【正文】 《 CPA 財務(wù)管理》課程建設(shè) 1 《 CPA 財務(wù)管理》各章重點、難點講解 第一章 財務(wù)管理總論 重點、難點 一、 財務(wù)管理目標(biāo) 企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)： （ 1） 企業(yè)目標(biāo)及對財務(wù)管理的要求 （ 2） 企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)主要主張（三大主張）、理由、及存在問題 （ 3） 股東財富最大化（即追求企業(yè)價值最大化）作為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的理由： 影響財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的因素：分為直接因素、間接因素 股東和經(jīng)營者的沖突、表現(xiàn)與協(xié)調(diào)方法 股東和債權(quán)人之間的沖突、表現(xiàn)與協(xié)調(diào)方法 二、 財務(wù)管理的內(nèi)容： 財務(wù)管理的主要內(nèi)容：籌資、投資和股利分配 財務(wù)管理的對象：現(xiàn)金的循環(huán)和周轉(zhuǎn) 財務(wù)管理的主要職能：決 策、計劃、控制 現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的內(nèi)部原因：盈虧和擴張，具體： （ 1） 盈利企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) （ 2） 虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) （ 3） 擴張企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) 現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的外部原因： （ 1） 市場的季節(jié)性變化 （ 2） 經(jīng)濟波動 （ 3） 通貨膨脹 （ 4） 競爭 三、 財務(wù)管理的原則：分三大類， 12 條 有關(guān)競爭環(huán)境的原則： 4 條 有關(guān)創(chuàng)造價值和經(jīng)濟效率的原則： 4 條 有關(guān)財務(wù)交易的原則： 4 條 四、 財務(wù)管理的環(huán)境： 理財環(huán)境主要有：法律環(huán)境、金融市場環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境 金融性資產(chǎn)的特點： 《 CPA 財務(wù)管理》課程建設(shè) 2 （ 1） 流動性 （ 2）收益性 （ 3）風(fēng)險性 相互之間的關(guān)系：流動性與收益性成反比；收益性與風(fēng)險性成正比 金融市場 上利率的決定因素： 利率的構(gòu)成： 利率 =純利率 +通貨膨脹附加率 +風(fēng)險附加率 +違約風(fēng)險附加率 +到期風(fēng)險附加率 第二章 財務(wù)報表分析 重點、難點 一、財務(wù)報表分析的局限性： 財務(wù)報表分析方法本身、報表的真實性、企業(yè)會計政策的不同選擇對可比性的影響及分析基礎(chǔ)等使得報表分析具有局限性。 二、基本財務(wù)比率： 變現(xiàn)能力比率 （ 1） 流動比率、速動比率計算 （ 2） 基本理解與分析 （ 3） 計算速動比率剔除存貨的原因 （ 4） 影響變現(xiàn)能力的其他因素 資產(chǎn)管理效率比率 指標(biāo)：營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率 （ 1） 以上指標(biāo)的計算、衡量標(biāo)準(zhǔn)、基本含義 （ 2） 影響因素分析 負債比率 指標(biāo)：資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù) （ 1） 上述指標(biāo)的計算公式 （ 2） 基本含義 （ 3） 影響因素分析 （ 4） 資產(chǎn)負債率與產(chǎn)權(quán)比率的不同角度，已獲利息倍數(shù)的雙效性（不僅反映獲利能力的大小，而且反映獲利能力對償還到期債務(wù)的保障程度，即是舉債經(jīng)營的前提，也是衡量長期償債能力大小的標(biāo)志） 盈利能力比率 指標(biāo)：銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率 《 CPA 財務(wù)管理》課程建設(shè) 3 （ 1） 以上指標(biāo)的計算 （ 2） 基本含義、提高上述指標(biāo)的途徑 三、財務(wù)分析的運用： 杜邦財務(wù)分析體系：核心指標(biāo)：權(quán)益凈利率 =銷售凈利率 *資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 *權(quán)益乘數(shù) （ 1） 各核心指標(biāo)影響因素分析 （ 2） 財務(wù)分析的連環(huán)替代法（注意：將個因素替代的順序改變，則各因素得影響程度不同） 國有資本金績效評價： （ 1）評價對象：國有獨資企業(yè)、國有控股企業(yè) 評價方式： 