[管理學(xué)]第4章企業(yè)投資決策的稅收策略(已修改)
2025-01-16 19:02 本頁(yè)面
【正文】 第 4章 企業(yè)投資決策的稅收策略 投資回報(bào)率的判斷多數(shù)采取的是現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法。但是這種方法存在兩個(gè)致命的缺陷，稅收存在直接或者間接的聯(lián)系。 投資回報(bào)率的判斷，不僅需要高水平的財(cái)務(wù)分析人員，更需要投資決策者的戰(zhàn)略眼光。 4． 1 相機(jī)抉擇的稅收策略 ? 從長(zhǎng)期看，企業(yè)的盈利能力不僅取決于自身的競(jìng)爭(zhēng)力，還取決于對(duì)國(guó)家政策和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的判斷與把握，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)和國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策做出合理的產(chǎn)業(yè)布局。 ? 從政府決策的角度看，如果某些行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r對(duì)國(guó)家和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形成制約，就必然成為政府鼓勵(lì)的重要領(lǐng)域，相應(yīng)的財(cái)政金融鼓勵(lì)政策必然會(huì)向這些行業(yè)傾斜。提早進(jìn)入這些行業(yè)則可以實(shí)現(xiàn)“政策套利”，獲得發(fā)展的先機(jī)，將比后來(lái)者獲得更強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，比如新能源產(chǎn)業(yè) 閱讀與思考 1投資家史玉柱 ? 金融業(yè)的發(fā)展與穩(wěn)定將直接關(guān)系到國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全，鼓勵(lì)金融企業(yè)做強(qiáng)做大將是一個(gè)持續(xù)性的政策選擇，從這個(gè)角度考察未來(lái)不遠(yuǎn)的時(shí)間內(nèi)中國(guó)金融業(yè)的營(yíng)業(yè)稅必然是一個(gè)不斷走低以至于取消的過(guò)程，因?yàn)閲?guó)際上對(duì)金融業(yè)并沒(méi)有課征營(yíng)業(yè)稅，為鼓勵(lì)我國(guó)金融業(yè)發(fā)展、提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，金融業(yè)減稅就是一個(gè)必然的政策選擇。所以許多有遠(yuǎn)見(jiàn)的企業(yè)家滲透到金融業(yè)，不僅僅金融是百業(yè)之首，還有國(guó)家持續(xù)性鼓勵(lì)的大環(huán)境。 ? 巨人集團(tuán)時(shí)代， 史玉柱 是個(gè)從不向銀行貸款的人，他覺(jué)得用自己的錢(qián)比較安心。等到巨人集團(tuán)出問(wèn)題，需要資金的時(shí)候，他發(fā)覺(jué)民營(yíng)企業(yè)從銀行貸款有很大的難度。巨人集團(tuán)失敗的教訓(xùn)讓 史玉柱 改變了看法，他不僅向銀行貸款，還干脆做了銀行的股東。 ? 在很多人眼中， 史玉柱 的形象到了 2021年前后才有了變化。在此之前，他一直是個(gè)靠廣告狂轟濫炸來(lái)銷(xiāo)售保健品的家伙。直到他把腦白金和黃金搭檔賣(mài)給四通，并且有越來(lái)越多的投資項(xiàng)目為外界所知，人們才驚呼： 史玉柱 變成了一個(gè)投資家。 ? 實(shí)際上，從 史玉柱 決心在公眾面前亮相的那一天起，他就一直兼?zhèn)鋬蓚€(gè)角色：企業(yè)家和投資家，只不過(guò)在其后的幾年里，他的投資家色彩越來(lái)越濃厚。 ? 2021年 1月，北京華資銀團(tuán)公司持有的華夏銀行 200萬(wàn)股被重慶市渝中區(qū)人民法院凍結(jié)。 2021年 10月 31日 200萬(wàn)股 股票進(jìn)行拍賣(mài)，上海健特競(jìng)拍成功。 ? 2021年 4月 22日和 7月 31日，上海健特兩次受讓北京華資銀團(tuán)擁有的華夏銀行發(fā)行人股份共 5800萬(wàn)股 ； 9月 4日，上海健特受讓華夏銀行發(fā)起人首鋼總公司持有的 8000萬(wàn)股 華夏銀行股份。這樣上海健特就一共持有了華夏銀行 ，以持股 ％位居華夏銀行第六大股東。 ? 華夏銀行不是 史玉柱 投資的唯一一家銀行， 2021年 9月 9日和 11月 13日，民生銀行原第九大股東北京萬(wàn)通實(shí)業(yè)股份有限公司分兩次將持有的 份轉(zhuǎn)讓給上海健特，上海健特成為了民生銀行的第八大股東。 