外匯交易業(yè)務(wù)與外匯風(fēng)險管理(已修改)
2025-01-28 14:57 本頁面
【正文】 第十章 外匯交易業(yè)務(wù)與外匯風(fēng)險管理 第一節(jié) 外匯市場 1. 外匯市場 指由各國中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人和客戶組成的買賣外匯的交易系統(tǒng)。 有形外匯市場與無形外匯市場 自由外匯市場、官方外匯市場與外匯黑市 銀行同業(yè)外匯市場與客戶外匯市場 2. 外匯市場的作用 國際清算 兌換功能 套期保值 投機(jī) 3. 外匯市場的參與者 中央銀行（第四層次） 外匯經(jīng)紀(jì)商（第三層次） 外匯銀行 出口商 進(jìn)口商 第一層次 出口商 進(jìn)口商 外匯銀行 第二層次 外匯市場運(yùn)作機(jī)制 4. 現(xiàn)代外匯市場的特點(diǎn) ? （ 1） 外匯交易加速增長 ? （ 2） 外匯交易的幣種集中 ? （ 3）遠(yuǎn)期外匯交易成為占主流的交易類型 ? （ 4）外匯結(jié)算的電訊網(wǎng)絡(luò)趨于全球化 ? （ 5）外匯市場金融創(chuàng)新活動頻繁，新工具層出不窮 ? （ 6）外匯投機(jī)活動異常活躍，外匯市場風(fēng)險加大 ? （ 7）外匯市場全球一體化 外匯交易的地理分布 5點(diǎn) 8點(diǎn) 9點(diǎn) 14:00 15:00 21： 30 外匯市場交易一體化 點(diǎn) 第二節(jié) 外匯交易業(yè)務(wù) 傳統(tǒng)交易業(yè)務(wù) 外匯交易業(yè)務(wù)的類型 創(chuàng)新交易務(wù)業(yè) 擇期外匯交易 遠(yuǎn)期外匯交易 即期外匯交易 掉期外匯交易 外匯期貨交易 外匯期權(quán)交易 1. 即期外匯交易 指買賣雙方約定于成交后的兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯交易方式，亦稱現(xiàn)匯交易。 （ 1）關(guān)于交割日 第一，標(biāo)準(zhǔn)交割日為成交后的第二個營業(yè)日 第二，交割日必須是收款地和付款地共同的營業(yè)日 第三，若成交后的第一、第二日不是營業(yè)日，交割日必須順延 （ 2）報價 第一，路透社、美聯(lián)社為全球兩大即時匯率報價系統(tǒng) 第二，采用雙向報價，即同時報買入價與賣出價 第三，通過電話、電傳等報價時，報價銀行只報最后兩位數(shù) （ 3）地點(diǎn)套匯 指套匯者利用不同地點(diǎn)的外匯市場之間的匯率差異，同時在不同的地點(diǎn)進(jìn)行外匯買賣，以賤賣貴賣的原則來賺取匯率差額的外匯交易業(yè)務(wù)。 直接套匯 間接套匯 直接套匯 ? 紐約外匯市場和歐洲外匯市場在同一時間內(nèi)的匯率分別為： 紐約匯市： 1USD= 歐洲匯市： 1USD=套匯辦法 紐約匯市買 1美元，支付 歐洲匯市賣出 1美元，收入 套匯收益 == 使市場匯率差異縮小 間接套匯 ? 某日同一時間，巴黎、倫敦、紐約外匯市場的現(xiàn)匯行情如下： 巴黎： 1GPB= 倫敦： 1GPB= 紐約： 1USD=原理：先將匯率首尾相連（甲、乙、丙），然后將三個匯率的買入?yún)R率進(jìn)行連乘，如果乘積不等于 1，則存在套機(jī)機(jī)會；如果等于 1，則不存在套利機(jī)會。如果乘積大于 1，套利路線為：甲、乙、丙；如果乘積小于 1，套利路線為：丙、乙、甲。 第一步，首尾相連 ? 倫敦： 1GPB=： 1USD=? 巴黎： 1EUR=第二步，連乘 ? 乘積 =**=，存在套利機(jī)會 第三步，套利路線 ? 巴黎 —— 紐約 —— 倫敦 第四步，套利收益 ? 動用 100萬英鎊，換成歐元 =100萬 /=171萬 ? 換成美元 =171/= ? 換成英鎊 =? 收益 == ? ，下列貨幣市場的外匯行情如下： ? 紐 約： USD1＝ JPY（ — ） ? 東 京： GBP1＝ JPY（ － ） ? 倫 敦： GBP1＝ USD（ — ） ? 某投資者準(zhǔn)備投入 100萬美元進(jìn)行套匯。試分析： ? （ 1）在這三個市場套匯，可行否？ ? （ 2）如果可行的話，該怎么運(yùn)作？收益如何？ 思考 2. 遠(yuǎn)期外匯交易 指外匯買賣成交后，根據(jù)合同約定的幣種、匯價、金額和期限在到期日辦理交割的外匯業(yè)務(wù)，也稱期匯交易（ Forward Transaction）。 （ 1）關(guān)于交割日 第一，遠(yuǎn)期交割日 =即期交割日 +合約的天數(shù)或者月數(shù)，日歷天 第二，交割日非營業(yè)日，順延至下個營業(yè)日 第三，順延存在跨月，則提前至當(dāng)月的最后一個營業(yè)日 （ 2）報價 第一，直接報價法或者全額報價法 第二，間接報價法或者遠(yuǎn)期差價報價法（即期，遠(yuǎn)期差） 第三，不同標(biāo)價法下遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的關(guān)系 升水、貼水 平價 ? 直接標(biāo)價法下，遠(yuǎn)期匯率 =即期匯率 +升水，遠(yuǎn)期匯率 =即期匯率 貼水 ? 間接標(biāo)價法下，遠(yuǎn)期匯率 =即期匯率 升水，遠(yuǎn)期匯率 =即期匯率 +貼水 第四，銀行間遠(yuǎn)期匯率報價時一般用點(diǎn)數(shù)來表示差額。 ? 遠(yuǎn)期匯水：“點(diǎn)數(shù)前小后大” —— 基準(zhǔn)貨幣的遠(yuǎn)期匯率升水 ? 遠(yuǎn)期匯率 =即期匯率 +遠(yuǎn)期匯
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