。日本投資基金萌芽于 1930年。 在我國， 投資基金則屬于一種金融制度的創(chuàng)新，它的出現(xiàn)，不僅僅為我國投資者提供了一種風(fēng)險(xiǎn)較低、收益較高的投資工具，也為我國證券市場(chǎng)，乃至整個(gè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)提供了新的發(fā)展動(dòng)力和穩(wěn)定機(jī)制。 ? 一 .按組織形式分類 ? （契約型基金） ? (1)基本概念 ? 一種信托型投資基金，是基于一定的信托契約而組織起來的代理投資行為，一般由投資者（委托人 /受益人）、基金管理公司、基金托管機(jī)構(gòu)（受托人）三方通過訂立信托投資契約而建立起來。 ? (2)三方當(dāng)事人的權(quán)利和義務(wù) ? 委托人是基金受益憑證持有人，有權(quán)參與投資收益分配；是基金份額的自然人和法人，是基金資產(chǎn)的實(shí)際所有者，享有基金信息的知情權(quán)、表決權(quán)和收益權(quán)。 ? 基金管理人作為受托人之一，是負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立與經(jīng)營管理的專業(yè)機(jī)構(gòu)。負(fù)責(zé)對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行具體的投資運(yùn)用，并定期按基金資產(chǎn)規(guī)模提取一定比例的管理費(fèi)用；基金管理公司通常由 證券公司、信托投資公司或其他機(jī)構(gòu)等發(fā)起設(shè)立 ? 托管人通常由信托公司或銀行擔(dān)任，負(fù)責(zé)信托資產(chǎn)的保管、辦理證券、現(xiàn)金管理及有關(guān)代理業(yè)務(wù)等，按基金契約由基金公司按資產(chǎn)一定比例提取作為托管費(fèi)用。 ? ? (1)基本概念 ? 按照公司法規(guī)定設(shè)立，通過發(fā)行股份籌集資金，以投資盈利為目的，具有獨(dú)立法人資格的股份有限公司。投資者通過購買基金股份成為股東。 ? (2)一般包括四方當(dāng)事人 ? 基金公司，作為公司型基金主體，按照股份公司形式建立； ? 基金管理公司，是實(shí)際管理和經(jīng)營基金資產(chǎn)的獨(dú)立公司，由專業(yè)人士負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的投資操作，并由基金公司定期按基金資產(chǎn)一定比例作為基金管理費(fèi)用支付給基金管理公司； ? 基金托管公司，由基金公司指定，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的保管，并收取托管費(fèi)用； ? 投資者：公司型基金的投資者通過購買基金公司發(fā)行的的股票或受益憑證成為公司的股東。按所持的股份承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、分享投資收益、參與公司的決策管理 ? （ 3）公司型基金的組織機(jī)構(gòu) ? 公司型基金的設(shè)立程序類似于股份有限公司。但不同的于一般股份公司，基金本身是獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu)，但不同于一般的股份公司的是，它委托基金管理公司作為專業(yè)的財(cái)務(wù)顧問或管理公司經(jīng)營、管理基金資產(chǎn)。 ? 基金的組織結(jié)構(gòu)與一般股份公司類似，設(shè)有董事會(huì)和持有人大會(huì)，基金資產(chǎn)由公司擁有，投資者則是公司的股東，是公司資產(chǎn)的最終持有人，股東按其所擁有的股份大小在股東大會(huì)上行使權(quán)利。 ? 依據(jù)公司章程，董事會(huì)對(duì)基金資產(chǎn)負(fù)有安全增值責(zé)任，通常設(shè)有基金經(jīng)理人和托管人 ? ? ①法律依據(jù)不同 ? 公司型基金依據(jù)公司法設(shè)立，具有獨(dú)立法人資格 。 契約型基金依據(jù)信托法組建，不具法人資格。 ? ②運(yùn)作依據(jù)不同 ? 公司型基金依據(jù)公司章程運(yùn)作基金資產(chǎn)，理論上具有永久存續(xù)期；契約型基金依據(jù)基金契約運(yùn)作基金資產(chǎn)，一般有一定契約期限。 ? ③資金性質(zhì)不同 ? 公司型基