【正文】 常用方法包括：項目經(jīng)理想盡辦法提高團(tuán)隊的凝聚力，實施獎勵制度，并在團(tuán)隊成員間建立私人聯(lián)系。 為了使團(tuán)隊更具凝聚力，項目經(jīng)理可以采取以下步驟： 舉行啟動會議，介紹團(tuán)隊成員，明確角色和責(zé)任，提出項目章程，并邀請項目贊助人發(fā)表講話，鼓舞士氣； 舉行階段性會議，為團(tuán)隊成員提供會面的機(jī)會，以增進(jìn)了解； 從事公關(guān)活動，確保團(tuán)隊工作不時地登上企業(yè)簡報。 若為刺激團(tuán)隊成員而設(shè)立獎勵制度，項目經(jīng)理可： ① 在重要目標(biāo)實現(xiàn)后，舉行慶祝晚會； ② 公開認(rèn)可團(tuán)隊成員的成績，例如，在階段性會議上； ③ 向應(yīng)當(dāng)受到獎賞的團(tuán)隊成員發(fā)出嘉獎信，并確定將其加入其個人檔案中； ④ 團(tuán)隊成員為推動項目工作的開展付出巨大努力后，允許他們休假； ⑤向執(zhí)行經(jīng)理建議，為主要團(tuán)隊成員提供培訓(xùn)，以強(qiáng)化他們的技能。 為了建立牢固的私人關(guān)系，項目經(jīng)理可： ① 了解團(tuán)隊成員的興趣愛好，顯示出其個人對于團(tuán) 隊成員的關(guān)注； ② 維持 “ 門戶開放政策 ” ，歡迎團(tuán)隊成員在任何時候到辦公室談話； ③ 盡最大努力為團(tuán)隊成員提供物質(zhì)和精神上的支持。 （這部分內(nèi)容沒有必要背） ； 。 【本節(jié)考試小貼士】 本節(jié)內(nèi)容不屬于考試的重點內(nèi)容，復(fù)習(xí)時將其主要內(nèi)容（項目風(fēng)險源頭、應(yīng)對措施）理解清楚，能夠在選擇題中根據(jù)選項判斷即可。 第四節(jié) 識別、評估和應(yīng)對企業(yè)面臨的法律或合規(guī)性風(fēng)險（熟悉） 一、法律或合規(guī)性風(fēng)險概述 法律或合規(guī)性風(fēng)險是指國家可能為給定行業(yè)或投資類型頒布法律，以改變和影響企業(yè)運營方式以及計劃開展的投資或持續(xù)投資的可行性。 二、應(yīng)對法律或合規(guī)性風(fēng)險的態(tài)度 大型企業(yè)可能擁有適當(dāng)?shù)馁Y源來建立永久的監(jiān)管小組，而小型企業(yè)可能由內(nèi)部審計部門承擔(dān)這項任務(wù) ，并向?qū)ｉT研究監(jiān)管風(fēng)險的公司進(jìn)行咨詢。 第五節(jié) 企業(yè)面臨的各種財務(wù)風(fēng)險及其管理 本節(jié)主要內(nèi)容簡介： ● 財務(wù)風(fēng)險 ● 財務(wù)風(fēng)險管理實務(wù) ● 財務(wù)部的職能及其在財務(wù)風(fēng)險管理的作用 一、財務(wù)風(fēng)險（理解） 財務(wù)風(fēng)險來源： 流動性風(fēng)險 因短期內(nèi)不能履行財務(wù)義務(wù)（比如向供貨商、辦公場所的出租人或雇員付款） 而產(chǎn)生的 信用風(fēng)險 因未獲得貨款而產(chǎn)生的 利率風(fēng)險 對消費者的可分配收入產(chǎn)生影響，并導(dǎo)致與諸如零售商、房地產(chǎn)開發(fā)商和制 造商的交易惡化 通貨膨脹風(fēng)險 對投資項目在項目期內(nèi)的現(xiàn)金流和折現(xiàn)率 產(chǎn)生影響 匯率風(fēng)險 海外投資的預(yù)期現(xiàn)金流受到匯率波動的不利影響 融資風(fēng)險 借款人 衍生工具風(fēng)險 在市場上投機(jī)或套期產(chǎn)生的 【注意】 （匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險），但不限于市場風(fēng)險。 ，會產(chǎn)生放大效應(yīng)。 。 第一部分是了解由于某個特定的財務(wù)風(fēng)險項目的變化引起的潛在損失； 第二部分是一個估計此類事件發(fā)生的概率。 二、財務(wù)風(fēng)險管理實務(wù) （掌握） （一）財務(wù)風(fēng)險管理概 述 財務(wù)風(fēng)險管理是一個處理源于金融市場的不確定性的過程。