某公司上市流程及公司治理教材-文庫吧
2025-02-23 11:45 本頁面
【正文】 ?斯坦福大學的錢穎一教授也支持制度安排的觀點 ， 他認為： “ 在經(jīng)濟學家看來 ， 公司治理結(jié)構(gòu)是一套制度安排 ， 用以支配若干在企業(yè)中有重大利害關(guān)系的團體 — 投資者（ 股東和貸款人 ） 、 經(jīng)理人員 、 職工之間的關(guān)系 ， 并從這種聯(lián)盟中實現(xiàn)經(jīng)濟利益 。 公司治理結(jié)構(gòu)包括： （ 1） 如何配置和行使控制權(quán)； （ 2） 如何監(jiān)督和評價董事會 、 經(jīng)理人員和職工； （ 3） 如何設(shè)計和實施激勵機制 。 ” ?國內(nèi)學者吳敬璉教授認為 ， “ 所謂公司治理結(jié)構(gòu) ， 是指由所有者 、 董事會和高級執(zhí)行人員即高級經(jīng)理三者組成的一種組織結(jié)構(gòu) 。 在這種結(jié)構(gòu)中 ， 上述三者之間形成一定的制衡關(guān)系 。 通過這一結(jié)構(gòu) ， 所有者將自己的資產(chǎn)交由公司董事會托管；公司董事會是公司的決策機構(gòu) ， 擁有對高級經(jīng)理人員的聘用 、 獎懲和解雇權(quán)；高級經(jīng)理人員受雇于董事會 ， 組成在董事會領(lǐng)導下的執(zhí)行機構(gòu) 。 國際媒體調(diào)查結(jié)論：公司治理主要問題 ?大股東或機構(gòu)投資者和中小股東利益沖突 ?股東和董事在要求董事和經(jīng)理應(yīng)當有如何程度的勤勉和忠實問題上產(chǎn)生沖突 （ 世界通訊股東狀告董事會審計委員會玩忽職守 ） ?公司經(jīng)理和董事之間尤其是經(jīng)理和非執(zhí)行董事之間容易在經(jīng)理人員的報酬是否合適的問題上產(chǎn)生沖突； （ 美國 CEO的薪酬過高受到質(zhì)疑 ） ?債權(quán)人與股東之間會在支付超額股息 、 權(quán)利攤薄 、 資產(chǎn)置換 、 風險投資沖突 ?雇員 、 經(jīng)理 、 董事及股東之間在工資和其他雇傭條件等問題上存在沖突 ； 股東層面的不規(guī)范性 ?對股東的監(jiān)管是一個世界性的難題 ， 對于市場經(jīng)濟發(fā)展過程中的中國尤其如此 。 ?股東行為的不規(guī)范對公司治理的影響非常明顯 ， 具體表現(xiàn)在 部分公司未完成三分開 （ 人事 、 財務(wù) 、 資產(chǎn) ） ， 公司不獨立 股東操縱上市公司 ， 占用上市公司資產(chǎn) ， 利用上市公司的名義對外貸款 ， 利于上市公司為其擔保 。 股東利用優(yōu)勢地位操縱上市公司進行大量非公平性的關(guān)聯(lián)交易 ?沒有相對成熟的民商法體系及其相關(guān)的法律調(diào)整是上述問題不斷產(chǎn)生的主要原因之一 。 ?世界上最成功的一些企業(yè)就是從家族企業(yè)發(fā)展而來的，如福特、寶潔、摩托羅拉等，家族企業(yè)在現(xiàn)代發(fā)達的市場經(jīng)濟國家非常普遍，即使在美國，家族企業(yè)也是經(jīng)濟的主導力量： 75％以上的企業(yè)屬于家族企業(yè)，家族企業(yè)占國民生產(chǎn)總值的 40%。 ?優(yōu)點：首先是血濃于水的凝聚力、向心力；其次是高效的工作效率；第三，易于控制管理，保密程度高。 ?缺點：組織機制障礙，由于夾雜復雜的感情關(guān)系 ,使得領(lǐng)導者在處理利益關(guān)系時會處于更復雜 ,甚至是兩難的境地；人力資源的限制，一般外來人員很難享受股權(quán) ,其心態(tài)永遠只是打工者 ,始終難以融入組織中；不科學的決策程序?qū)е率д` 家族企業(yè)的優(yōu)缺點分析 家庭式企業(yè) 企業(yè)家族化 家族企業(yè)化 公眾公司 上市公司帶來公司治理變化 －－從非公眾公司到公眾公司的變化 ?股東人數(shù)變化 ， 引入數(shù)量廣泛的中小投資者 ?從非公眾公司變?yōu)楣姽?， 觀念到實質(zhì)的變化 ?產(chǎn)生公眾公司的特殊的法定義務(wù)：強制性信息披露義務(wù)；法定的聘請中介機構(gòu)的實質(zhì)性審核義務(wù) ?外部監(jiān)管的介入：對董事責任的認定；公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的強制性要求 (交易的審批權(quán)限；獨立董事制度 、 董事會的分權(quán)制度 ） 、政府的事后責任追究制度 。 ?產(chǎn)生最主要的權(quán)利：向投資者直接融資 ， 股東可以標準化合約的形式出售自己的股權(quán) 。 上市公司的制度安排形成的制衡 股東大會（有限所有權(quán)） 監(jiān)事會（監(jiān)督權(quán)） 董事會（控制權(quán)） 經(jīng)理層 (具體執(zhí)行 ) 大股東 小股東 部分委托代理關(guān)系 多數(shù)決定制下，對所有權(quán)的限制 信任委托關(guān)系 委托代理關(guān)系 董事會秘書 ?董事會的分權(quán)－委員會制與獨立董事制度的建立 上市公司的公司治理的目標 ?健全的治理結(jié)構(gòu) ：股東大會 、 董事會 、 監(jiān)事會 、經(jīng)理層機構(gòu)完整 ， 運轉(zhuǎn)正常 。 ?規(guī)范的運作機制 ：股東大會 、 董事會 、 監(jiān)事會 、經(jīng)理層 、 獨立董事 、 董事長 ?完整有效的內(nèi)控制度 ：資金使用 、 人事任免 、 對外擔保 、 關(guān)聯(lián)交易 、 投資決策 監(jiān)管規(guī)則體系 ?行政法規(guī)。 ?部委規(guī)章 ?自律監(jiān)管文件 ?法律 ?《 公司法 》 ?《 證券法 》 ?〈 刑法〉 ?《 股票發(fā)行與交易管理暫行條例 》 ?《 股份有限公司境內(nèi)上市外資股的規(guī)定》
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