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太平洋證券-100700-房地產(chǎn)新政調(diào)控效果成為證券市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)-從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看20xx年下半年證券市場(chǎng)變化(已修改)

2025-05-31 01:50 本頁(yè)面
 

【正文】 房地產(chǎn)新政調(diào)控效果 成為證券市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo) 從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看 2021年下半年證券市場(chǎng)變化 太平洋證券研究院 周明劍 2021年 7月 我國(guó)所處的經(jīng)濟(jì)形態(tài)是不完全的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形態(tài),政府的“有形之手”有時(shí)候比市場(chǎng)的“無(wú)形之手”來(lái)得更為猛烈。 這種市場(chǎng)形態(tài)決定了我們研究宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的邏輯: 影響宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的各主要經(jīng)濟(jì)變量的歷史變化、相互因應(yīng)以及可能的各種趨勢(shì)外推 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化脈絡(luò)和內(nèi)在邏輯 各種利益博弈可能導(dǎo)致政策的變化 宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與證券市場(chǎng)走勢(shì)息息相關(guān),宏觀研究能夠發(fā)現(xiàn)證券市場(chǎng)潛在的或長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì),能夠更好地把握進(jìn)入和撤離時(shí)機(jī),規(guī)避政策性系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 我們從去年 11月開(kāi)始就在內(nèi)部會(huì)議多次提出區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重點(diǎn),而新疆又是區(qū)域發(fā)展的重點(diǎn)。更于今年 1月 29日提出 《 新疆大有可為》 的專題報(bào)告。 從去年 11月 1日到今年 7月 14日,上證指數(shù)下跌了 %,深成指數(shù)下跌了 %,而新疆指數(shù)只下跌了 %;其間,上證指數(shù)最高漲幅為 %,深成指數(shù)最高漲幅為 %,而新疆指數(shù)最高漲幅為 %! 4 0 . 0 0 % 3 0 . 0 0 % 2 0 . 0 0 % 1 0 . 0 0 %0 . 0 0 %1 0 . 0 0 %2 0 . 0 0 %3 0 . 0 0 %4 0 . 0 0 %09 1109 1109 1109 1209 1210 0110 0110 0210 0210 0310 0310 0410 0410 0510 0510 0510 0610 0610 07新富銀河( 新疆) 上證綜合指數(shù) 深證成份指數(shù)圖 1 :去年 11月 1日到今年 7月 14日,上證指數(shù)、深成指數(shù)和新疆指數(shù)漲幅 資料來(lái)源: Wind,太平洋研究院 1 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)超出預(yù)期 , 經(jīng)濟(jì)增速按調(diào)控方向平穩(wěn)回落 2 政策調(diào)控邏輯:經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整 ,入手是收入 、 區(qū)域和產(chǎn)業(yè) 3 房地產(chǎn)新政出臺(tái)后,利益博弈導(dǎo)致證券 市場(chǎng)向下調(diào)整 4 房地產(chǎn)的觸底反彈是證券市場(chǎng)開(kāi)始反彈 的觸發(fā)時(shí)點(diǎn) 1. 基數(shù)因素和主動(dòng)調(diào)控使經(jīng)濟(jì)增速開(kāi)始平穩(wěn)回落,預(yù)計(jì)至明年一季度將繼續(xù)回落。 圖 2 : 2021年 1季度至 2021年 1季度我國(guó) GDP季度同比增速 資料來(lái)源: Wind,太平洋研究院 一、 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)超出預(yù)期,經(jīng)濟(jì)增速按調(diào)控方向平穩(wěn)回落 468101214162000年3月2000年9月2001年3月2001年9月2002年3月2002年9月2003年3月2003年9月2004年3月2004年9月2005年3月2005年9月2006年3月2006年9月2007年3月2007年9月2008年3月2008年9月2009年3月2009年9月2010年3月2010年9月2011年3月G D P : 當(dāng)季同比,但環(huán)比依然上升。 圖 3 :投資同比增速和近幾個(gè)月的投資額 資料來(lái)源: Wind,太平洋研究院 05000100001500020210250003000035000201 0年3月 201 0年4月 201 0年5月 201 0年6月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資月度額 房地產(chǎn)投資月度額20020406080100Mar04 Jul04 Nov04 Mar05 Jul05 Nov05 Mar06 Jul06 Nov06 Mar07 Jul07 Nov07 Mar08 Jul08 Nov08 Mar09 Jul09 Nov09 Mar10城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增速 房地產(chǎn)投資同比增速新增固定資產(chǎn)投資同比增速,貿(mào)易盈余將在 09年縮減基礎(chǔ)上繼續(xù)減少
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