[管理學(xué)]第七-八章投資決策原理(已修改)
2024-10-31 01:53 本頁面
【正文】 1 第七章 投資決策原理 2 第七章 投資決策原理 教學(xué)要點(diǎn) 教學(xué)內(nèi)容 思考題 案例分析 3 教學(xué)要點(diǎn) ? 投資決策指標(biāo)的含義 ? 投資決策指標(biāo)的特點(diǎn) ? 投資決策指標(biāo)的計(jì)算 4 教學(xué)內(nèi)容 ? 第一節(jié) 長期投資概述 ? 第二節(jié) 投資現(xiàn)金流量分析 ? 第三節(jié) 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 ? 第四節(jié) 非折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 ? 第五節(jié) 投資決策指標(biāo)的比較 5 第一節(jié) 企業(yè)投資概述 一 、 企業(yè)投資的意義 企業(yè)投資 是指企業(yè)投入財(cái)力 ， 以期望在未來獲取收益的一種行為 。 財(cái)務(wù)管理中的投資既包括對外投資 ， 也包括對內(nèi)投資 。 企業(yè)投資的意義具體包括： (一 ) 是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基本前提 (二 ) 是發(fā)展生產(chǎn)的必要手段 (三 ) 是降低風(fēng)險(xiǎn)的重要方法 5 6 二 、 企業(yè)投資的分類 對投資進(jìn)行的分類有： 按投資與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系 ， 可分為 直接投資與間接投資 。 按投資回收時(shí)間的長短 ， 可分為 短期投資和長期投資 。 根據(jù)投資的方向 ， 投資可分為 對內(nèi)投資和對外投資 。 初始投資和后續(xù)投資 。 其它分類 6 7 三 、 企業(yè)投資管理的基本原則 企業(yè)在投資時(shí)必須堅(jiān)持的原則是： （一）進(jìn)行市場調(diào)查，及時(shí)捕捉投資機(jī)會。 （ 二 ） 建立科學(xué)的投資決策程序 ， 認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析 。 （三）及時(shí)足額地籌集資金，保證投資項(xiàng)目的資金供應(yīng)。 （ 四 ） 認(rèn)真分析風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系 ， 適當(dāng)控制企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn) 。 7 8 四 、 企業(yè)投資過程分析 （一）投資項(xiàng)目的決策。 3條 P220 （ 二 ） 投資項(xiàng)目的實(shí)施與監(jiān)控 。 4條 P221 （三）投資項(xiàng)目的事后審計(jì)與評價(jià)。 8 9 是否考慮資金 時(shí)間價(jià)值 貼現(xiàn) 指標(biāo) 非貼現(xiàn) 指標(biāo) ARR NPV IRR PI PP 10 現(xiàn)金流量的概念 現(xiàn)金流量 是指與長期投資決策有關(guān)的 現(xiàn)金流入和流出 的數(shù)量。 第二節(jié) 投資 現(xiàn)金流量的分析 11 ? 現(xiàn)金流入 ： 由于該項(xiàng)投資而增加的現(xiàn)金收入額或現(xiàn)金 支出節(jié)約額 ? 現(xiàn)金流出 ： 由于該項(xiàng)投資引起的現(xiàn)金支出的增加額 ? 凈現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流入量 — 現(xiàn)金流出量 12 (一 )現(xiàn)金流量的構(gòu)成 按流入方向分為現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出、凈流量 按時(shí)間分為 ? 初始現(xiàn)金流量 ? 營業(yè)現(xiàn)金流量 ? 終結(jié)現(xiàn)金流量 13 1．初始現(xiàn)金流量 ? 固定資產(chǎn)投資 ? 流動（墊支的營運(yùn)）資金 ? 原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入 ? 其它 14 2．營業(yè)現(xiàn)金流量 ? 現(xiàn)金流入：營業(yè)現(xiàn)金收入 ? 現(xiàn)金支出： ? 營業(yè)現(xiàn)金支出 (付現(xiàn)成本 ) ? 繳納的稅金 15 營業(yè)成本 付現(xiàn)成本 非付現(xiàn)成本 ： 以貨幣資金支付 ： 例如： 折舊 16 凈現(xiàn)金流量 （ Net Cash Flow 縮寫為 NCF） 的計(jì)算 年所得稅年付現(xiàn)成本每年?duì)I業(yè)收入每年凈現(xiàn)金流量 ???年非付現(xiàn)成本所得稅年總成本年?duì)I業(yè)收入所得稅年非付現(xiàn)成本）（年總成本年?duì)I業(yè)收入????????年折舊及攤銷額凈利潤 ??17 3．終結(jié)現(xiàn)金流量 ? 固定資產(chǎn)的殘值收入或變價(jià)收入 ? 墊支的營運(yùn)資金收回 ? 停止使用的土地的變價(jià)收入 18 0 1 2 3 4 5 初始現(xiàn)金流量 營業(yè)現(xiàn)金流量 終結(jié)現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流出 現(xiàn)金流入 19 (二 ) 現(xiàn)金流量計(jì)算 case 初始現(xiàn)金流量計(jì)算： 3個方法 方 法 全部現(xiàn)金流量計(jì)算： case 20 現(xiàn)金流量計(jì)算 ca
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