時間價值和風(fēng)險報酬(1)(已修改)
2025-05-28 19:20 本頁面
【正文】 第三章 時間價值風(fēng)險報酬 ? 資金的時間價值 (Time value of money) ? 風(fēng)險及其衡量 ? 風(fēng)險報酬 ? 證券組合的風(fēng)險與收益 ? 風(fēng)險分散 ? 期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系 貨幣時間價值 ? 貨幣時間價值概念 ? 貨幣時間價值的計算 單利 復(fù)利：復(fù)利終值；復(fù)利現(xiàn)值 年金：普通年金；預(yù)付年金；遞延年金；永續(xù)年金 單利與復(fù)利 ? 假設(shè)你存款 100元，年利率為 10%，兩年后你存款的本利和是多少？ 單利計息 ： FV2=100?(1+2?)=120元 復(fù)利計息 ： FV1 =100 (1+) = 110元 FV2 = 110 (1+) = 121元 FV2=100?(1+)2 =121元 單利與復(fù)利 ? 單利 (Simple interest) ? 在規(guī)定期限內(nèi)只就初始本金計算利息，每期的利息收入在下期不做為本金計息。 FVn=PV (1+r n) ? 復(fù)利 (Compound interest) ? 又稱利滾利，是指每期的利息在下一期轉(zhuǎn)化為本金并計算利息。 FVn=PV (1+r)n 復(fù)利的終值與現(xiàn)值 ? 復(fù)利的終值 (Future value) ? 又稱將來值，是指現(xiàn)在的一筆資金在未來一段時間之后所具有的價值。 FVn = PV (1+r)n =PV FVIFr,n (1+r)n =FVIFr,n=復(fù)利終值系數(shù) 復(fù)利的終值與現(xiàn)值 ? 復(fù)利的終值 (Future value) ? 例：假設(shè)你現(xiàn)在存入銀行 100元，存期 5年，年利率 10%，計算 5年末存款的本利和。 FV5 = 100 (1+)5 = 100 FVIF10%,5 = 100 = 復(fù)利的終值與現(xiàn)值 ? 復(fù)利的終值 (Future value) ? 復(fù)利終值系數(shù) (1+r)n 期數(shù) 5% 10% 15% 20%1 2 3 4 5 利率復(fù)利的終值與現(xiàn)值 ? 不同利率下 1元的終值 (1+r)n 012345670 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10Time (years)Future value20% 15% 10% 5% 0% 復(fù)利的終值與現(xiàn)值 ? 復(fù)利的現(xiàn)值 (Present value) ? 是指未來的現(xiàn)金收入或支出的現(xiàn)在價值。 PV = FVn /(1+r)n= FVn PVIFr,n 1/(1+r)n=PVIFr,n=復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 復(fù)利的終值與現(xiàn)值 ? 復(fù)利的現(xiàn)值 (Present value) ? 例：假設(shè)你 5年后需要 3,000元，年利率為8%，你現(xiàn)在應(yīng)該存入多少錢？ PV = 3,000 /(1+)5 = 3,000 PVIF8%,5 = 3,000 = 2,043元 復(fù)利的終值與現(xiàn)值 ? 復(fù)利的現(xiàn)值 (Present value) ? 貼現(xiàn) (Discounting) ? 把未來的資金金額換算為現(xiàn)在價值的過程。 ? 貼現(xiàn)率 (Discount rate) ? 把未來現(xiàn)金流換算為現(xiàn)值所采用的利率。 復(fù)利的終值與現(xiàn)值 ? 復(fù)利的現(xiàn)值 (Present value) ? 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 1/(1+r)n 期數(shù) 0% 5% 10% 15% 20%0 1 2 3 4 5 利率復(fù)利的終值與現(xiàn)值 ? 不同利率下 1元的
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