【正文】 約和影響著證券的發(fā)行價格，是證券發(fā)行時需要考慮的重要 因素。 定價功能。發(fā)行中央銀行票據(jù)，主要用于對沖金融體系中過多的流動性。全國性基金主要投向國債市場，企業(yè)年金 對投資范圍限制不多。是國務(wù)院直屬的證券監(jiān)督管理機構(gòu)。 1993年斯德哥爾摩證券交易所最先掛牌上市。 股票是資本證券。是預(yù)期收益的不確定性。 知識點 5：記名 股票和無記名股票（多選、單選、判斷） 按是否記載股東姓名，股票可以分為： 記名股票。 特點： ① 股東權(quán)利歸屬股票的持有人。 無面額股票。 清算價值。包括：① 公司資產(chǎn)凈值。 ⑨ 公司改組或合并。 ④ 財政政策。政府重大經(jīng)濟政策的出臺、社會經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布等。行使剩余資產(chǎn)分配權(quán)先決條件：第一，解散之時。一方面，代表對公司的所有權(quán)。大多數(shù)轉(zhuǎn)成普通股票或另一種優(yōu)先股。 法人股。也采取記名股票形式，以人民幣標明面值，以外幣認購。 2/ 2/3。根據(jù)債券的發(fā)行對象、市場資金供給情況及債權(quán)發(fā)行費用等因素綜合考慮。發(fā)行人 資信好，信用等級高，投資者風(fēng)險小，票面利率可以定得低一些，反之定高一些。即市場價格下跌而承受損失。公司債券的風(fēng)險相對政府債券和金融債券大一些。我國 1994 年開 始發(fā)行憑證式國債，通過各銀行儲蓄網(wǎng)點和財政部門國債服務(wù)部面向社會發(fā)行，券面上不印制票面金額，可記名，可掛失，不能上市流通。 期限不同。中央政府發(fā)行的債券稱為國債。 中期國債。投資者可以自由認購，自由轉(zhuǎn)讓，通常不記名，轉(zhuǎn)讓價格取決于供給與需求。 1994年逐步轉(zhuǎn)向憑證式和記賬式國債。 第三，付息方式不同。記賬式可上市流通 ，儲蓄國債不可以上市流通。 按資金用途和償還資金來源分類（重點），分為 一般債券（普通債券）。是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負債之后，先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券。 不動產(chǎn)抵押公司債券。 資金用途上開始用于替代發(fā)行主體的銀行貸款。特殊性包括： 資金來源廣、發(fā)行規(guī)模大。 在發(fā)行法律方面，外國債券的發(fā)行受發(fā)行地所在國有關(guān)法規(guī)的管制和約束，而歐洲債券在法律上受的限制比外國債券寬松得多。基金產(chǎn)業(yè)已經(jīng)與 銀行 、證券、保險成為現(xiàn)代金融體系的四大支柱之一。股票、債券： 直接投資工具，投向?qū)崢I(yè)；基金：間接投資工具，投向有價證券。 ② 、投資者地位不同。 封閉式基金與 開放式基金的區(qū)別（多選、判斷）： ① 期限不同。封閉式：支付手續(xù)費。 指數(shù)基金。可分為穩(wěn)健成長型和積極成長型。 2020年我國推出上證50ETF， 2020年深圳 100ETF?；鸸芾砣擞梢婪ㄔO(shè)立的基金管理公司擔任。封閉式：買賣價格 受市場供求關(guān)系影響，常出現(xiàn)溢價或折價現(xiàn)象，并不必然反映單位基金份額的凈資產(chǎn)值。 基金托管人職責?；鸱蓊~凈值是某時點上每份基金份額實際代表的價值。 證券投資基金存在的風(fēng)險主要有（多選）： 市場風(fēng)險：市場價格波動帶來的風(fēng)險。（多選） 獨立衍生工具。 缺少交易對手不能變現(xiàn)的流動性風(fēng)險。如天氣期貨、政治期貨、巨災(zāi)衍生產(chǎn)品等。而利用其結(jié)構(gòu)化特性，通過相互結(jié)合或者與基礎(chǔ)金融工具相結(jié)合，能 夠開發(fā)設(shè)計出更多具有復(fù)雜特性的金融衍生產(chǎn)品，通常被稱為結(jié)構(gòu)化金融衍生工具，簡稱為結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。 股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新。 金融衍生工具的新發(fā)展 按照金融創(chuàng)新工具的功能劃分： 風(fēng)險管理型創(chuàng)新。