其好處包括： （ 1）改善財務(wù)規(guī)劃和管理，這是公司治理的核心； （ 2）輔助作出更加合理的投資決策； （ 3）為套期決策提供信息； （ 4）對市場及經(jīng)濟(jì)的持續(xù)監(jiān)控，為決策制定提供信息； （ 5）在進(jìn)行外包和與對手交易時，促進(jìn)盡職調(diào)查的執(zhí)行。 【注意】 ：（對這一部分可以結(jié)合前面所介紹的財務(wù)風(fēng)險來源來理解，不要死背） 建立完善的財務(wù)系統(tǒng)和內(nèi)部監(jiān)控、開發(fā)簡明清晰的報告工具、編制現(xiàn)金預(yù)算計劃、 降低流動性風(fēng)險的可能性、為未對商品或服務(wù)付款或壞賬取得信用保險、對一旦違約將嚴(yán)重?fù)p害企業(yè)的對手執(zhí)行全面的盡職調(diào)查，以及監(jiān)控利率和匯率的預(yù)期變動從而可以對商業(yè)活動進(jìn)行調(diào)整以降低影響，利用已經(jīng)過測試的技術(shù)，對規(guī)劃投資進(jìn)行徹底評估。 。雖然廣泛使用衍生工具能夠提高風(fēng)險，但是衍生工具的存在能使人們能夠?qū)L(fēng)險轉(zhuǎn)移給風(fēng)險偏好者或相關(guān)企業(yè)，以降低自身的風(fēng)險。 ，這一過程可以歸納如下：確定主要財務(wù)風(fēng)險并確定其優(yōu)先順序；確定適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險承受能力； 根據(jù)政策推行風(fēng)險管理戰(zhàn)略，如有需要，衡量、報告、監(jiān)測并加以改進(jìn)。 （二）財務(wù)風(fēng)險分散化 ―― 投資組合 （三）財務(wù)風(fēng)險管理技術(shù) （ 1）敏感性分析：是一種模型和風(fēng)險評估 程序。改變其中重要變量，以確定這些變量的變化對于預(yù)測結(jié)果的影響。 進(jìn)行敏感性分析，一般遵循以下步驟： （ 1）確定分析的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)：例如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期等。 （ 2）選定不確定性因素，例如投資額、經(jīng)營成本和產(chǎn)品價格設(shè)定其變化范圍。 （ 3）計算不確定性因素變動對項目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度，找出敏感性因素。 （ 4）繪制敏感性分析圖，求出不確定性因素變化的極限值。 缺點：這種方法要求每一關(guān)鍵變量的變化是相互獨立的。 （ 2）預(yù)期值（期望值）：是將一系列行為的預(yù)期結(jié)果乘以實現(xiàn)這 一結(jié)果的概率。期望值實際上是一個平均數(shù)的概念?？梢杂脕肀容^兩個或兩個以上相互排斥的替代方案。 主要問題：期望值不一定會出現(xiàn)；概率的估值不一定準(zhǔn)確；面對復(fù)雜的項目，計算會很復(fù)雜，例如一個超過四年的項目，每年有五個不同的預(yù)測現(xiàn)金流量，將計算 625個凈現(xiàn)值。 【相關(guān)鏈接】： 例如：某油田涂料廠在下年度有甲、乙、丙三種涂料產(chǎn)品方案可供選擇，每種方案都面臨滯銷、一般和暢銷三種市場狀態(tài)，各種狀態(tài)的概率和損益值如下表所示： 滯銷 一般 暢銷 甲方案 20 70 100 乙方案 10 50 160 丙方案 15 60 150 [答疑編號 3953100401] 依據(jù)已知條件：甲方案的預(yù)期值＝ 20 ＋ 70 ＋ 100 ＝ 70 乙方案的預(yù)期值＝ 10 ＋ 50 ＋ 160 ＝ 93 丙方案的預(yù)期值＝ 15 ＋ 60 ＋ 150 ＝ 乙方案的期望值大于甲方案、丙方案的期望值，所以選擇乙方案。 ：風(fēng)險價值模型衡量在一段給定時間內(nèi)和給定概率水平下，由于正常市場變動而造成的最大損失。 （ VaR值） :（參考教材第四章相關(guān)內(nèi)容） 【相關(guān)鏈接】： 決策矩陣?yán)}： 某出租汽車公司在甲、乙、丙三處設(shè)立了租車與還車處，顧客可以在甲、乙、丙任一處租車，也可在任一處還車。