太平洋證券-100700-房地產(chǎn)新政調(diào)控效果成為證券市場的風向標-從宏觀經(jīng)濟角度看20xx年下半年證券市場變化-文庫吧
2025-04-25 01:50 本頁面
【正文】 。 上半年，進出口總額 13549億美元，同比增長 %。超出了之前的市場預(yù)期。 出口的意外強勁除了有低基數(shù)原因外，更重要在于世界經(jīng)濟的基本面已有所改善。預(yù)計由于歐債危機的不確定性，出口增長的強勁勢頭將減緩。 基于外匯儲備過高以及進口需求急劇上升，全年貿(mào)易盈余將在去年縮減到基礎(chǔ)上繼續(xù)減少，過往的出口導向貿(mào)易政策很難繼續(xù)延續(xù)，取而代之的將是進出口平衡戰(zhàn)略。 圖 4： 20212021年我國進出口月度值 資料來源： Wind，太平洋研究院 4006008001000120014001600Jan06Apr06Jul06Oct06Jan07Apr07Jul07Oct07Jan08Apr08Jul08Oct08Jan09Apr09Jul09Oct09Jan10Apr10出口金額: 當月值 進口金額: 當月值圖 5： CCFI歐洲航線指數(shù)和 PMI出口訂單指數(shù) 203040506070Ja n 06Ap r 06Ju l 06Oc t 06Ja n 07Ap r 07Ju l 07Oc t 07Ja n 08Ap r 08Ju l 08Oc t 08Ja n 09Ap r 09Ju l 09Oc t 09Ja n 10Ap r 10P M I : 新出口訂單 非制造業(yè)P M I : 新出口訂單資料來源： Wind，太平洋研究院 50080011001400170020211/5/07 3/5/07 5/5/07 7/5/07 9/5/0711/5/071/5/08 3/5/08 5/5/08 7/5/08 9/5/0811/5/081/5/09 3/5/09 5/5/09 7/5/09 9/5/0911/5/091/5/10 3/5/10 5/5/10 7/5/10C C F I : 歐洲航線。 圖 6：社會消費品零售總額月度同比 CPI月度同比 資料來源： Wind，太平洋研究院 79111315171921Jan06 Apr06 Jul06 Oct06 Jan07 Apr07 Jul07 Oct07 Jan08 Apr08 Jul08 Oct08 Jan09 Apr09 Jul09 Oct09 Jan10 Apr10社會消費品零售總額月度同比 C P I 月度同比 重工業(yè)減緩的速度比輕工業(yè)快，而下滑最快的四個行業(yè)分別是 有色金屬礦采選業(yè)、 石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè) 、 黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè) 和 有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)。 (20)(10)010203040Feb06 May06 Aug06 Nov06 Feb07 May07 Aug07 Nov07 Feb08 May08 Aug08 Nov08 Feb09 May09 Aug09 Nov09 Feb10 May10工業(yè)增加值: 有色金屬礦采選業(yè): 當月同比工業(yè)增加值: 石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè): 當月同比工業(yè)增加值: 黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè): 當月同比工業(yè)增加值: 有色金屬冶煉及壓延加工業(yè): 當月同比圖 7：工業(yè)增加值同比增速 資料來源： Wind，太平洋研究院 0510152025Jan06 Apr06 Jul06 Oct06 Jan07 Apr07 Jul07 Oct07 Jan08 Apr08 Jul08 Oct08 Jan09 Apr09 Jul09 Oct09 Jan10 Apr10工業(yè)增加值: 當月同比 工業(yè)增加值: 輕工業(yè): 當月同比工業(yè)增加值: 重工業(yè): 當月同比二、政策調(diào)控邏輯：經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整，入手是收入、區(qū)域和產(chǎn)業(yè) 經(jīng)濟增長的隱憂不在今年，而在未來的幾年。 2021年和 2021年經(jīng)濟增長主要靠政府投資以及投資自身創(chuàng)造的需求拉動，如果市場推動的投資和國內(nèi)需求不能有效跟進，則經(jīng)濟增速回落之后能否企穩(wěn)并回升是個大的問題。所以刺激國內(nèi)需求是關(guān)鍵，具體要看收入倍增計劃、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的推動如何落實。 (60)
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