金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)(已修改)
2025-08-31 15:38 本頁(yè)面
【正文】 《 金融風(fēng)險(xiǎn)管理》 Financial Risk Management 第三章 金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 主要內(nèi)容 ? 金融機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)方法 ? 方法一：股權(quán)收益率模型 ? 方法二： CAMEL模型 股權(quán)收益率模型 盈利比率 R O E = 稅 后 凈 利 潤(rùn)股 權(quán) 收 益 率 （ ） 總 權(quán) 益 資 本R O A = 稅 后 凈 利 潤(rùn)資 產(chǎn) 收 益 率 （ ） 總 資 產(chǎn)E PS = 稅 后 凈 利 潤(rùn)每 股 收 益 率 （ ） 流 通 中 的 普 通 股 股 數(shù)= 總 營(yíng) 業(yè) 收 入 總 營(yíng) 業(yè) 支 出資 產(chǎn) 凈 營(yíng) 業(yè) 利 潤(rùn) 率 總 資 產(chǎn)= 非 利 息 收 入 非 利 息 支 出資 產(chǎn) 凈 非 利 息 收 益 率 總 資 產(chǎn)= 貸 款 和 證 券 投 資 的 利 息 收 入 — 存 款 和 其 他 負(fù) 債 的 利 息 支 出資 產(chǎn) 凈 利 息 收 益 率 總 資 產(chǎn)問題 ?問題：經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)？盈利能力指標(biāo)？ ?經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)？ ?對(duì)開放式基金公司而言，這些指標(biāo)有何變化？我們應(yīng)該從哪些視角來評(píng)價(jià)對(duì)基金的業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)？ 息差收益指標(biāo) ?收益是另一種更為傳統(tǒng)的測(cè)量金融機(jī)構(gòu)盈利效率的指標(biāo)。 ?息差收益衡量了金融機(jī)構(gòu)吸收存款和發(fā)放貸款的中介功能的效率以及金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力。 ?問題：金融中介有哪些功能？ ?核心業(yè)務(wù)重要嗎？ = ?總 利 息 收 入 總 利 息 支 出息 差 收 益總 盈 利 性 資 產(chǎn) 有 息 的 總 負(fù) 債附錄 ?Merton和 Bodie（ 1995）認(rèn)為，金融系統(tǒng)的基本功能就是在不確定環(huán)境中進(jìn)行資源的時(shí)間和空間配置。圍繞進(jìn)行資源高效配置這一核心職能， Merton和 Bodie（ 1995）將金融系統(tǒng)的核心功能劃分為六類：(1)在不同的時(shí)間、地區(qū)和行業(yè)之間提供經(jīng)濟(jì)資源轉(zhuǎn)移的途徑； (2)提供風(fēng)險(xiǎn)管理的方法； (3)提供清算和結(jié)算支付的途徑以完成交易；(4)為儲(chǔ)備資源和在不同的企業(yè)中分割所有權(quán)提供有關(guān)機(jī)制； (5)提供價(jià)格信息，幫助并協(xié)調(diào)不同經(jīng)濟(jì)部門做出決策； (6)當(dāng)交易中的一方擁有另一方?jīng)]有的信息，或一方為另一方的代理人時(shí)，提供解決激勵(lì)問題的方法。這就是 Merton等人的 “ 金融功能觀 ” 。 ?Levine(1997)對(duì)金融系統(tǒng)的功能進(jìn)行了不同的分類，他將金融系統(tǒng)的功能分為五個(gè)基本的子功能： (1)便利風(fēng)險(xiǎn)的交易、規(guī)避、分散和聚集； (2)配置資源； (3)監(jiān)督經(jīng)理人，促進(jìn)公司治理； (4)動(dòng)員儲(chǔ)蓄； (5)便利商品與勞務(wù)的交換。這就是 Levine的 “ 金融服務(wù)觀 ” 。 股權(quán)收益利率的分解 ?你投資股票最為看重的是什么？包括哪些維度？ ?（盈利能力，風(fēng)險(xiǎn)水平） ==()RO ERO A EM???稅 后 凈 利 潤(rùn)總 權(quán) 益 資 本稅 后 凈 利 潤(rùn) 總 資 產(chǎn)總 資 產(chǎn) 總 權(quán) 益 資 本股 權(quán) 乘 數(shù)=R OEN P M A U E M??? ? ?? ? ?稅 后 凈 利 潤(rùn) 總 營(yíng) 業(yè) 收 入 總 資 產(chǎn)總 營(yíng) 業(yè) 收 入 總 資 產(chǎn) 總 權(quán) 益 資 本凈 利 潤(rùn) 率 資 產(chǎn) 利 用 率 股 權(quán) 乘 數(shù)?盈利能力又取決于哪些因素？ ?