【正文】 1 移動公司的成本結(jié)構(gòu)和彈性分析 魏軍鋒 中富證券公司 平新喬 北京大學中國經(jīng)濟研究中心 2020 年 12 月 30 日 摘要： 本文以移動公司的成本結(jié)構(gòu)為中心，構(gòu)造了多產(chǎn)出成本結(jié)構(gòu)模型。根據(jù) S 移動公司 2020 年 1 月至 2020 年 8 月各個分公司的成本數(shù)據(jù)來估計模型。在此框架下，首先，我們分析移動公司的成本函數(shù)特點以及各個投入要素（勞動，資產(chǎn)和物料）的替代彈性、價格彈性和產(chǎn)出成本彈性。然后，我們簡要分析了 S 移動公司的收入和盈利空間并且預測了其趨勢。 2 移動公司的成本結(jié)構(gòu)和彈性分析 魏軍鋒 中富證券公司 平新喬 北京大學中國經(jīng)濟研究中心 摘要： 本文以移動公司的成本結(jié)構(gòu)為中心，構(gòu)造了多產(chǎn)出成本結(jié)構(gòu)模型。根據(jù) S 移動公司 2020 年 1 月至 2020 年 8 月各個分公司的成本數(shù)據(jù)來估計模型。在此框架下，首先，我們分析移動公司的成本函數(shù)特點以及各個投入要素（勞動，資產(chǎn)和物料）的替代彈性、價格彈性和產(chǎn)出成本彈性。然后，我們簡要分析了 S 移動公司的收入和盈利空間并且預測了其趨勢。 一、 引言 中國移動通信業(yè)從 1987 年 11 月 18 日，第一個模擬蜂窩移動電話系統(tǒng)在廣東省建成并投入商用以來，發(fā)展非常迅速。 1995 年， GSM 數(shù)字電話網(wǎng)正式開通；1997 年中國移動用戶突破 1000 萬戶； 1998年 8 月 18 日，中國移動客戶突破 2020萬； 2020 年底，中國移動的交換容量超過 1億戶；到了 2020 年 7 月，中國移動通信市場已經(jīng)躍居全球第一大移動通信市場。在市場迅速變化的同時，中國移動通信市場的格局也發(fā)生了變化了。從一開始中國電信獨家經(jīng)營，繼而 1994 年中國聯(lián)通公司的成立打破中國電信一統(tǒng)天下的局面，中國通信市場一分為二； 1997年，廣東和浙江移動公司在香港的上市，開始了移動分營。到 2020 年 4 月 20 日，中國移動通信集團公司正式成立，中國移動通信市場兩寡頭競爭局面的正式形成。但是故事并沒有在此結(jié)束，中國電信的再次改組方案的出臺和其他電信營運商，如吉通公司、網(wǎng)通公司，紛紛進入電信市場參與競爭，使得中國移動通信市場競爭更加激烈。雖然去年移動通信繼續(xù)維持高增長、高利潤的雙高態(tài)勢，但是中國移動營運商都面臨著通信技術(shù)更新?lián)Q代、市場競爭多元化、資費水平總體走低等市場和政策環(huán)境。而且隨著中國加入 WTO，外國電信營運商可以通過資本融入或者直接投入等方式參與中國移動市場的競爭。面臨這樣的市場價競爭環(huán)境，各 個移動通信營運商內(nèi)外兼修、競爭戰(zhàn)略層出不窮。其中傳統(tǒng)而有效的市場戰(zhàn)略是降低價格、擴張市場規(guī)模，但是價格策略的底線是公司本身的成本，而且它的成效還依賴于市場需求規(guī)模和需求彈性。 移動通信企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)不同一般的傳統(tǒng)企業(yè)，它的特點是前期固定投入巨大，主要包括基站建設和交換機建設；營運中網(wǎng)絡維護和設備保養(yǎng)的固定支出比率較大；而人工和其他費用支出較小。下表 I是 S移動公司近幾年的通信業(yè)務成本、費用構(gòu)成情況： 表 I 項目 1999 年 2020 年 2020 年 7 月 一、通信業(yè)務成本 ％ ％ ％ 工資 ％ ％ ％ 3 職工福利費 ％ ％ ％ 折舊費 ％ ％ ％ 修理費 ％ ％ ％ 低值易耗品 ％ ％ ％ 業(yè)務費 ％ ％ ％ 二、管理費用 ％ ％ ％ 三、財務費用 ％ ％ ％ 四、營業(yè)費用 ％ 合計 100％ 100％ 100％ 從 上面成本結(jié)構(gòu)表中，我們可以看出， S 移動公司的成本中主要是通信業(yè)務成本，大體占 70％－ 80％之間，尤其是交換機和基站上的建設成本非常大，就98年的兩項投資占當年總成本的 50%左右。