遠(yuǎn)期外匯交易ppt課件(2)(已修改)
2025-01-20 00:46 本頁(yè)面
【正文】 第三章 遠(yuǎn)期外匯交易 第一節(jié) 遠(yuǎn)期外匯交易的含義與作用 第二節(jié) 遠(yuǎn)期匯率報(bào)價(jià)方法與計(jì)算 第三節(jié) 遠(yuǎn)期匯率的升 (貼 )水 第四節(jié) 遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)套利 第五節(jié) 遠(yuǎn)期外匯交易的應(yīng)用 第一節(jié) 遠(yuǎn)期外匯交易的含義與作用 一、遠(yuǎn)期外匯交易的含義 ? 遠(yuǎn)期外匯交易（ Forward Exchange Transaction）又稱(chēng)期匯交易，是指外匯買(mǎi)賣(mài)雙方成交后并不立即辦理交割，而是預(yù)先簽訂合約，先行約定各種有關(guān)條件，如外幣的種類(lèi)、金額、匯率、交割時(shí)間和地點(diǎn)，在 未來(lái)的約定日期辦理交割 的外匯交易。 ? 遠(yuǎn)期外匯交易在合約簽訂時(shí)，除交納 10%的保證金外，不發(fā)生任何資金轉(zhuǎn)移。在交割日雙方履行合約時(shí)，辦理有關(guān)貨幣金額的結(jié)算手續(xù)。 案例 1： 德國(guó)出口商向美國(guó)出口價(jià)值 10萬(wàn)美元的商品，預(yù)計(jì) 3個(gè)月收回貨款，簽訂出口合同時(shí)的匯率為1$＝ €，為避免美元匯率下跌給德國(guó)出口商帶來(lái)?yè)p失，德國(guó)出口商與銀行簽訂了賣(mài)出 10萬(wàn) $，期限三個(gè)月，匯率 1$＝ €的遠(yuǎn)期外匯交易的合同。 若德國(guó)進(jìn)口商從美國(guó)進(jìn)口價(jià)值 10萬(wàn) $的商品 ，其他條件不變，為避免匯率風(fēng)險(xiǎn)，德國(guó)進(jìn)口商簽訂遠(yuǎn)期買(mǎi)進(jìn) 10萬(wàn) $期匯合約。 德國(guó) 美國(guó) 出口商避免匯率下跌損失 進(jìn)口商避免匯率上漲損失 出口 10萬(wàn) $商品 進(jìn)口 10萬(wàn) $商品 $1∶ € 10萬(wàn) $＝ 120,000 € $1∶ € 10萬(wàn) $＝ 115,000 € $1∶ € 10萬(wàn) $＝ 125,000 € +5000收入 5000收入 $1∶ € 10萬(wàn) $＝ 120,000 € $1∶ € 10萬(wàn) $＝ 115,000 € $1∶ € 10萬(wàn) $＝ 125,000 € +5000成本 5000成本 分析 ： C. 結(jié)論：進(jìn)出口商為規(guī)避或減輕匯率風(fēng)險(xiǎn)，買(mǎi)賣(mài)期匯，以策安全。 164。 二、遠(yuǎn)期外匯交易的作用 （一）具有貿(mào)易避險(xiǎn)的作用 （二）金融避險(xiǎn)的作用 國(guó)際融資業(yè)務(wù)避險(xiǎn) 商業(yè)銀行運(yùn)用遠(yuǎn)期外匯交易獲利和避險(xiǎn) 中央銀行可以運(yùn)用遠(yuǎn)期外匯交易實(shí)施貨幣政策 三、遠(yuǎn)期外匯交易的分類(lèi)： ? （一）根據(jù)交割日的不同，遠(yuǎn)期外匯交易可分為規(guī)則交割日交易和不規(guī)則交割日交易 規(guī)則交割日交易指的是遠(yuǎn)期期限為 1個(gè)月的整數(shù)倍 的交易。常用的有遠(yuǎn)期 1個(gè)月、 2個(gè)月、 3個(gè)月、6個(gè)月的交易。 不規(guī)則交割日交易指的是遠(yuǎn)期期限 不是 1個(gè)月整數(shù)倍 的交易，比如遠(yuǎn)期 33天交割的交易或指定某月某日交割的非整月倍數(shù)的交易等。 閱讀教材 5758頁(yè)例 31及其之后的內(nèi)容。 ? （二）根據(jù)交割日的確定方法，遠(yuǎn)期外匯交易可區(qū)分為固定交割日交易和選擇交割日交易 （ 1）固定交割日的遠(yuǎn)期外匯交易 交易雙方商定 某一確定的日期 作為外匯買(mǎi)賣(mài)履行的交割日，這類(lèi)交易的外匯交割日既不能提前，也不能推遲。 （ 2）選擇交割日的遠(yuǎn)期外匯交易 這種交易通常稱(chēng)為擇期交易（ Optional Date Forward），外匯買(mǎi)賣(mài)雙方在簽訂遠(yuǎn)期合同時(shí)，事先確定交易的貨幣、金額、匯率和期限，但交割可 在這一期限內(nèi)選擇一日 進(jìn)行的一種遠(yuǎn)期外匯交易方式。 ? （三）根據(jù)是否交割本金可區(qū)分為有本金交割的遠(yuǎn)期外匯交易和無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯交易 無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯交易 (Nondeliverable forward－NDF )是一種離岸金融衍生產(chǎn)品，交易雙方基于對(duì)匯率的不同看法，簽訂非交割遠(yuǎn)期交易合約，確定遠(yuǎn)期匯率、期限和金額，合約到期時(shí)只需將遠(yuǎn)期匯率與實(shí)際匯率的差額進(jìn)行交割清算，與本金金額、實(shí)際收支毫無(wú)關(guān)聯(lián)。產(chǎn)品 特點(diǎn) ：針對(duì)有外匯管制的國(guó)家或地區(qū)，無(wú)需對(duì)本金進(jìn)行交割。 ? 此金融衍生品的核心觀念在于交易雙方對(duì)某一匯率未來(lái)走勢(shì)的預(yù)期不同。它是針對(duì)有外匯管制 國(guó)家或地區(qū)，為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)所衍生出來(lái)的金融手段。 ? NDF的市場(chǎng)成效金額每筆多大于 1000萬(wàn)美元，一般在 5000萬(wàn)美元左右， 1億美元以上的較少；保證金約為合約金額的10%左右。 第二節(jié) 遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)和計(jì)算 ? 遠(yuǎn)期匯率報(bào)價(jià)方式 ? 遠(yuǎn)期外匯價(jià)格的計(jì)算 ? 遠(yuǎn)期交叉匯率的計(jì)算 一、遠(yuǎn)期匯率報(bào)價(jià)方式 ? 1）直接報(bào)價(jià)方式 如某日美元兌日元的 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為USD/JPY=，美元兌瑞士法郎的 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為 USD/CHF=? 2）掉期率報(bào)價(jià)方式 掉期率（ Swap Rate）指某一時(shí)點(diǎn)遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的匯率差。 例：某日紐約的銀行報(bào)出的英鎊買(mǎi)賣(mài)價(jià)為： 即期匯率 GBP/USD= 3個(gè)月遠(yuǎn)期貼水 80/70 求三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率。 二、遠(yuǎn)期外匯價(jià)格的計(jì)算 ? 遠(yuǎn)期外匯價(jià)格的決定因素有三個(gè)：即期匯率價(jià)格、買(mǎi)入貨幣與賣(mài)出貨幣間的利率差和遠(yuǎn)期期限的長(zhǎng)短。（利率平價(jià)理論） ? 例：目前的市場(chǎng)條件是： ① 即期匯率 USD/DEM=,② 6個(gè)月美元利率為 %， ③ 6個(gè)月馬克利率為 %。假設(shè)一家德國(guó)出口公司在 6個(gè)月之后將收入貨款 1 000 000美元，可怎樣規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。 升水和貼水：遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差價(jià)稱(chēng)為遠(yuǎn)期匯水 ， 遠(yuǎn)期匯水有升水和貼水之分 。 單位貨幣的匯水 =遠(yuǎn)期匯率 即期匯率 匯水 0, 則單位貨幣遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率 ， 稱(chēng)單位貨幣升水； 匯水 0, 則單位貨幣遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率 ， 稱(chēng)單位貨幣貼水； 匯水 =0， 則稱(chēng)為平價(jià) 。 ? 直接標(biāo)價(jià)法下：遠(yuǎn)期匯率 =即期匯率 +升水 =即期匯率 貼水 ? 間接標(biāo)價(jià)法下：遠(yuǎn)期匯率 =即期匯率 升水 =即期匯率 +貼水 *遠(yuǎn)期匯率與
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