指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。包括：遠期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換及上述混合。其價值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系、規(guī)則變 動。（多選、判斷） （理解）金融衍生工具又稱 “ 金融衍生產(chǎn)品 ” ，是 與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對應(yīng)的一個概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價格決定于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價格（或數(shù)值）變動的派生金融產(chǎn)品。 證券收益分配（多選）：一是分配現(xiàn)金，二是分配基金份額。目前，我國封閉式基金按照 %比例計提，開放式通常低于 %。如美國 1940年《投資公司法》。 ③ 基金份額交易方式不同。我國規(guī)定，下列事項應(yīng)通過召開基金份額持有人大會審議決定（多選）：提前終止基金合同；基金擴募或者延長基金合同期限；轉(zhuǎn)換基金運作方式；提高基金管理人、托管人的報酬標準；更換基金管理人、托管人；合同約定其他事項。一方面可以在二級市場進行買賣，另一方面可以申購、贖回。一般是高風(fēng)險的投資品種。以貨幣市場工具為投資對象。 ⑤ 基金份額資產(chǎn)凈值公布的時間不同。如經(jīng)濟穩(wěn)定增長，可長些。 ② 設(shè)有董事會和持有人大會。 證券投資基金的作用（多選）： 基金為中小投資者拓寬了投資渠道。 可轉(zhuǎn)換公司債券：南玻 B、鎮(zhèn)海煉油、慶鈴汽車 H、華能國際 N 股轉(zhuǎn)債 4 種。 歐洲債券的特點是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國家。 知識點 12：國際債券概念。 （難點）企業(yè)債券是指中國境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)在境內(nèi)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。 財務(wù)公司債券。 政策性銀行金融債券。 1998年開始。（儲蓄式僅個人） 第二，發(fā)行利率確定機制不同。 憑證式國債和儲蓄國債都在商業(yè)銀行柜臺發(fā)行，不能上市流通，都以國家信用作保證，免繳利息稅，不同之處在于： 第一，申請購買手續(xù)不同。一種是人民勝利折實公債，另一種是國家經(jīng)濟建設(shè)公債。彌補戰(zhàn)爭費用。 按償還期限分類（重點），分 為： 短期國債。（多選、判斷） 政府債券是國家為了籌措資金而向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。 目的不同。無記名國債就是實物債券，實物券的形式，不記名，不掛失，可上市流通。吸引存款是被動負債，而發(fā)行債券是金融機構(gòu)的主動負債。持有人收益相對穩(wěn)定，不隨發(fā)行者經(jīng)營收益的變動而變動，并可按期收回本金。有多種形式：單利、復(fù)利、貼現(xiàn)利率。首先，要規(guī)定幣種。流通轉(zhuǎn)讓不受限制?？捎矛F(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金從事 B 股交易，不得使用外幣現(xiàn)鈔。 □ 來源上主要有：第一，國有企業(yè)改組時的凈資產(chǎn)。不能參與。是否具有優(yōu)先認股權(quán)，取決于認購時間與股權(quán)登記日。 公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)。傳統(tǒng)理論認為，匯率下降，本幣升值，不利于出口而有利于進口；上升不利于進口而有利于出口。途徑： ⅰ 、中央銀行提高法定存款準備金率，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場資金趨緊，股價下降，反之亦然。 ⑤ 增資和減資。其中，供求關(guān)系是最直接的影響因素，其他因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響股票價格的。 