[經(jīng)濟(jì)學(xué)]2外匯市場與外匯交易(已修改)
2025-01-16 00:02 本頁面
【正文】 第三講 外匯市場 與外匯交易 第一節(jié) 外匯市場 第二節(jié) 外匯交易 第一節(jié) 外匯市場 一 、 外匯市場的基本概念及構(gòu)成 ? 外匯市場 (Foreign Exchange Market)， 是指進(jìn)行外匯買賣的場所 ， 或者說是各種不同貨幣彼此進(jìn)行交換的場所 。 ? 在外匯市場上 ， 外匯買賣有兩種類型： 1. 本幣與外幣 之間的買賣； 2. 不同幣種 的外匯之間的買賣 。 （二）外匯交易市場的構(gòu)成 1. 外匯銀行： 央行指定的經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的本國商業(yè)銀行和開設(shè)在本國的外國商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)，是外匯市場的主體。 2. 外匯經(jīng)紀(jì)人 （中間商），一般分為兩類： ① 一般經(jīng)紀(jì)人：也叫大經(jīng)紀(jì)人。一般為公司或合伙組織（法律依據(jù)為合伙制） 他們也拿自己的資金參與外匯買賣。 ② 外匯掮客也叫小經(jīng)紀(jì)人。專代顧客買賣外匯，獲取傭金，但不墊付資金，不承擔(dān)風(fēng)險。 3. 顧客 ：據(jù)其交易目的可分為不同類型： ① 交易性的外匯買賣者：例如進(jìn)口商。 ② 保值性的外匯交易者：如外匯保值者。 ③ 投機(jī)性的外匯交易者：如外匯投機(jī)交易。 4. 中央銀行 ：監(jiān)督、干預(yù)外匯市場 二、 外匯市場的種類 ?根據(jù)有無固定場所可分為： 1. 有形市場 （ Visible Market） ：有固定的交易場所 2. 無形市場 （ Invisible Market） ：沒有固定的交易場所 無形市場的優(yōu)勢 ： （ 1） 市場運作成本低； （ 2） 市場交易效率高； （ 3） 有利于市場一體化 。 ?根據(jù)外匯交易主體的不同可分為： 1. 銀行間市場 （ Interbank Market） 也叫批發(fā)市場 2. 客戶市場 （ Customer Market） 也叫零售市場 三、世界主要的金融中心 國際金融起源于國際貿(mào)易。 世界二大國際金融中心： 紐約、倫敦、蘇黎世 此外，巴黎、法蘭克福、東京和香港 也是重要的國際金融中心。 紐約 倫敦 蘇黎世 巴黎 法蘭克福 東京 香港 一 三、外匯市場的特征 ? 從全球范圍看 ， 外匯市場是一個從星期一到星期五， 24小時全天候運行的晝夜市場 。 ?基本特征： 外匯市場全球一體化 、 外匯市場全天候運行 。 ? ☆北京時間 凌晨 5點 （格林威治時間 21： 00點）惠靈頓、悉尼相繼開市。 ? ☆ 8點東京開市。 ? ☆ 9點香港、新加坡開市。 ? ☆下午 2點巴林開市。 ? ☆下午 3點巴黎、法蘭克福、倫敦相繼開市。 ? ☆晚上 9點半（夏天 8點半）紐約開市，隨后芝加哥、舊金山開市。 ? ☆ 凌晨 5點 美國收市而惠靈頓、悉尼又相繼開市。 倫敦 紐約 香港 收市 開市 收市 開市 收市 開市 歐洲市場 亞洲市場 美洲市場 外匯的交易程序： 第二節(jié) 外匯交易 一、外匯交易及其基本種類 （ 一 ） 即期外匯交易 ?即期外匯交易 ， 又稱現(xiàn)匯交易 ， 是指買賣雙方約定于成交后的 兩個營業(yè)日內(nèi) 交割的外匯交易 。 即期交易是外匯市場上業(yè)務(wù)量最大的交易 ， 約占 2/3。 ?即期交易的作用 （ 目的 ） ： 通過調(diào)換幣種 ,滿足臨時性收付款項的需要；平衡頭寸；進(jìn)行外匯投機(jī) 。 ?交割日可細(xì)分為三種： ① 當(dāng)日交割 ：成交當(dāng)日進(jìn)行交割，如：香港市場。 ② 隔日交割 ：成交后第一個營業(yè)日進(jìn)行交割，如，加拿大 ③ 標(biāo)準(zhǔn)交割 ：成交后第二個營業(yè)日進(jìn)行交割（標(biāo)準(zhǔn) spot) ? 頭寸失衡 ：如果一個商業(yè)銀行的外匯資產(chǎn)和外匯負(fù)債不平衡，就是頭寸失衡。 ? 外匯資產(chǎn)大于負(fù)債，叫 多頭寸 （ long position）；多頭寸時，如果外匯即期匯率不斷下跌，則外匯資產(chǎn)價值變?。? ? 外匯負(fù)債大于資產(chǎn)，叫 缺頭寸 （ short position）；缺頭寸時，如果外匯即期匯率不斷上升，則外匯負(fù)債越來越大。 即期拋補(bǔ) ? 即期拋補(bǔ) (spot covering)是指利用即期外匯市場，買進(jìn)或借入所需要支出的外匯，以規(guī)避匯率變動風(fēng)險的行為。 ? 【 例 】 假設(shè)某家進(jìn)口商在 3 個月后有一筆 300 萬美元的進(jìn)口支出，若該進(jìn)口商擔(dān)心到支付時美元升值，則該進(jìn)口商可以在目前的即期市場以目前的即期匯率買進(jìn) 300 萬美元，然后存入銀行，到時候便可用此存款支付進(jìn)口所需。當(dāng)然，只有美元的升值幅度大于進(jìn)口商所在國家貨幣利率與美元利率之間的差額，或者美元利率不能太低時，該進(jìn)口商才可采用此方法，否則其成本很大。 ? 即期外匯市場上的 套利投機(jī) 。外匯市場投機(jī)盛行，這與即期匯率波動不定，不同時間的價格差存在套匯的機(jī)會有直接關(guān)系。當(dāng)投機(jī)者預(yù)期某種貨幣上
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1