[管理學(xué)]第4章企業(yè)投資決策的稅收策略(已修改)
2025-01-16 19:02 本頁面
【正文】 第 4章 企業(yè)投資決策的稅收策略 投資回報率的判斷多數(shù)采取的是現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法。但是這種方法存在兩個致命的缺陷，稅收存在直接或者間接的聯(lián)系。 投資回報率的判斷，不僅需要高水平的財務(wù)分析人員，更需要投資決策者的戰(zhàn)略眼光。 4． 1 相機抉擇的稅收策略 ? 從長期看，企業(yè)的盈利能力不僅取決于自身的競爭力，還取決于對國家政策和行業(yè)發(fā)展趨勢的判斷與把握，根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的趨勢和國家的產(chǎn)業(yè)政策做出合理的產(chǎn)業(yè)布局。 ? 從政府決策的角度看，如果某些行業(yè)的發(fā)展狀況對國家和經(jīng)濟的發(fā)展形成制約，就必然成為政府鼓勵的重要領(lǐng)域，相應(yīng)的財政金融鼓勵政策必然會向這些行業(yè)傾斜。提早進入這些行業(yè)則可以實現(xiàn)“政策套利”，獲得發(fā)展的先機，將比后來者獲得更強的市場競爭力，比如新能源產(chǎn)業(yè) 閱讀與思考 1投資家史玉柱 ? 金融業(yè)的發(fā)展與穩(wěn)定將直接關(guān)系到國家的經(jīng)濟安全，鼓勵金融企業(yè)做強做大將是一個持續(xù)性的政策選擇，從這個角度考察未來不遠的時間內(nèi)中國金融業(yè)的營業(yè)稅必然是一個不斷走低以至于取消的過程，因為國際上對金融業(yè)并沒有課征營業(yè)稅，為鼓勵我國金融業(yè)發(fā)展、提升國際競爭力，金融業(yè)減稅就是一個必然的政策選擇。所以許多有遠見的企業(yè)家滲透到金融業(yè)，不僅僅金融是百業(yè)之首，還有國家持續(xù)性鼓勵的大環(huán)境。 ? 巨人集團時代， 史玉柱 是個從不向銀行貸款的人，他覺得用自己的錢比較安心。等到巨人集團出問題，需要資金的時候，他發(fā)覺民營企業(yè)從銀行貸款有很大的難度。巨人集團失敗的教訓(xùn)讓 史玉柱 改變了看法，他不僅向銀行貸款，還干脆做了銀行的股東。 ? 在很多人眼中， 史玉柱 的形象到了 2021年前后才有了變化。在此之前，他一直是個靠廣告狂轟濫炸來銷售保健品的家伙。直到他把腦白金和黃金搭檔賣給四通，并且有越來越多的投資項目為外界所知，人們才驚呼： 史玉柱 變成了一個投資家。 ? 實際上，從 史玉柱 決心在公眾面前亮相的那一天起，他就一直兼?zhèn)鋬蓚€角色：企業(yè)家和投資家，只不過在其后的幾年里，他的投資家色彩越來越濃厚。 ? 2021年 1月，北京華資銀團公司持有的華夏銀行 200萬股被重慶市渝中區(qū)人民法院凍結(jié)。 2021年 10月 31日 200萬股 股票進行拍賣，上海健特競拍成功。 ? 2021年 4月 22日和 7月 31日，上海健特兩次受讓北京華資銀團擁有的華夏銀行發(fā)行人股份共 5800萬股 ； 9月 4日，上海健特受讓華夏銀行發(fā)起人首鋼總公司持有的 8000萬股 華夏銀行股份。這樣上海健特就一共持有了華夏銀行 ，以持股 ％位居華夏銀行第六大股東。 ? 華夏銀行不是 史玉柱 投資的唯一一家銀行， 2021年 9月 9日和 11月 13日，民生銀行原第九大股東北京萬通實業(yè)股份有限公司分兩次將持有的 份轉(zhuǎn)讓給上海健特，上海健特成為了民生銀行的第八大股東。 中國經(jīng)濟面臨人民幣升值、通貨膨脹、企業(yè)盈利能力不斷惡化問題，單純的貨幣政策已經(jīng)不能保持經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展，可能要兼用財政減稅政策。大規(guī)模減稅的好處： ? (1)減稅將極大減輕企業(yè)負擔(dān)，從而在收緊貨幣政策框架下，避免經(jīng)濟因過緊的流動性而導(dǎo)致衰退； ? (2)企業(yè)減稅將刺激資金回流實業(yè)領(lǐng)域，從而“自然”地消除資產(chǎn)價格上的泡沫； ? (3)減稅對股市來說也是最好的“救市”策略，它從中長期看顯然對股市是極大的實質(zhì)利好； ? (4)減稅如果輔以某些激勵企業(yè)提高職工工資的政策，還將普遍提高民眾收入，減輕貧富分化； ? (5)減稅是將財富還于國民的最直接途徑，也將顯著減低財富過度集中于政府手中造成的系統(tǒng)風(fēng)險； ? (6)減稅是增加企業(yè)支出、擴大內(nèi)需的高效手段，能有效延長中國經(jīng)濟的繁榮周期，這最終將使國家財力得到可持續(xù)增長 ? 新一輪的減稅方案很可能以降低個人所得稅和增值稅轉(zhuǎn)型為主。 ? 增值稅轉(zhuǎn)型可以避免重復(fù)征稅，能促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，也能對促進出口產(chǎn)生積極影響?，F(xiàn)在的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，是加快推進轉(zhuǎn)型的好時期。如果增值稅轉(zhuǎn)型推向全國，可能會造成財政減收 1000億元左右，從目前的財政狀況看，財政有足夠承受能力。 ? 在這個大趨勢下企業(yè)應(yīng)該選擇的策略是什么呢？首先是保證現(xiàn)金流充沛，同時尋找合適的收購對象，進行低成本擴張或者進入新領(lǐng)域，在未來的經(jīng)濟復(fù)蘇中搶占先機。 央企無邊界擴張 .ppt 4． 2靜態(tài)稅收策略選擇 ? 靜態(tài)稅收策略更多地表現(xiàn)為企業(yè)運營過程中稅收事項的安排，即稅收優(yōu)惠政策和會計政策的運用對企業(yè)稅收負擔(dān)的影響問題。 ? 由于對不同地區(qū)和行業(yè)制訂了不同的稅收優(yōu)惠政策，在盈利能力相同的條件下，享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)可能具有更高的盈利水平； ? 而會計政策與稅收政策的差異也可以影響到企業(yè)的稅前利潤。因此在經(jīng)營決策過程中，企業(yè)必須考慮稅收的因素，這是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的一個重要因素 ? 稅收優(yōu)惠 。 ? 新企業(yè)所得稅法對稅收優(yōu)惠對象進行了原則性調(diào)整，即由原來根據(jù)資本屬性改為按照國家產(chǎn)業(yè)政策來確定享受稅收優(yōu)惠，凡符合國家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)均同等享受稅收優(yōu)惠政策 ? 主要內(nèi)容包括：一是明確了免征和減半征收企業(yè)所得稅的從事農(nóng)、林、牧、漁業(yè)項目的所得的具體范圍；二是明確了企業(yè)從事港口碼頭、機場、鐵路、公路、電力、水利等基礎(chǔ)設(shè)施項目投資經(jīng)營所得，給予三免三減半的優(yōu)惠；三是明確企業(yè)從事符合條件的環(huán)境保護、節(jié)能節(jié)水項目的
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