已知顧客在三處 租車是等可能的。還車概率如下表所示 .如果該公司想選擇一處設(shè)立汽車保修廠。問設(shè)在何處比較適宜 ? 租車處 甲 乙 丙 租車概率 P（甲）＝ P（乙）＝ P（丙）＝ 1/3 甲 乙 丙 0 0 [答疑編號 3953100402] 解：將還車概率看作設(shè)立汽車保修廠的可能性 由計算出的期望值看到，經(jīng)過一定時期的經(jīng)營后，該公司的每部出租車將被還到甲處的概率為，還到乙處的概率為 ，還到丙處的概率為 。故保修廠應(yīng)設(shè)在丙處為宜。 ：仿真模型可用來評估那些可能有太多結(jié)果從而用到?jīng)Q策樹或具有相關(guān)現(xiàn)金流量的項目。 ： ● 情景模擬：確定不同未來情況的過程，即在可以推測關(guān)于市場、產(chǎn)品和技術(shù)的未來發(fā)展允許扣除的情況下，模擬未來不同的可能情況。 ● 其它方法：包括失敗和影響分析（其中包括將系統(tǒng)分為幾個組成部分并分析每個組成部分的失敗影響，以及對系統(tǒng)其余部分的影響）、違約和事件分析以及將風(fēng)險追溯到根源或者原始事件的根本原因分析。 三、財務(wù)部的職能及其在財務(wù)風(fēng)險管理的作用 （掌握） （一）集中與分散的財務(wù)職能 集中財務(wù)職能的優(yōu)點包括： （ 1）一個集中的部門可以通過開展大規(guī)模的交易降低成本； （ 2）企業(yè)沒有必要在整個集團(tuán)將財務(wù)技能進(jìn)行重復(fù)操作，這意味著一個訓(xùn)練有素的中央部門可以形成一個高技能團(tuán)隊； （ 3）企業(yè)可安排大量的必要借款，與小規(guī)模借款相比，利率會更優(yōu)惠； （ 4）企業(yè)內(nèi)剩余資金的大量存款將比小數(shù)額存款吸引更高的利率； （ 5）通過集中的財務(wù)部門，企業(yè)可以有效地控制其外幣風(fēng)險，因為 只有集中才能夠充分了解企業(yè)整體的風(fēng)險暴露情況； （ 6）一個由企業(yè)總部開展的完整的對沖政策也更有效，而不是各個經(jīng)營單位做自己的對沖； （ 7）企業(yè)更容易控制沒有地域分散的財務(wù)活動。 權(quán)力下放的優(yōu)點包括： （ 1）企業(yè)內(nèi)的經(jīng)營單位有更大的自主權(quán)，從而形成更強(qiáng)烈的動機(jī)； （ 2）如果每個經(jīng)營單位對自己負(fù)有責(zé)任，而不是僅僅將剩余資金上交給總辦事處，那么它們將更認(rèn)真地管理自己的現(xiàn)金余額； （ 3）每個經(jīng)營單位會對其所處地區(qū)的當(dāng)?shù)厍闆r有一個更好的了解，并且能夠?qū)Ξ?dāng)?shù)氐陌l(fā)展?fàn)顩r做出迅速的反應(yīng)。 （二 ）財務(wù)部職能（熟悉） 制定財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)政策以及財務(wù)程序。決定應(yīng)投資于什么活動，組織進(jìn)行適當(dāng)?shù)幕I資并控制企業(yè)風(fēng)險。 財務(wù)政策的目標(biāo)是幫助管理人員建立指導(dǎo)方向，確定參數(shù)并行使控制，同時也為進(jìn)行決策提供一個明確的框架和指導(dǎo)方針。 財務(wù)職能通常包括短期和長期作用。短期作用主要是指對資源的管理，例如短期現(xiàn)金管理（如貸款和借款）和貨幣管理。長期作用主要是指股東財富的最大化，例如提高長期融資（包括購買股權(quán)，管理債務(wù)容量以及債務(wù)和股本結(jié)構(gòu)），也包括投資決策（具體包括投資評估、購置和資產(chǎn)剝離審查、防止被收購）以 及制定股息政策。 （三）財務(wù)部在財務(wù)風(fēng)險管理中的作用 對風(fēng)險進(jìn)行評估和評價，以便決定風(fēng)險對策。 （四）財務(wù)部的定位 成本中心：財務(wù)職能的總費用將簡單公平地分?jǐn)偟秸麄€企業(yè)中。 利潤中心：收入可通過以下方式得以實現(xiàn)。向每個部門收取財務(wù)部所提供服務(wù)的市場價值。從整個集團(tuán)收取的總價值應(yīng)超過財務(wù)部的成本，使其能夠報告盈利。