這使得移動公司的折舊費用在總成本中占很高的份額，基本上占總成本 40%左右的份額。移動公司的主要收入來源是移動通信業(yè)務收入，主要包括全球通、神州行和神州通，以及其他增值業(yè)務，如IP業(yè)務和 INTERNET 業(yè)務。下表是 S移動公司 2020 年的主要收入結(jié)構(gòu)。 表 II 基本月租費 基本通話費 國內(nèi)長話費 其他收入 收入小計 % % % % 100% 本文試圖研究，在這樣的成本和收入結(jié)構(gòu)情況，移動公司如何應用其價格策略，以及這樣策略的制約因素和作用空間。文章分為三部分，第一部分我們估計S 移動公司的成本函數(shù)，并且分析移動公司的成本函數(shù)特點以及各個投入要素（勞動，資產(chǎn)和物料）的替代彈性、價格彈性和產(chǎn)出成本彈性；在第二部分，我們 簡要分析了移動公司的收入和盈利空間并且預測其趨勢；第三部分是結(jié)論。 二、成本函數(shù)分析 生產(chǎn)函數(shù)或者成本函數(shù)的計量模型，其目的在于估計函數(shù)本身的特點，如要素替代關系、技術(shù)變化的特性和規(guī)模經(jīng)濟的作用等。傳統(tǒng)的計量模型以生產(chǎn)函數(shù)或者成本函數(shù)的某些特點為假設來構(gòu)造的。但是這樣假設先驗地給定了函數(shù)特性，使得不能很好的描述成本函數(shù)的特點。如著名的 CobbDouglas 函數(shù)形式就要求所有要素的替代彈性等于單位彈性。雖然阿羅（ Kenh Arrow）、索羅(Robert Solow)等（ 1961 年）構(gòu)造了一種常替 代彈性 (CES)函數(shù)，該函數(shù)形式將要素之間的替代彈性作為一個未知的變量，使得函數(shù)形式相對靈活。但是該函數(shù)形式同樣給定了一些假設約束，如可加性和齊次性，同時限定了替代彈性的形式。McFadden（ 1963）和 Uzawa（ 1962）分別證明了常替代彈性（ CES）函數(shù)形式的各要素替代彈性都是一樣的。本文中采用的 translog 函數(shù)形式很好的克服了以上問題，首先， translog 成本函數(shù)的要素替代彈性不一定為單位彈性，而且沒有給函數(shù)形式上預先假定要素替代彈性的固定模式，增加了函數(shù)的靈活性；其次， 4 可以對 translog 成本函數(shù)求導可以得到投入要素份額函數(shù)。 對電信行業(yè)生產(chǎn)函數(shù)或者成本函數(shù)的研究和估計已經(jīng)有很多文獻。在美國，主要注意對象是 ATamp。T 和 Bell 公司。如 Christensen 等（ 1983 年）、 Evans 和Heckman (1988 年 )、和 Diewert 和 Wales(1991 年 )根據(jù) Bell 電話公司分割以前的數(shù)據(jù)，估計和研究了美國電信行業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)和成本結(jié)構(gòu)。由于時間跨度的增加和競爭的多元化，近來的研究更關注市場競爭對生產(chǎn)率的影響以及 Bell 公司的分割對生產(chǎn)函數(shù)和成本函數(shù)的影響。 Oum 和 Zhang(1991 年 )根據(jù)美國電信行業(yè)1961－ 1987 的數(shù)據(jù)估計了這個時期電信競爭對生產(chǎn)率的效果，并且得出競爭對促進生產(chǎn)率有正效應的結(jié)論。 Robert Crandall (1990 年 )研究了 Bell 公司的分割對美國電信業(yè)的生產(chǎn)效率、勞動效率和生產(chǎn)率等方面的影響，他認為這樣的分割并沒有造成電信業(yè)效率的損失。而 Wilson 和 Zhou(2020 年 )對本地電話公司成本函數(shù)的研究發(fā)現(xiàn)，它們的成本函數(shù)是滿足次可加性的，這就表明本地電話市場是一個自然壟斷市場，引入更多的競爭者反而會造成效