【正文】 1 / 39 一、概述 融資租賃在發(fā)達(dá)國(guó)家被譽(yù)為?核心產(chǎn)業(yè)?，作為當(dāng)今世界發(fā)展最迅猛的金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)之一，融資租賃已成為與銀行信貸、證券并駕齊驅(qū)的第三大金融工具，目前全球近二分之一的固定資產(chǎn)投資是通過(guò)融資租賃完成的。我國(guó)面臨從粗放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式向集約型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，新興行業(yè)和裝備制造業(yè)正迅速發(fā)展，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)正待升級(jí)，這勢(shì)必會(huì)加大對(duì)高端設(shè)備的需求；同時(shí)，民生工程如城鄉(xiāng)一體化建設(shè)、保障房建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)步開(kāi)展，相關(guān)的固定資產(chǎn)投資和新增設(shè)備投資需求也將持續(xù)增長(zhǎng)，這些都為我國(guó)融資租賃業(yè)帶來(lái)了極大的發(fā)展機(jī)遇和空間，我國(guó)融資租賃業(yè)處于朝 陽(yáng)期。未來(lái)十年，融資租賃業(yè)的快速發(fā)展可期，作為金融交易平臺(tái)不可或缺的部分，融資租賃將在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到不可估量的推動(dòng)作用。 2 / 39 二、融資租賃簡(jiǎn)介 （一） 融資租賃的定義 融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物的特定要求和對(duì)供貨人的選擇，出資向供貨人購(gòu)買(mǎi)租賃物，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內(nèi)租賃物的所有權(quán)屬于出租人所有，承租人擁有 租賃物 的使用權(quán)。 租賃期限結(jié)束后，一般由承租人以象征性的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)租賃物，租賃物的所有權(quán)由出租人轉(zhuǎn)移至承租人。 租金計(jì)算原則是：出租人以 租賃物 的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格為基礎(chǔ)， 按承租人占用出租人資金的時(shí)間為計(jì)算依據(jù)，根據(jù)雙方商定的利率計(jì)算租金。 融資租賃實(shí)質(zhì)是依附于傳統(tǒng)租賃上的金融交易，是一種特殊的金融工具。 一般而言，融資租賃具有以下特征： （ 1）租賃物由承租人決定，出租人出資購(gòu)買(mǎi)并租賃給承租人使用，并在租賃期間內(nèi)只能租給一個(gè)企業(yè)使用。 （ 2）承租人負(fù)責(zé)檢查驗(yàn)收制造商所提供的租賃物，對(duì)租賃物的質(zhì)量與技術(shù)條件出租人不向承租人做出擔(dān)保。 （ 3）出租人保留租賃物的所有權(quán)，承租人在租賃期間支付租金而享有使用權(quán)，并負(fù)責(zé)租賃期間租賃物的管理、維修和保養(yǎng)。出租人只提供金融服務(wù)。 3 / 39 （ 4）租賃合 同一經(jīng)簽訂，在租賃期間任何一方均無(wú)權(quán)單方面撤銷(xiāo)合同。只有租賃物毀壞或被證明為已喪失使用價(jià)值的情況下方能中止執(zhí)行合同，無(wú)故毀約則要支付相當(dāng)重的罰金。 （ 5）租期結(jié)束后，承租人一般對(duì)租賃物有留購(gòu)和退租兩種選擇，若要留購(gòu)，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格由租賃雙方協(xié)商確定。 圖 21： 直接 融資租賃交易流程 （二） 融資租賃的主要形式 根據(jù)融資租賃項(xiàng)目的復(fù)雜程度和操作模式，一般可將融資租賃分為以下幾類(lèi)： （ 1） 直接 融資租賃 直接融資租賃是融資租賃的最簡(jiǎn)單的交易形式，出租人根據(jù)承租人對(duì)出賣(mài)人、租賃物的選擇，向出賣(mài)人購(gòu)買(mǎi) 租賃物 ，提供給承租支付設(shè)備貨款 按期支付租金 交付設(shè)備提供服務(wù) 4 / 39 人使用，并向承租人收取租金，它以出租人保留 租賃物 的所有權(quán)和收取租金為條件，使承租人在租賃合同期內(nèi)對(duì)租賃物取得占有、使用和收益的權(quán)利。 直接 融資租賃是一切融資租賃交易的基礎(chǔ)，只有出租人、承租人和供貨人三方參與，由融資租賃合同和供貨合同兩個(gè)合同構(gòu)成。 （ 2）售后回租 售后回租是指租賃物的所有權(quán)人將租賃物出售給融資租賃公司，然后通過(guò)與融資租賃公司簽訂售后回租合同，按約定的條件，以按期交付租金的方式使用該租 賃物，直到還完租金重新取得該物的所有權(quán) 。 回租的目的是為了解決承租人的自有資金或流動(dòng)資金不足。這種方式有利于企業(yè)將現(xiàn)有資產(chǎn)變現(xiàn)，還可以用來(lái)改善財(cái)務(wù)狀況和資金結(jié)構(gòu)、改善銀行信用條件。 （ 3）委托租賃 委托融資租賃是指出租人接受委托人的資金或租賃物，根據(jù)委托人的要求向承租人辦理的融資租賃業(yè)務(wù)。在租賃期內(nèi)，租賃物的所有權(quán)歸委托人，出租人代理管理并收取傭金。在委托租賃中，增加了委托人和一份委托代理合同，可以是資金委托，也可以是委托人限制的租賃物。委托租賃常用于下列情況： 一 是委托人不具備出租人資格，對(duì)租賃業(yè)務(wù)不熟悉；二 是委托人與受托出租人、承租人在不同地區(qū)或國(guó)家，沒(méi)有條件親自管理，只好交給受托人。委托租賃實(shí)際上是具有資產(chǎn)管理功能，可以幫助企業(yè)利用閑置設(shè)備，提高設(shè)備利用率。 （ 4）廠商租賃 5 / 39 廠商租賃是種由機(jī)械設(shè)備的制造商或經(jīng)銷(xiāo)商，對(duì)選定本企業(yè)生產(chǎn)或經(jīng)銷(xiāo)的機(jī)械設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)者，即最終用戶，通過(guò)為其提供租賃融資，將設(shè)備交付給用戶使用的租賃銷(xiāo)售方式。設(shè)備的使用者在取得設(shè)備時(shí)無(wú)需一次性付清貨款，只需在隨后的租期內(nèi)支付相應(yīng)租金，即可獲得設(shè)備的使用權(quán)。這種方式實(shí)際上是租賃銷(xiāo)售的方式，既使企業(yè)擴(kuò)大了銷(xiāo)售，也為企業(yè)提供了融資途徑，是當(dāng)前許多國(guó) 家大力發(fā)展的一種融資租賃方。 （ 5）杠桿租賃 杠桿融資租賃是一個(gè)包括承租人、設(shè)備供應(yīng)商、出租人和長(zhǎng)期貸款人的比較復(fù)雜的融資租賃形式，做法類(lèi)似銀團(tuán)貸款，專(zhuān)門(mén)做大型租賃項(xiàng)目并有稅收好處，主要由一家租賃公司牽頭作為主干公司，為超大型的租賃項(xiàng)目融資。首先成立一個(gè)脫離租賃公司主體的操作機(jī)構(gòu) —專(zhuān)為本項(xiàng)目成立資金管理公司提供項(xiàng)目總金額 20%以上的資金，其余部分資金來(lái)源則主要是吸收銀行和社會(huì)閑散游資，利用100%享受低稅的好處?以二博八?的杠桿方式，為租賃項(xiàng)目取得 全額資金。其余做法與融資租賃基本相同，只不過(guò)合同的復(fù)雜程度因涉及面廣而隨之增大。由于可享受稅收好處、操作規(guī)范、綜合效益好、租金回收安全、費(fèi)用低，一般用于飛機(jī)、輪船、通訊設(shè)備和大型成套設(shè)備的融資租賃。 （ 6） 聯(lián)合租賃 聯(lián)合租賃是由兩家或兩家以上融資租賃公司作為共同出租人，由一方牽頭向承租人提供融資服務(wù)。這種方式一般為大型的項(xiàng)目，類(lèi)似于銀團(tuán)貸款。 （ 7）轉(zhuǎn)租賃 6 / 39 轉(zhuǎn)租賃是以同物件為標(biāo)的物的多次融資租賃業(yè)務(wù)，即租賃公司從其他租賃公司融資租入的 租賃物 ，再轉(zhuǎn)租給下個(gè)承租人， 一 般在國(guó)際間進(jìn)行。這種做法實(shí)際是租賃公司融通資金的 一 種方式，租賃公司作為第一承租人不是設(shè)備的最終用戶，因此也不能提取 租賃物的折舊。轉(zhuǎn)租賃的另一功能就是解決跨境租賃的法律和操作程序問(wèn)題。 7 / 39 三、融資租賃的運(yùn)營(yíng)模式 （一）主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域 航空租賃 航空運(yùn)輸企業(yè)由于高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高科技、低回報(bào)的特性，面臨著市場(chǎng)目大、利潤(rùn)較小的困境。 2020 年，我國(guó)航空運(yùn)輸業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 億元， 較 2020 年 增長(zhǎng) %，利潤(rùn)總額 億元， 較 2020 年 下降 %。營(yíng)業(yè)收入不斷增長(zhǎng)，但利潤(rùn)率卻在下降，主要原因是航空運(yùn)輸業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本過(guò)高，購(gòu)買(mǎi)飛機(jī)及維護(hù)飛機(jī)的 成本過(guò)高，受近年的金融危機(jī)影響，更是雪上加霜。 租賃是解決航空企業(yè)過(guò)高成本的重要方法，也是增加運(yùn)力的重要方式，國(guó)際航空運(yùn)輸業(yè)所用飛機(jī) 33%是通過(guò)租賃方式獲得。航空租賃可以令航空公司短期內(nèi)調(diào)整機(jī)隊(duì)結(jié)構(gòu)，增加運(yùn)力，還可優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表。 船舶租賃 航運(yùn)企業(yè)船舶融資具有資金需求量大，融資風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)。融資租賃是世界上最重要的船舶融資方式之一，其既能為銀行的資金尋找到條穩(wěn)妥地投資渠道，又能為造船業(yè)擴(kuò)大銷(xiāo)售提供幫助，還能為航運(yùn)企業(yè)提供低成本、高質(zhì)量的運(yùn)力供給。 