賬面價值。 特點： ① 可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例。 無記名股票。與與優(yōu)先股票比，普通股票是標準的股票，也是風(fēng)險較大的股票。二是來自股票流通。如果缺少規(guī)定的要件，股票就無法律效力。 知識點 16：國際證券市場發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢（多選，多為 ABCD四個選項） 證券市場一體化 投資者法人化 金融創(chuàng)新深化 金融機構(gòu)混業(yè)化。 證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人。信托投資公司、企業(yè)集團財務(wù)公司可申請從事證券投資業(yè)務(wù)，目前尚未批準金融租賃公司從事證券投資業(yè)務(wù)。中央政府債券被視為 “ 無風(fēng)險 證券 ” ，其收益率被稱為 “ 無風(fēng)險利率 ” 。目前，場內(nèi)市場與場外市場之間的截然劃分已經(jīng)不復(fù)存在，出現(xiàn)了多層次的證券市場結(jié)構(gòu)。證券交易市場又稱為 “ 二級市場 ” 或 “ 次級市場 ” ，是已發(fā)行證券通過買賣交易實現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的市場。 風(fēng)險性。在公司證券中，通常將銀行及非銀行金融機構(gòu)發(fā)行的證券稱為金融證券，其中金融債券尤為常見。 這類證券本身沒有價值，但它代表著一定量的財產(chǎn)權(quán) 利，因而可以在證券市場上買賣和流通，客觀上具有交易價格。 知識點 3：有價證券分類概念（多選、判斷） 狹義有價證券指資本證券，廣義包括商品證券、貨幣證券和資本證券。憑證式國債和普通開放式基金份額屬于非上市證券。債券一般有明確的還本付息期限。 多層次資本市場。能產(chǎn)生高投資回報的資本，市場的需求就大，相應(yīng)的證券價格就高；反之，證券價格就低。 金融機構(gòu)。 我國社?；鹬饕蓛刹糠纸M成：一部分是社會保障基金。 知識點 14：證券市場的產(chǎn)生 得益于社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟的發(fā)展。 證券市場網(wǎng)絡(luò)化 金融風(fēng)險復(fù)雜化 金融監(jiān)管合作化 2020 證券從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》重點摘要第二章 知識點 1：股票的定義（判斷） （大多數(shù)概念段落都可出多選題：如 “以下關(guān)于股票說法正確的 ”）：股票是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。股票不是一種現(xiàn)實的資本，獨立于真實資本之外，是一種虛擬資本。股票的風(fēng)險與收益是并存的。是指在股票票面和股份公司的股東名冊上記載股東姓名的股票。我國規(guī)定，發(fā)行無記名股票的公司應(yīng)當于股東大會會議召開前 30 日公告會議召開的時間、地點和審議事項。是在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。是公司清算時每一股份所代表的實際價值。是總資產(chǎn)減總負債。 ⑩ 意外災(zāi)害。途徑： ⅰ 、增加財政支出，刺激經(jīng)濟增長。 心理因素。第二，法定程序：公司財產(chǎn)在分別支付清算費用、職工的工資、社會保險費用和法定補償金，繳納所欠稅款，清償公司債務(wù)后的剩余財產(chǎn)，按照股東持有的股份比例分配。另一方面，兼有債權(quán)的若干特點，事先確定固定的股息率。 不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票 。企業(yè)法人或有法人資格的事業(yè)單位和社會團體形成的股份。 紅籌股不屬于外資股。其他規(guī)定：方案實施起， 12 個月內(nèi)不得上市交易或轉(zhuǎn)讓。 債券的到期期限。第三，債券期限長短。 收益性。 按付息方式分類（重點），分為： 零息債券。