外匯理論與交易原理(2)(已修改)
2025-10-25 13:15 本頁(yè)面
【正文】 第三章 蒙代爾 弗萊明模型 MundellFleming Model 本章學(xué)習(xí)內(nèi)容： ? 基本模型 ? 貨幣和財(cái)政政策效應(yīng) ? MF Model中的匯率決定 ? 對(duì) MF Model的評(píng)價(jià) 參考書目： 1. 梁小民 《高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教程（上、下）》 北京大學(xué)出版社 2021 2. 多恩布什 費(fèi)希爾《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)（第六版）》 中國(guó)人民大學(xué)出版社 1997 3. Eric J. Pentecost《 Exchange Rate Dynamics》Edward Elgar Publishing Limited 1996 通過(guò)第一、二章的學(xué)習(xí)，我們知道了一般物價(jià)水平、利率水平以及其他一些因素在匯率的決定中都起著重要的作用。但是，我們可能會(huì)面臨這樣的三個(gè)問(wèn)題： 第一，還有哪些因素影響著匯率的決定，導(dǎo)致了匯率的變動(dòng)呢？在本章中，我們將利用蒙代爾 弗萊明模型（ MF Model） 來(lái)分析宏觀經(jīng)濟(jì)政策（如貨幣政策、財(cái)政政策）對(duì)匯率的決定與變動(dòng)產(chǎn)生的影響。 第二，購(gòu)買力平價(jià)與利率平價(jià)只從國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際間的資金流動(dòng)的角度（或者說(shuō)開放經(jīng)濟(jì)中的商品市場(chǎng)與金融市場(chǎng)）來(lái)考察匯率的決定與變動(dòng)。我們是不是還應(yīng)該把一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的其他方面如國(guó)內(nèi)的消費(fèi)、投資、貨幣需求與供給等也考慮進(jìn)來(lái)呢？在本章中，我們會(huì)將這些開放經(jīng)濟(jì)中的宏觀因素均考慮進(jìn)來(lái)。 第三，購(gòu)買力平價(jià)與利率平價(jià)運(yùn)用一價(jià)定律和“消除無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)”等機(jī)制來(lái)分析匯率的決定。這些分析方法因?yàn)槎际枪铝⒌匮芯繀R率水平與其他經(jīng)濟(jì)變量（價(jià)格、利率）的聯(lián)系，所以是一種局部均衡分析方法（ partial equilibrium approach）。 在本章中，我們將討論開放經(jīng)濟(jì)中變量的相互聯(lián)系對(duì)匯率決定的作用，也就是說(shuō)采用一般均衡分析法（ general equilibrium approach） 來(lái)研究匯率的決定。 本章的學(xué)習(xí)目的就是利用 MF Model（ 完全資本流動(dòng)與浮動(dòng)匯率下的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)），從開放經(jīng)濟(jì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)角度，利用一般均衡分析（商品市場(chǎng) 、 貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡）來(lái)研究財(cái)政政策與貨幣政策對(duì)匯率的決定與變動(dòng)的影響。 浮動(dòng)匯率（ Clean Floating）： ① 匯率的調(diào)節(jié)可使外匯市場(chǎng)出清（ BP=0）； ② 央行可獨(dú)立按自己的意愿制定貨幣政策，所以 BP與 Ms無(wú)任何聯(lián)系 。 一、概述 1. 代表人物 美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特 .蒙代爾 1962年向 IMF 提交題為《恰當(dāng)運(yùn)用財(cái)政貨幣政策以實(shí)現(xiàn)內(nèi)外 穩(wěn)定的報(bào)告》中，正式提出了以貨幣政策促進(jìn) 外部均衡，以財(cái)政政策促進(jìn)內(nèi)部均衡的理論。 美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬可斯 .弗萊明是 IMF的研究 員，同期（ 1962）提出類似的開放經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng) 濟(jì)學(xué)模型。 2. 時(shí)代背景 二戰(zhàn)后，特別是 50s后期以后 ， 各國(guó)關(guān)稅及其它貿(mào)易壁壘逐漸拆除，外匯管制放松，
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