中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨人民幣升值、通貨膨脹、企業(yè)盈利能力不斷惡化問(wèn)題，單純的貨幣政策已經(jīng)不能保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，可能要兼用財(cái)政減稅政策。大規(guī)模減稅的好處： ? (1)減稅將極大減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，從而在收緊貨幣政策框架下，避免經(jīng)濟(jì)因過(guò)緊的流動(dòng)性而導(dǎo)致衰退； ? (2)企業(yè)減稅將刺激資金回流實(shí)業(yè)領(lǐng)域，從而“自然”地消除資產(chǎn)價(jià)格上的泡沫； ? (3)減稅對(duì)股市來(lái)說(shuō)也是最好的“救市”策略，它從中長(zhǎng)期看顯然對(duì)股市是極大的實(shí)質(zhì)利好； ? (4)減稅如果輔以某些激勵(lì)企業(yè)提高職工工資的政策，還將普遍提高民眾收入，減輕貧富分化； ? (5)減稅是將財(cái)富還于國(guó)民的最直接途徑，也將顯著減低財(cái)富過(guò)度集中于政府手中造成的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)； ? (6)減稅是增加企業(yè)支出、擴(kuò)大內(nèi)需的高效手段，能有效延長(zhǎng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮周期，這最終將使國(guó)家財(cái)力得到可持續(xù)增長(zhǎng) ? 新一輪的減稅方案很可能以降低個(gè)人所得稅和增值稅轉(zhuǎn)型為主。 ? 增值稅轉(zhuǎn)型可以避免重復(fù)征稅，能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，也能對(duì)促進(jìn)出口產(chǎn)生積極影響。現(xiàn)在的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，是加快推進(jìn)轉(zhuǎn)型的好時(shí)期。如果增值稅轉(zhuǎn)型推向全國(guó)，可能會(huì)造成財(cái)政減收 1000億元左右，從目前的財(cái)政狀況看，財(cái)政有足夠承受能力。 ? 在這個(gè)大趨勢(shì)下企業(yè)應(yīng)該選擇的策略是什么呢？首先是保證現(xiàn)金流充沛，同時(shí)尋找合適的收購(gòu)對(duì)象，進(jìn)行低成本擴(kuò)張或者進(jìn)入新領(lǐng)域，在未來(lái)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中搶占先機(jī)。 央企無(wú)邊界擴(kuò)張 .ppt 4． 2靜態(tài)稅收策略選擇 ? 靜態(tài)稅收策略更多地表現(xiàn)為企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中稅收事項(xiàng)的安排，即稅收優(yōu)惠政策和會(huì)計(jì)政策的運(yùn)用對(duì)企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的影響問(wèn)題。 ? 由于對(duì)不同地區(qū)和行業(yè)制訂了不同的稅收優(yōu)惠政策，在盈利能力相同的條件下，享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)可能具有更高的盈利水平； ? 而會(huì)計(jì)政策與稅收政策的差異也可以影響到企業(yè)的稅前利潤(rùn)。因此在經(jīng)營(yíng)決策過(guò)程中，企業(yè)必須考慮稅收的因素，這是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的一個(gè)重要因素 ? 稅收優(yōu)惠 。 ? 新企業(yè)所得稅法對(duì)稅收優(yōu)惠對(duì)象進(jìn)行了原則性調(diào)整，即由原來(lái)根據(jù)資本屬性改為按照國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策來(lái)確定享受稅收優(yōu)惠，凡符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)均同等享受稅收優(yōu)惠政策 ? 主要內(nèi)容包括：一是明確了免征和減半征收企業(yè)所得稅的從事農(nóng)、林、牧、漁業(yè)項(xiàng)目的所得的具體范圍；二是明確了企業(yè)從事港口碼頭、機(jī)場(chǎng)、鐵路、公路、電力、水利等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資經(jīng)營(yíng)所得，給予三免三減半的優(yōu)惠；三是明確企業(yè)從事符合條件的環(huán)境保護(hù)、節(jié)能節(jié)水項(xiàng)目的
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