當(dāng)決定不對沖所有貨幣和利率風(fēng)險時，財務(wù)部的專家可以決定不對哪種風(fēng)險進(jìn)行對沖，從匯率和利率的有利走勢中獲利。 【例題 4 多選題】（ 2020）下列各項關(guān)于企業(yè)集團(tuán)財務(wù)集中管理優(yōu)點 的表述中，正確的有（ ）。 ，增加談判籌碼，降低交易成本 [答疑編號 3953100403] 『正確答案』 AD 『答案解析』集中財務(wù)職能的優(yōu)點包括：（ 1）一個集中的部門可以通過開展大規(guī)模的交易降低成本；（ 2）企業(yè)沒有必要在整個集團(tuán)將財務(wù)技能進(jìn)行重復(fù)操作，這意味著一個訓(xùn)練有素的中央部門可以形成一個高技能團(tuán)隊；（ 3）企業(yè)可安排大量的必要借款，與小規(guī)模借款相比，利率會更優(yōu)惠；（ 4）企業(yè)內(nèi)剩余資金的大量存款將比小數(shù)額存款獲得更高的利率；（ 5）通過集中的財務(wù)部門，企業(yè)可以有效地控制其外幣風(fēng)險，因為只有集中才能夠充分了解企業(yè)整體的風(fēng)險暴露情況；（ 6）一個由企業(yè)總部開展的完整的對沖政策也更有效，而不是各 個經(jīng)營單位做自己的對沖；（ 7） 企業(yè)更容易控制沒有地域分散的財務(wù)活動。 【例題 5 單選題】（ 2020）甲公司正在考慮調(diào)整財務(wù)職能。甲公司管理層希望調(diào)整后的財務(wù)職能有利于降低成本，有效地為集團(tuán)安排借款，以及較易控制集團(tuán)中各子公司的財務(wù)活動?；谝陨弦?，最適合甲公司財務(wù)職能的安排是（ ）。 [答疑編號 3953100404] 『正確答案』 B 『答案解析』集中財務(wù)職能的優(yōu)點包括：（ 1）一個集中的部門可以通過開展大規(guī)模的交易降低成本；（ 2）企業(yè)沒有必要在整個集團(tuán)將財務(wù)技能進(jìn)行重復(fù)操作，這意味著一個訓(xùn)練有素的中央部門可以形成一個高技能團(tuán)隊；（ 3）企業(yè)可安排大量的必要借款，與小規(guī)模借款相比，利率會更優(yōu)惠；（ 4）企業(yè)內(nèi)剩余資金的大量存款將比小數(shù)額存款獲得更高的利率；（ 5）通過集中的財務(wù)部門，企業(yè)可以有效地控制其外幣風(fēng)險，因為只有集中才能夠充分了解企業(yè)整體的風(fēng)險暴露情況；（ 6）一個由企業(yè)總部開展的完整的對沖政策也更有效，而不是各個經(jīng)營單位做自己的對沖；（ 7）企業(yè)更容易控制沒有地域分散的財務(wù)活動。 【本節(jié)考試小貼士】： ● 本節(jié)主要知識點為財務(wù)風(fēng)險管理技術(shù)與財務(wù)部職能（集中與分散）。內(nèi)容考試的概率較大，考試題型主要以選擇題為主，個別知識點也可能會以簡答題形式進(jìn)行考核，例如財務(wù)職能集中或分散的優(yōu)缺點等。 ● 復(fù)習(xí)時財務(wù)風(fēng)險管理技術(shù)部分主要記憶方法的名稱，對具體內(nèi)容理解。對財務(wù)部職能（集中與分散）則要求會背。 第六節(jié) 識別、評估和應(yīng)對企業(yè)面對的匯率風(fēng)險（掌握） 本節(jié)主要內(nèi)容簡介： ● 匯率風(fēng)險概述 ● 匯率風(fēng)險管理的概述 ● 匯率風(fēng)險計算方法之 VaR計算法 ● 匯率風(fēng)險的管理方法 一、匯率風(fēng)險概述 （一）匯率風(fēng)險的定義 匯率風(fēng)險是預(yù)期以外的匯率變動對企業(yè)價值的影響。還可定義為（由未進(jìn)行套期的敞口導(dǎo)致）企業(yè)現(xiàn)金流量、資產(chǎn)和負(fù)債、凈利潤以及因匯率變動導(dǎo)致的股票市值（例如中華會計網(wǎng)校在美國上市，如果美元與人民幣的匯率發(fā)生波動，就會造成以人民幣表示的市值發(fā)生變化）的可能的直接損失或間接損失。 （二）匯率風(fēng)險的類型（掌握） 交易風(fēng)險、外幣折算風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。 交易風(fēng)險 通過利潤表影響一個企業(yè)的盈