銀行業(yè)---招商銀行(已修改)
2025-05-26 11:07 本頁面
【正文】 銀行業(yè)分析 招商銀行投資價值分析 劉文濤 (20708066) 李亞南 (20708058) 劉 芬 (20708062) 內(nèi)容概要 宏觀經(jīng)濟形勢與政策 劉文濤 行業(yè)分析 李亞南 個股分析（招商銀行） 劉 芬 宏觀經(jīng)濟與政策分析 ?2021年國際經(jīng)濟總體特點 ?2021年國際經(jīng)濟形勢前瞻 ?2021年國內(nèi)經(jīng)濟形勢前瞻 ?宏觀經(jīng)濟政策變化對我國銀行業(yè)影響 2021年國際經(jīng)濟總體特點 2021年世界經(jīng)濟高位回落 2021年，受美國經(jīng)濟減速和次級債風險的影響 .世界經(jīng)濟出現(xiàn)回落態(tài)勢，但仍處于快速增長期。 一、美國經(jīng)濟減速 受利率不斷提高的影響，自 2021年第二季度起美國房地產(chǎn)價格持續(xù)下跌 .住房需求減少 . 今年年初次級債問題已經(jīng)初露端倪，銀行體系流動性出現(xiàn)不足現(xiàn)象，對投資和消費產(chǎn)生了負面影響美國經(jīng)濟進一步呈現(xiàn)下降趨勢。 國際經(jīng)濟形勢分析 二、歐、日經(jīng)濟穩(wěn)步增長 雖然次級債風險也波及到了歐盟、日本等其他國家和地區(qū)但歐洲、日本的經(jīng)濟與美國經(jīng)濟出現(xiàn)脫節(jié)現(xiàn)象。經(jīng)濟增長沒有受到美國經(jīng)濟減慢的嚴重影響。 三、新興市場經(jīng)濟體保持強勁增長勢頭 新興市場經(jīng)濟體已經(jīng)成為世界經(jīng)濟增長的重要火車頭。今年，中國、印度和俄羅斯三國貢獻了全球經(jīng)濟增長率的一半。其中僅中國一個經(jīng)濟體的貢獻率就高達 25%。 2021世界經(jīng)濟的總體特點 一句話， 2021年世界經(jīng)濟增長穩(wěn)中趨緩 具體表現(xiàn)在以下方面： 一、世界經(jīng)濟發(fā)展有利因素大于不利因素 首先，支撐世界經(jīng)濟快速增長的基礎性條件沒有變化。 其次，各國的宏觀調(diào)控手段日趨成熟。能夠根據(jù)經(jīng)濟形勢的變化而積極進行調(diào)整有益于世界經(jīng)濟的長期穩(wěn)定發(fā)展。 再次，次級債危機的爆發(fā)使經(jīng)濟運行中的潛在風險加大但不會嚴重危及世界經(jīng)濟。 2021世界經(jīng)濟的總體特點 二、國際金融市場基本穩(wěn)定 美聯(lián)儲降息縮小了歐元、日元與美元的利率差距 .目前歐元、日元對美元匯價持續(xù)上揚連續(xù)創(chuàng)出新高。世界經(jīng)濟保持較快發(fā)展為各國股市、債市的平穩(wěn)增長奠定了堅實的基礎。 三、商品市場穩(wěn)中趨升 2021年，國際初級產(chǎn)品供求基本平衡總體價格不會大幅上升。由于美元會小幅貶值，以美元計價的石油和大宗商品的價格會出現(xiàn)相應上漲會拉動國際初級產(chǎn)品價格穩(wěn)中趨升。 世界經(jīng)濟環(huán)境的變化對我國的影響 我國來說，是機遇與挑戰(zhàn)并存，機遇大于挑戰(zhàn) 。 ? 世界經(jīng)濟穩(wěn)中趨降一方面會使我國經(jīng)濟增速減慢 .另一方面有助于降低我國經(jīng)濟由偏快轉為過熱的風險，促進我國經(jīng)濟結構調(diào)整。 ? 國際初級產(chǎn)品價格的變化格局有助于減輕我國物價上漲壓力增大我國改革資源性產(chǎn)品價格的空間。 ? 國際上中性偏松的貨幣政策壓縮了我國利用從緊的貨幣政策調(diào)控宏觀經(jīng)濟的空間。 2021年中國經(jīng)濟形勢 ?投資增速將有所回落 為防止經(jīng)濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹， 2021年中央加大宏觀調(diào)控力度，實行從緊的貨幣政策，抑制當前投資過快增長的發(fā)展態(tài)勢。2021 年，投資增速將有所放緩，但不會大幅下降。 ?消費增速可望再創(chuàng)新高 預計 2021年在通貨膨脹壓力較大、國家 實施從緊貨幣政策情況下，人民銀行仍有可能繼續(xù)提高存款基準利率，這將會進一步提高居民儲蓄傾向，影響到消費需求的快速增長 。 2021年中國經(jīng)濟形勢 ? 貿(mào)易順差將繼續(xù)擴大 預計 2021年，在國家已經(jīng)采取或將進一 步實施的外貿(mào)調(diào)控政策作用下，外貿(mào)順差持續(xù)擴大趨勢 仍然不改，順差總額將達 3200 億美元 以上 。 ? 物價指數(shù)將回落 通脹壓力仍大 預計 2021年，面臨的通貨膨脹壓力仍然 很大，物價形勢比較嚴峻，存在著由結 構性增長轉變?yōu)槊黠@通貨膨脹的危險。 2021年CPI將 呈先揚后抑走勢，全年漲幅將在 ％左 右。
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