財務(wù)管理學(xué)講義財管08風(fēng)險決策(已修改)
2024-10-28 19:11 本頁面
【正文】 第八講 風(fēng)險投資決策 調(diào)整貼現(xiàn)率方法 ? 利用 CAPM調(diào)整貼現(xiàn)率 利用咨詢公司的 β 書 (β book)查閱 β 值，同時利用有關(guān)資料獲取 RM和 Rf值，運用 CAPM方程 Ri＝ Rf+β i(RM－ Rf) 求得貼現(xiàn)率。 ? 利用與其他項目比較選擇風(fēng)險貼現(xiàn)率 – 可以直接利用類似項目的投資回報率作為調(diào)整貼現(xiàn)率的參考。 – 也可以通過比較本公司現(xiàn)有項目與新選項目的相對風(fēng)險程度在現(xiàn)有公司資本成本基礎(chǔ)上進行調(diào)整。 ? 按項目的風(fēng)險等級調(diào)整貼現(xiàn)率 調(diào)整現(xiàn)金流量 ? 根據(jù)投資者的風(fēng)險偏好，利用約當系數(shù)對期望現(xiàn)金流量進行調(diào)整，將其調(diào)整為相當于確定情況下的現(xiàn)金流量值，再利用無風(fēng)險利率進行貼現(xiàn)。 ? 以公司現(xiàn)有項目的總體風(fēng)險程度為出發(fā)點，將新項目的期望現(xiàn)金流量調(diào)整到相當于現(xiàn)有項目風(fēng)險程度的期望值，用公司資本成本貼現(xiàn)。 靈敏
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