【正文】 060801001990年1991年1992年1993年1994年1995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年GDP 增長貢獻(xiàn)率:最終消費(fèi)支出 GDP 增長貢獻(xiàn)率:資本形成總額GDP 增長貢獻(xiàn)率:貨物和服務(wù)凈出口圖 8： 19902021年我國 GDP增長貢獻(xiàn)率分析圖 資料來源： Wind，太平洋研究院 中央項(xiàng)目投資增速下滑相當(dāng)明顯，而在地方項(xiàng)目投資面臨地方融資平臺(tái)清理整頓，后繼乏力。 從我國目前的產(chǎn)業(yè)狀況看，有可能、有潛力形成中高端競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)： 一是以較強(qiáng)的生產(chǎn)制造能力為基礎(chǔ)，同時(shí)具有一定研發(fā)設(shè)計(jì)能力和產(chǎn)業(yè)配套能力，集群發(fā)展特征突出的資本技術(shù)密集型制造業(yè)。 今年以來，大盤在 、 、 、 ，帶領(lǐng)大盤逐波下落；追根溯源，從去年年底開始，利益集團(tuán)在房地產(chǎn)調(diào)控上反復(fù)和政府博弈，大盤的向下調(diào)整正是博弈帶來的后果。 城投債風(fēng)險(xiǎn)可控 。隨著中西部發(fā)展政策的傾斜和承接?xùn)|南沿海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，未來中西部發(fā)展速度將會(huì)更快。 圖 6：社會(huì)消費(fèi)品零售總額月度同比 CPI月度同比 資料來源： Wind，太平洋研究院 79111315171921Jan06 Apr06 Jul06 Oct06 Jan07 Apr07 Jul07 Oct07 Jan08 Apr08 Jul08 Oct08 Jan09 Apr09 Jul09 Oct09 Jan10 Apr10社會(huì)消費(fèi)品零售總額月度同比 C P I 月度同比 重工業(yè)減緩的速度比輕工業(yè)快，而下滑最快的四個(gè)行業(yè)分別是 有色金屬礦采選業(yè)、 石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè) 、 黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè) 和 有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)。 我們從去年 11月開始就在內(nèi)部會(huì)議多次提出區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)，而新疆又是區(qū)域發(fā)展的重點(diǎn)。急切需要市場自主投資及時(shí)跟進(jìn)。如機(jī)械制造、電子和電氣產(chǎn)品制造、交通設(shè)備制造等，其中最為典型的 4個(gè)子行業(yè)是機(jī)床、發(fā)電設(shè)備制造、汽車制造和高速鐵路設(shè)備制造。 圖 19：今年以來上證指數(shù)走勢 資料來源： Wind，太平洋研究院 太平洋證券研究院 中國 北京 100044 北京市西城區(qū)北展北街 9號 華遠(yuǎn) 此次房地產(chǎn)調(diào)控屬于主動(dòng)調(diào)整，主要為了抑制房地產(chǎn)泡沫和促使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更趨合理 。在 2021 年以前，我國東部 GDP 增速持續(xù)高于中西部，但從 2021年開始，中部 GDP 增速開始接近并超過東部，而在 2021 年以后，西部 GDP 增速也正式超過東部。 圖 4： 20212021年我國進(jìn)出口月度值 資料來源： Wind，太平洋研究院 4006008001000120014001600Jan06Apr06Jul06Oct06Jan07Apr07Jul07Oct07Jan08Apr08Jul08Oct08Jan09Apr09Jul09Oct09Jan10Apr10出口金額: 當(dāng)月值 進(jìn)口金額: 當(dāng)月值圖 5： CCFI歐洲航線指數(shù)和 PMI出口訂單指數(shù) 203040506070Ja n 06Ap r 06Ju l 06Oc t 06Ja n 07Ap r 07Ju l 07Oc t 07Ja n 08Ap r 08Ju l 08Oc t 08Ja n 09Ap r 09Ju l 09Oc t 09Ja n 10Ap r 10P M I : 新出口訂單 非制造業(yè)P M I : 新出口訂單資料來源： Wind，太平洋研究院 500