銀行與非銀行金融中介概述-文庫(kù)吧
2025-04-20 11:07 本頁(yè)面
【正文】 不對(duì)稱的影響： ? 逆向選擇：交易之前發(fā)生的信息不對(duì)稱問(wèn)題，潛在的不良貸款風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自那些積極尋求貸款的人。 ? 道德風(fēng)險(xiǎn)：交易之后發(fā)生的信息不對(duì)稱問(wèn)題，借款人從事與貸款人意愿相背離的活動(dòng)，使貸款違約的可能性上升，導(dǎo)致貸款人承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。 次品車(chē)問(wèn)題：逆向選擇如何影響金融結(jié)構(gòu) ? 問(wèn)題的提出 — 喬治 .阿克洛夫（ Gee Akerlof)二手車(chē)市場(chǎng)中的次品車(chē)問(wèn)題 ? 股票和債券市場(chǎng)中的次品車(chē)（只有差公司才愿意借款） ? 這可以解釋難題 2— 可流通證券不是企業(yè)的主要融資來(lái)源； ? 也可以部分地解釋難題 1— 股票不是美國(guó)企業(yè)最重要的融資來(lái)源。 ? 次品車(chē)問(wèn)題降低了證券市場(chǎng)的有效性。 次品車(chē)問(wèn)題：逆向選擇如何影響金融結(jié)構(gòu) ? 逆向選擇問(wèn)題的解決方法 ? 信息不對(duì)稱是次品車(chē)問(wèn)題的根源之所在。 ? （ 1）信息的私人生產(chǎn)和銷(xiāo)售（標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪，專門(mén)生產(chǎn)和銷(xiāo)售信息）：免費(fèi)搭車(chē)問(wèn)題的存在 —不能消除逆向選擇問(wèn)題，私人不門(mén)生產(chǎn)和銷(xiāo)售信息只能部分地解決次品車(chē)問(wèn)題。 ? （ 2)政府監(jiān)管：旨在增加信息。金融市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)體中受到最嚴(yán)格監(jiān)管的部門(mén) — 但是只能緩解卻仍然不能消除逆向選擇問(wèn)題。 次品車(chē)問(wèn)題：逆向選擇如何影響金融結(jié)構(gòu) ? （ 3）金融中介：二手車(chē)市場(chǎng)與交易商的作用 — 金融市場(chǎng)與金融中介的作用。 ? 可以解釋難題 3— 間接融資的重要性高于直接融資； ? 也可以解釋難題 4— 銀行是企業(yè)最重要的外部資金來(lái)源； ? 大公司更有可能通過(guò)證券市場(chǎng)融資 — 啄食順序假定（ pecking order hypothesis)。 ? （ 4）抵押和凈值：抵押物的存在可以補(bǔ)償貸款違約的損失，降低逆向選擇的危害。抵押品是債務(wù)合約的一個(gè)重要特征。 ? 凈值所起的作用類(lèi)似。（激勵(lì)相容） 道德風(fēng)險(xiǎn)如何影響債務(wù)和股權(quán)合約的選擇 ? 股權(quán)合約中的道德風(fēng)險(xiǎn)：所有權(quán)與控制權(quán)分離產(chǎn)生的委托 — 代理問(wèn)題（股東及董事會(huì)利益與經(jīng)理人的利益沖突） ? 委托 — 代理問(wèn)題的解決方法 ? 方法一、信息生產(chǎn)與監(jiān)督。定期檢查公司財(cái)務(wù)，檢察經(jīng)理的行為。 ? 方法二、旨在增加信息的政府監(jiān)管。要求企業(yè)遵循標(biāo)準(zhǔn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。 ? 方法三、借助于金融中介， 如銀行，風(fēng)險(xiǎn)投資公司 — 難題 3（可避免私人生產(chǎn)信息的搭車(chē)問(wèn)題） ? 方法四、債務(wù)合約 — 有助于解釋難題 1。 道德風(fēng)險(xiǎn)如何影響債務(wù)市場(chǎng)的金融結(jié)構(gòu) ? 債務(wù)合約不必像股權(quán)合約那樣關(guān)心利潤(rùn)的狀況，只有公司無(wú)法履行其定期償債的義務(wù)時(shí)，貸款人才有必要和實(shí)公司的盈利狀況。 具有節(jié)省核實(shí)成本的優(yōu)勢(shì) ? 債務(wù)合約雖然具有優(yōu)勢(shì)，仍然不可能消除道德風(fēng)險(xiǎn)。（債務(wù)合約要求借款人支付固定金額，除此之外的收入為借款人的利潤(rùn)，借款人有動(dòng)力參與風(fēng)險(xiǎn)程度較高的投資項(xiàng)目。 六、道德風(fēng)險(xiǎn)如何影響債務(wù)市場(chǎng)的金融結(jié)構(gòu)
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