例行評價：評價對象重點：國有企業(yè)、試點企業(yè)集團、國有控股的重點企業(yè)、對國家、地區(qū)、行業(yè)發(fā)展有重大影響國有大、中型企業(yè) 特定評價：評價對象重點：承包經(jīng)營、租賃經(jīng)營、委托經(jīng)營到期、主要領(lǐng)導(dǎo)變動、發(fā)生重大損失或社會影響、連續(xù)三年以上虧損的企業(yè) （ 2） 重點注意： 8 個基本指標(biāo)計算 （ 3） 基本評價指標(biāo)計算得分的基本原理：（內(nèi)插法） 上檔標(biāo)準(zhǔn)值 上檔基礎(chǔ)分 實際值 實際分 本檔標(biāo)準(zhǔn)值 本黨基礎(chǔ)分 （用插值法求實際分） 四、上市公司財務(wù)報告分析 上市公司財務(wù)報告類別： 上市公司財務(wù)比率：重要比率：每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率 (1) 每股收益：計算時注意四個方面的問題： 合并會計報表問題、優(yōu)先股問題、年度中普通股增減問題、復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)問題 可進行公司之間比較、公司不同時期比較、還可進行經(jīng)營業(yè)績、盈利預(yù)測比較， （ 2） 每股收益局限性：不反映股票所含有的風(fēng)險、不 同股票換取每股收益的投入量不同，限制公司之間比較、每股收益多，不意味著分紅多，要看公司股利分配政策 （ 3） 注意：每股收益的計算：分母部分“發(fā)行在外普通股股數(shù)”當(dāng)年中出現(xiàn)普通股增減變動時，因注意求“加權(quán)平均股數(shù)”，原則“當(dāng)月增加當(dāng)月不加入發(fā)行在外股票數(shù)計算，當(dāng)月減少，當(dāng)月即停止加入發(fā)行在外股票數(shù)計算 （ 4） 注意：參考分析：市盈率、每股股利、股利支付率、股利保障倍數(shù)、留存盈利比率 “每股股利”分母不敘要求平均數(shù)，直接用年末數(shù) 股利支付率的倒數(shù)，為：“股利保障倍數(shù)”，倍數(shù)越大，支付股利能力越強。 《 CPA 財務(wù)管理》課程建設(shè) 4 過高或過低的市盈率沒有實際意 義。 （ 5） 每股凈資產(chǎn)。分母計算不許要求平均數(shù)，直接用年末數(shù)，反映市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價。 （ 6） 市凈率的計算 五、 現(xiàn)金流量分析 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析：包括：流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)、流入流出比分析 流動性分析 （ 1） 計算：現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金流動負債比、現(xiàn)金債務(wù)總額比 （ 2） 他們是連接資產(chǎn)負債表與現(xiàn)金流量表的橋梁 獲取現(xiàn)金能力分析 （ 1） 計算：銷售現(xiàn)金比、每股營業(yè)現(xiàn)金流、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 （ 2） 注意：重點掌握銷售現(xiàn)金比、每股營業(yè)現(xiàn)金流計算與應(yīng)用 財務(wù)彈性分析 （ 1）計算：現(xiàn)金滿足投資比、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)，注意：計算與應(yīng)用 收益質(zhì)量分析： （?。┲攸c掌 握凈收益營運指數(shù)、現(xiàn)金營運指數(shù)的計算和應(yīng)用 六、 補充資料：經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金、現(xiàn)金營運指數(shù)、凈收益營運指數(shù)的關(guān)系： 調(diào)整項目分：第一類：經(jīng)營活動領(lǐng)域發(fā)生的非付現(xiàn)成本與費用 第二類：籌資或投資領(lǐng)域發(fā)生的影響損益的項目 第三類：經(jīng)營活動領(lǐng)域發(fā)生的不直接影響損益的項目 （ 1） 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 =凈利潤 +或 上述調(diào)整項目 （ 2） 經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金 =凈利潤 +或 第一、第二類調(diào)整項目 （ 3） 現(xiàn)金營運指數(shù) =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金 =（凈利潤 +或 上述三類調(diào)整項目） /（凈利潤 +或 上述第一、第二類調(diào)整項目） （ 4） 凈收益營運指數(shù) =經(jīng)營經(jīng)收 益 /全部凈收益 =(凈利潤 非經(jīng)營收益 )/凈利潤 =（凈利潤 +或 第二類調(diào)整收益） /凈利潤 第三章 財務(wù)預(yù)測與計劃 重點、難點 一、銷售百分比法及其使用（增量