某公司上市流程及公司治理教材-文庫(kù)吧
2025-02-23 11:45 本頁(yè)面
【正文】 ?斯坦福大學(xué)的錢穎一教授也支持制度安排的觀點(diǎn) ， 他認(rèn)為： “ 在經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái) ， 公司治理結(jié)構(gòu)是一套制度安排 ， 用以支配若干在企業(yè)中有重大利害關(guān)系的團(tuán)體 — 投資者（ 股東和貸款人 ） 、 經(jīng)理人員 、 職工之間的關(guān)系 ， 并從這種聯(lián)盟中實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益 。 公司治理結(jié)構(gòu)包括： （ 1） 如何配置和行使控制權(quán)； （ 2） 如何監(jiān)督和評(píng)價(jià)董事會(huì) 、 經(jīng)理人員和職工； （ 3） 如何設(shè)計(jì)和實(shí)施激勵(lì)機(jī)制 。 ” ?國(guó)內(nèi)學(xué)者吳敬璉教授認(rèn)為 ， “ 所謂公司治理結(jié)構(gòu) ， 是指由所有者 、 董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員即高級(jí)經(jīng)理三者組成的一種組織結(jié)構(gòu) 。 在這種結(jié)構(gòu)中 ， 上述三者之間形成一定的制衡關(guān)系 。 通過(guò)這一結(jié)構(gòu) ， 所有者將自己的資產(chǎn)交由公司董事會(huì)托管；公司董事會(huì)是公司的決策機(jī)構(gòu) ， 擁有對(duì)高級(jí)經(jīng)理人員的聘用 、 獎(jiǎng)懲和解雇權(quán)；高級(jí)經(jīng)理人員受雇于董事會(huì) ， 組成在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的執(zhí)行機(jī)構(gòu) 。 國(guó)際媒體調(diào)查結(jié)論：公司治理主要問(wèn)題 ?大股東或機(jī)構(gòu)投資者和中小股東利益沖突 ?股東和董事在要求董事和經(jīng)理應(yīng)當(dāng)有如何程度的勤勉和忠實(shí)問(wèn)題上產(chǎn)生沖突 （ 世界通訊股東狀告董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)玩忽職守 ） ?公司經(jīng)理和董事之間尤其是經(jīng)理和非執(zhí)行董事之間容易在經(jīng)理人員的報(bào)酬是否合適的問(wèn)題上產(chǎn)生沖突； （ 美國(guó) CEO的薪酬過(guò)高受到質(zhì)疑 ） ?債權(quán)人與股東之間會(huì)在支付超額股息 、 權(quán)利攤薄 、 資產(chǎn)置換 、 風(fēng)險(xiǎn)投資沖突 ?雇員 、 經(jīng)理 、 董事及股東之間在工資和其他雇傭條件等問(wèn)題上存在沖突 ； 股東層面的不規(guī)范性 ?對(duì)股東的監(jiān)管是一個(gè)世界性的難題 ， 對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的中國(guó)尤其如此 。 ?股東行為的不規(guī)范對(duì)公司治理的影響非常明顯 ， 具體表現(xiàn)在 部分公司未完成三分開 （ 人事 、 財(cái)務(wù) 、 資產(chǎn) ） ， 公司不獨(dú)立 股東操縱上市公司 ， 占用上市公司資產(chǎn) ， 利用上市公司的名義對(duì)外貸款 ， 利于上市公司為其擔(dān)保 。 股東利用優(yōu)勢(shì)地位操縱上市公司進(jìn)行大量非公平性的關(guān)聯(lián)交易 ?沒(méi)有相對(duì)成熟的民商法體系及其相關(guān)的法律調(diào)整是上述問(wèn)題不斷產(chǎn)生的主要原因之一 。 ?世界上最成功的一些企業(yè)就是從家族企業(yè)發(fā)展而來(lái)的，如福特、寶潔、摩托羅拉等，家族企業(yè)在現(xiàn)代發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家非常普遍，即使在美國(guó)，家族企業(yè)也是經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)力量： 75％以上的企業(yè)屬于家族企業(yè)，家族企業(yè)占國(guó)民生產(chǎn)總值的 40%。 ?優(yōu)點(diǎn)：首先是血濃于水的凝聚力、向心力；其次是高效的工作效率；第三，易于控制管理，保密程度高。 ?缺點(diǎn)：組織機(jī)制障礙，由于夾雜復(fù)雜的感情關(guān)系 ,使得領(lǐng)導(dǎo)者在處理利益關(guān)系時(shí)會(huì)處于更復(fù)雜 ,甚至是兩難的境地；人力資源的限制，一般外來(lái)人員很難享受股權(quán) ,其心態(tài)永遠(yuǎn)只是打工者 ,始終難以融入組織中；不科學(xué)的決策程序?qū)е率д` 家族企業(yè)的優(yōu)缺點(diǎn)分析 家庭式企業(yè) 企業(yè)家族化 家族企業(yè)化 公眾公司 上市公司帶來(lái)公司治理變化 －－從非公眾公司到公眾公司的變化 ?股東人數(shù)變化 ， 引入數(shù)量廣泛的中小投資者 ?從非公眾公司變?yōu)楣姽?， 觀念到實(shí)質(zhì)的變化 ?產(chǎn)生公眾公司的特殊的法定義務(wù)：強(qiáng)制性信息披露義務(wù)；法定的聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)的實(shí)質(zhì)性審核義務(wù) ?外部監(jiān)管的介入：對(duì)董事責(zé)任的認(rèn)定；公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的強(qiáng)制性要求 (交易的審批權(quán)限；獨(dú)立董事制度 、 董事會(huì)的分權(quán)制度 ） 、政府的事后責(zé)任追究制度 。 ?產(chǎn)生最主要的權(quán)利：向投資者直接融資 ， 股東可以標(biāo)準(zhǔn)化合約的形式出售自己的股權(quán) 。 上市公司的制度安排形成的制衡 股東大會(huì)（有限所有權(quán)） 監(jiān)事會(huì)（監(jiān)督權(quán)） 董事會(huì)（控制權(quán)） 經(jīng)理層 (具體執(zhí)行 ) 大股東 小股東 部分委托代理關(guān)系 多數(shù)決定制下，對(duì)所有權(quán)的限制 信任委托關(guān)系 委托代理關(guān)系 董事會(huì)秘書 ?董事會(huì)的分權(quán)－委員會(huì)制與獨(dú)立董事制度的建立 上市公司的公司治理的目標(biāo) ?健全的治理結(jié)構(gòu) ：股東大會(huì) 、 董事會(huì) 、 監(jiān)事會(huì) 、經(jīng)理層機(jī)構(gòu)完整 ， 運(yùn)轉(zhuǎn)正常 。 ?規(guī)范的運(yùn)作機(jī)制 ：股東大會(huì) 、 董事會(huì) 、 監(jiān)事會(huì) 、經(jīng)理層 、 獨(dú)立董事 、 董事長(zhǎng) ?完整有效的內(nèi)控制度 ：資金使用 、 人事任免 、 對(duì)外擔(dān)保 、 關(guān)聯(lián)交易 、 投資決策 監(jiān)管規(guī)則體系 ?行政法規(guī)。 ?部委規(guī)章 ?自律監(jiān)管文件 ?法律 ?《 公司法 》 ?《 證券法 》 ?〈 刑法〉 ?《 股票發(fā)行與交易管理暫行條例 》 ?《 股份有限公司境內(nèi)上市外資股的規(guī)定》
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