在持有期內(nèi)，可到原購買網(wǎng)點提前兌取，利息按實際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計算，兌付本金的 2‰ 收取手續(xù)費。債券有規(guī)定的償還期。性質(zhì)上看：第一，從形式看，政府債券具有債券的一般性質(zhì)。 1年以上， 10 年以下。 非流通國債。 2020年最后一期實物券（ 1997年 3年期）到期，無記名國債退出國債發(fā)行市場。憑證式到期一次還本付息，儲蓄國債付息方式多樣。 第四，到期前變現(xiàn)收益預(yù)知程度不同。為緩解資金緊張或解決臨時經(jīng)費不足而發(fā)行，通常以本地區(qū)的財政收入作擔保。 ② 混合資本債券。以公司不動產(chǎn)（房屋、土地等）作抵押，是抵押證券的一種。 發(fā)行方式上，路演詢價方式引入一級市場。 存在匯率風(fēng)險。 在發(fā)行納稅方面，外國債券受發(fā)行地所在國的稅法管制，而歐洲債券的預(yù)扣稅一般可以豁免。 1997年，頒布《證券投資基金管理暫行辦法》； 1998年，封閉式基金基金金泰、基金開元設(shè)立； 2020 年 6月 1日，《基金法》正式實施。 風(fēng)險水平不同。契約型：投資者既是基金的委托人，又是基金的受益者。封閉式基金：有固定的存續(xù)期，通常在 5 年以上。開放式：支付申購費和贖回費。 20 世紀 70 年代出現(xiàn)的新基金品種。 收入型基金。 ETF 運行包括（多選）： ① 參與主體：發(fā)起人、受托人和投資者?；鸸芾砣俗鳛槭芡腥耍仨毬男?“ 誠信義務(wù) ” 。開放式：交易價格取決于每一基金份額凈資產(chǎn)值的大小，不直接受市場供求影響。 有下列情形之一的，托管人職責終止：同基金管理人?；鹳Y產(chǎn)凈值是衡量一個基金經(jīng)營業(yè)績的主要指標，也是基金份額交易價格的內(nèi)在價值和計算依據(jù)。 管理能力風(fēng)險：基金管理人的資產(chǎn)管理水平。我國規(guī)定，衍生工具包括遠期合同、期貨合同、互換和期權(quán)、以及具有以上一種或一種以上特征 的工具，特征：（ 1）其價值隨特定變量的變動而變動，變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存著特定的關(guān)系。 無法按時交割的結(jié)算風(fēng)險。 按自身交易的方法和特點，分為： 金融遠期合約。如結(jié)構(gòu)化票據(jù)、外匯結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品等。 知識點 4：金融遠期合約。 新技術(shù)革命提供了物質(zhì)基礎(chǔ)與手段。 金融互換。 利率衍生工具：以利率或利率的載體為基礎(chǔ)工具。 聯(lián)動性。 2020 證券從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》重點摘要第五章 第五章 金融衍生工具（難點） 知識點 1：金融衍生工具的概念。 知識點 7：基金收入與風(fēng)險。 二、基金托管費 逐日計提，按月支付。 三、托管人 基金托管人對基金管理機構(gòu)的投資操作進行監(jiān)督和保管基金資產(chǎn)。開放式：沒有發(fā)行規(guī)模限制，投資者可隨時提出申購或贖回申請?；緳?quán)利包括對基金收益的享有權(quán)、對基金份額的轉(zhuǎn)讓權(quán)和在一定程度上對基金經(jīng)營決策的參與權(quán)。 （重點） 交易型開放式指數(shù)基金（ ETF）。以衍生證券為投資對象。 貨幣市場基金。開放式：交易價格取決于每一基金份額凈資產(chǎn)值的大小，不直接受市場 供求影響。二是宏觀經(jīng)濟形勢。它委托基金管理公司作為管理人來管理基金資產(chǎn)。 專業(yè) 理財 。 1993年，中國投資銀行首次在境內(nèi)發(fā)行外幣金融債券。20世紀 60 年代初發(fā)展起來，目前歐洲債券已成為國際資本市場籌資的主要手段（ 64%以上）。長江電力公司債第一個獲得發(fā)審委通過，采取 “ 一次核準，分期發(fā)行 ” 方式。 我國同時存在企業(yè)債券和公司債券，他們在發(fā)行主體、監(jiān)管機構(gòu)及規(guī)范的法規(guī)上有一定的區(qū)別。與商業(yè)銀行次級債不同的是，其償還只有在確保次級債務(wù)本息后償付能力充足率不低于100%的前提下，募集人才能償付本息，并且募集人在無法按時支付利息或償還本金時，債權(quán)人無權(quán)向