（費(fèi)用控制能力，資產(chǎn)利用效率，風(fēng)險(xiǎn)水平） 股權(quán)收益率的分解圖 股權(quán)收益率 ROE 股權(quán)乘數(shù) EM 資產(chǎn)收益率 ＲＯＡ ● 使用哪種形式的資金 ● 應(yīng)該支付給投資者 什么形式的股利 凈利潤(rùn) NPM 資產(chǎn)利用率 AU ●籌資和投資組合 ●金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模 ●對(duì)營(yíng)運(yùn)成本的控制 ●服務(wù)的定價(jià) ●減小金融機(jī)構(gòu)的稅務(wù)負(fù)擔(dān) ?股利的發(fā)放形式對(duì)股價(jià)有影響嗎？ ?我國(guó)商業(yè)銀行貸款擁有定價(jià)權(quán)嗎？ ?結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)現(xiàn)狀如何？ 股權(quán)收益率的進(jìn)一步細(xì)分 ?（費(fèi)用控制能力，資產(chǎn)利用效率，風(fēng)險(xiǎn)水平） ?費(fèi)用的控制包括合理避稅能力和成本控制能力。 ?（合理避稅能力，成本控制能力，資產(chǎn)利用效率，風(fēng)險(xiǎn)水平） RO E ????? ? ? ? 稅 后 凈 利 潤(rùn)不 包 括 證 券 收 益 （ 或 損 失 ） 的 稅 前 凈 利 潤(rùn)不 包 括 證 券 收 益 （ 或 損 失 ） 的 稅 前 凈 利 潤(rùn) 總 營(yíng) 業(yè) 收 入總 營(yíng) 業(yè) 收 入 總 資 產(chǎn)總 資 產(chǎn) 總 權(quán) 益 成 本稅 收 管 理 效 率 成 本 控 制 效 率 資 產(chǎn) 管 理 效 率 資 金 管 理 效 率?作為投資者，你更為看重什么？ ?經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化后，你的預(yù)期該如何變化？ ?（三個(gè)和尚沒水喝，怎么解決？） 業(yè)務(wù)性質(zhì)與資產(chǎn)收益率的分解 ?對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，主營(yíng)業(yè)務(wù)重要嗎？ ?如何兼顧主營(yíng)業(yè)務(wù)與非主營(yíng)業(yè)務(wù)之間的關(guān)系？ ROA ???利 息 收 入 利 息 支 出總 資 產(chǎn)非 利 息 收 入 非 利 息 支 出總 資 產(chǎn)特 殊 收 入 特 殊 支 出總 資 產(chǎn)?假設(shè)郵政儲(chǔ)蓄銀行的 ROA較高，你能得出什么結(jié)論？ ?在幾家銀行的 ROA相同情況下，你更看重什么？為什么？ 股權(quán)收益率模型的意義 ?根據(jù)贏利指標(biāo)分解的結(jié)果，我們可以尋找到，在風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下，影響金融結(jié)構(gòu)獲得豐厚利潤(rùn)的關(guān)鍵因素： ?謹(jǐn)慎應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿 ?謹(jǐn)慎應(yīng)用固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)杠桿 ?較好地控制營(yíng)業(yè)成本 ?謹(jǐn)慎管理資產(chǎn)組合以確保資產(chǎn)的流動(dòng)性 ?控制風(fēng)險(xiǎn)暴露 ?如何根據(jù)股權(quán)收益率模型來理解美國(guó)金融的危機(jī)？ 基于股權(quán)收益率模型的金融機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)比較 ?股權(quán)收益率模型的使用 ?單個(gè)金融機(jī)構(gòu)或整個(gè)行業(yè)：縱向 ?多家金融機(jī)構(gòu)：橫向比較 ?可能存在哪些問題？ ?一些潛在的因素：規(guī)模、機(jī)構(gòu)的性質(zhì)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境或產(chǎn)業(yè)政策、個(gè)性化服務(wù)、市場(chǎng)定位、地域、保護(hù)主義、金融監(jiān)管 CAMEL 評(píng)級(jí)體系 CAMEL ?美國(guó)金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一評(píng)級(jí)制度 (Uniform Financial InstitutionsRating Systen)是由美國(guó)聯(lián)邦金融機(jī)構(gòu)檢查委員會(huì) (FFIEC)于 1979年 11月頒布實(shí)施的。 ?這套評(píng)級(jí)制度包括五個(gè)基本項(xiàng)目，即：資本充足率(Capital Adequacy)；
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