[管理學]第七-八章投資決策原理(已修改)
2024-10-31 01:53 本頁面
【正文】 1 第七章 投資決策原理 2 第七章 投資決策原理 教學要點 教學內容 思考題 案例分析 3 教學要點 ? 投資決策指標的含義 ? 投資決策指標的特點 ? 投資決策指標的計算 4 教學內容 ? 第一節(jié) 長期投資概述 ? 第二節(jié) 投資現金流量分析 ? 第三節(jié) 折現現金流量方法 ? 第四節(jié) 非折現現金流量方法 ? 第五節(jié) 投資決策指標的比較 5 第一節(jié) 企業(yè)投資概述 一 、 企業(yè)投資的意義 企業(yè)投資 是指企業(yè)投入財力 ， 以期望在未來獲取收益的一種行為 。 財務管理中的投資既包括對外投資 ， 也包括對內投資 。 企業(yè)投資的意義具體包括： (一 ) 是實現財務管理目標的基本前提 (二 ) 是發(fā)展生產的必要手段 (三 ) 是降低風險的重要方法 5 6 二 、 企業(yè)投資的分類 對投資進行的分類有： 按投資與企業(yè)生產經營的關系 ， 可分為 直接投資與間接投資 。 按投資回收時間的長短 ， 可分為 短期投資和長期投資 。 根據投資的方向 ， 投資可分為 對內投資和對外投資 。 初始投資和后續(xù)投資 。 其它分類 6 7 三 、 企業(yè)投資管理的基本原則 企業(yè)在投資時必須堅持的原則是： （一）進行市場調查，及時捕捉投資機會。 （ 二 ） 建立科學的投資決策程序 ， 認真進行投資項目的可行性分析 。 （三）及時足額地籌集資金，保證投資項目的資金供應。 （ 四 ） 認真分析風險和收益的關系 ， 適當控制企業(yè)的投資風險 。 7 8 四 、 企業(yè)投資過程分析 （一）投資項目的決策。 3條 P220 （ 二 ） 投資項目的實施與監(jiān)控 。 4條 P221 （三）投資項目的事后審計與評價。 8 9 是否考慮資金 時間價值 貼現 指標 非貼現 指標 ARR NPV IRR PI PP 10 現金流量的概念 現金流量 是指與長期投資決策有關的 現金流入和流出 的數量。 第二節(jié) 投資 現金流量的分析 11 ? 現金流入 ： 由于該項投資而增加的現金收入額或現金 支出節(jié)約額 ? 現金流出 ： 由于該項投資引起的現金支出的增加額 ? 凈現金流量：現金流入量 — 現金流出量 12 (一 )現金流量的構成 按流入方向分為現金流入、現金流出、凈流量 按時間分為 ? 初始現金流量 ? 營業(yè)現金流量 ? 終結現金流量 13 1．初始現金流量 ? 固定資產投資 ? 流動（墊支的營運）資金 ? 原有固定資產的變價收入 ? 其它 14 2．營業(yè)現金流量 ? 現金流入：營業(yè)現金收入 ? 現金支出： ? 營業(yè)現金支出 (付現成本 ) ? 繳納的稅金 15 營業(yè)成本 付現成本 非付現成本 ： 以貨幣資金支付 ： 例如： 折舊 16 凈現金流量 （ Net Cash Flow 縮寫為 NCF） 的計算 年所得稅年付現成本每年營業(yè)收入每年凈現金流量 ???年非付現成本所得稅年總成本年營業(yè)收入所得稅年非付現成本）（年總成本年營業(yè)收入????????年折舊及攤銷額凈利潤 ??17 3．終結現金流量 ? 固定資產的殘值收入或變價收入 ? 墊支的營運資金收回 ? 停止使用的土地的變價收入 18 0 1 2 3 4 5 初始現金流量 營業(yè)現金流量 終結現金流量 現金流出 現金流入 19 (二 ) 現金流量計算 case 初始現金流量計算： 3個方法 方 法 全部現金流量計算： case 20 現金流量計算 ca
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