在經(jīng)歷了艱苦的冰川期之后， 2020 年的航運(yùn)業(yè)終于顯露出復(fù)蘇的跡象。 2020 年， 9 家航運(yùn)業(yè)上市公司中，僅中海海盛一家公司報(bào) 8 / 39 虧，另外 8 家公司 皆在 2020 年實(shí)現(xiàn)盈利。 2020 年航運(yùn)企業(yè)業(yè)績(jī)普遍上漲的原因主要有三點(diǎn)：其一，去年下半年油價(jià)出現(xiàn)暴跌，航運(yùn)企業(yè)油耗成本出現(xiàn)大幅下降；其二，大部分航運(yùn)企業(yè)都對(duì)運(yùn)力進(jìn)行了優(yōu)化，使得船隊(duì)經(jīng)營(yíng)成本有所改善，同時(shí)獲得了船舶拆舊補(bǔ)新補(bǔ)助資金；其三，受益于 ‘ 一帶一路 ’ 、 ‘ 長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶 ’ 等戰(zhàn)略發(fā)展，相關(guān)航線的需求有所提振。比如中海集運(yùn)，公司 2020 年對(duì)船隊(duì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整和優(yōu)化，接收了 8 艘 10000TEU 型新船及 2 艘當(dāng)今世界最大、最先進(jìn)的 19100TEU 型新船，同時(shí)繼續(xù)加大對(duì)燃油消耗大、維修成本高的老舊船和小型船的報(bào)廢及退租處置力度，公司船隊(duì)進(jìn)一步向大型化、現(xiàn)代化及低碳化發(fā)展。 船舶租賃是我國(guó)船舶制造業(yè)在經(jīng)歷 2020 年金融危機(jī)后迅速恢復(fù)的重要推動(dòng)力，也將在我國(guó)船舶制造業(yè)再次進(jìn)入低迷期為其注入新的活力。 工程機(jī)械租賃 我國(guó)是 全 球第一大工程機(jī)械制造國(guó)，近幾年發(fā)展十分迅速， 但受到國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，行業(yè)總體運(yùn)行呈現(xiàn)略微下降的態(tài)勢(shì)。2020 年全國(guó)工程機(jī)械行業(yè)共完成工業(yè)總產(chǎn)值 億元，同比增長(zhǎng) %； 1347 家工程機(jī)械企業(yè)實(shí)現(xiàn)總銷(xiāo)售收入 億元，同比下降 %，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額 億，同比下降 %。預(yù)計(jì)2020 年宏觀經(jīng)濟(jì)趨于溫和回升，城鎮(zhèn)化將進(jìn)一步擴(kuò)張，基建投資將繼續(xù)提速，房地產(chǎn)投資有望穩(wěn)定增長(zhǎng)，有利于工程機(jī)械行業(yè)的復(fù)蘇，在 2020 年全年銷(xiāo)售產(chǎn)值增速將回升至 10%~15%。 如 工程機(jī)械租賃的 市場(chǎng)滲透率能進(jìn)一步提升至 25%左右，則工程機(jī)械租賃市場(chǎng)規(guī)?？梢赃_(dá)到 1500 億元，發(fā)展空間廣闊。 9 / 39 降低成本、提高利潤(rùn)是每個(gè)施工企業(yè)的追求，同時(shí)技術(shù)不斷革新也為工程設(shè)備需求方造成資金壓力。工程機(jī)械租賃能夠 加快企業(yè)的機(jī)械技術(shù)更新，擴(kuò)大企業(yè)投資規(guī)模，降低成本，緩解資金短缺。而對(duì)于工程機(jī)械制造商而言，在全球經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，工程機(jī)械租賃可以保證銷(xiāo)售，降低回款風(fēng)險(xiǎn)。 醫(yī)療設(shè)備租賃 最近十年，我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模也維持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械工業(yè)總產(chǎn)值從 2020 年的 189 億人民幣上升到 2020 年的1889 億， 2020 年同比增長(zhǎng) 21%，增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)快于藥品。目前全球醫(yī)療器械占醫(yī)藥總市場(chǎng)總規(guī)模的 42%，而我國(guó)僅占醫(yī)藥總市場(chǎng) 16%的規(guī)模，預(yù)計(jì)在未來(lái) 5 年左右，我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)仍然將保持 20%30%的高速增長(zhǎng)。 2020 年前三季度，我國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)收入達(dá)到 1493億元，同比增長(zhǎng) %。據(jù)醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展前景報(bào)告顯示， 2020年中國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)收入有望達(dá)到 2300 億元。 以融資租賃方式引進(jìn)醫(yī)療設(shè)備可以迅速擴(kuò)充設(shè)