【正文】 資源的最優(yōu)配置，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營績效。 企業(yè)并購中資產(chǎn)重組包括兩個方面和兩個時段。 在企業(yè)并購中并購公司與目標(biāo)公司均應(yīng)進行資產(chǎn)重組，以使并購總體成本最小并購后的整合成本最小。 兩個方面指，并購公司的資產(chǎn)重組與目標(biāo)公司的資產(chǎn)重組。 兩個時段是指，并購前進行資產(chǎn)重組及并購發(fā)生后的資產(chǎn)重組。 并購公司資產(chǎn)重組的目的： ① 有利于并購的融資安排； ② 有利于并購在法律程序上的進行或從法律角度上看對并購公司更為有利； ③ 有利于在稅務(wù)上作出安排； ④ 有利于與目標(biāo)公司在并購后業(yè)務(wù)能力上的銜接。 目標(biāo)公司資產(chǎn)重組的目的： ① 有利于并購后形成滿意的現(xiàn)金流量以償付并購中發(fā)生的債務(wù)； ② 有利于并購后形成業(yè)務(wù)核心能力； ③ 有利于并購后債務(wù)負(fù)擔(dān)最??； ④有利于獲得政府的支持及產(chǎn)生較小的社會震蕩。 （六）資產(chǎn)重組與關(guān)聯(lián)交易 資產(chǎn)重組必定涉及關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)交易本身是屬于中性交易，主要是為了降低交易成本，運用內(nèi)部的行政力量確保合同的有效執(zhí)行以提高效益或利用關(guān)聯(lián)方的特殊關(guān)系進行某種行動達(dá)到某種結(jié)果。但關(guān)聯(lián)交易不屬于純粹的市場行為，也不屬于內(nèi)幕交易的范疇。 目的： ①迅速擴大資產(chǎn)規(guī)模。 ②為資產(chǎn)轉(zhuǎn)移或互換提供方便和 機會。 關(guān)聯(lián)交易核心 ? 第一，價格。 要求關(guān)聯(lián)交易的價格與市場公允價格和諧以防止因關(guān)聯(lián)交易發(fā)生不正常的利益轉(zhuǎn)移而損害其他股東的利益； ? 第二，信息披露。 關(guān)聯(lián)人的認(rèn)定及信息披露。 ? 第三，批準(zhǔn)程序（上市公司）。 獨立董事、董事會決議、股東大會決議及權(quán)力機關(guān)批準(zhǔn)（有必要時）。 關(guān)聯(lián)交易認(rèn)定 （ 一 ） 購買或銷售商品； （ 二 ） 購買或銷售除商品以外的其他資產(chǎn)； （ 三 ） 提供或接受勞務(wù)； （ 四 ） 代理； （ 五 ） 租賃； （ 六 ） 提供資金 （ 包括以現(xiàn)金或?qū)嵨镄问?） ； （ 七 ） 擔(dān)保； （八）管理方面的合同； （ 九 ） 研究與開發(fā)項目的轉(zhuǎn)移； （ 十 ） 許可協(xié)議； （ 十一 ） 贈與； （ 十二 ） 債務(wù)重組； （ 十三 ） 非貨幣性交易； （ 十四 ） 關(guān)聯(lián)雙方共同投資； （十五）本所認(rèn)為應(yīng)當(dāng)屬于關(guān)聯(lián)交易的其他事項。 根據(jù)深圳、上海的股票上市規(guī)則，對上市公司關(guān)聯(lián)交易認(rèn)定：上市公司及其控股子公司與關(guān)聯(lián)人之間發(fā)生的轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項。包括但不限于下列事項： （ 1） 關(guān)聯(lián)公司的認(rèn)定 ， 公司與母公司 、 子公司 、 合營企業(yè) 、 聯(lián)營企業(yè)以及與公司的大股東 、 董事 、 監(jiān)事 、 高級行政管理人員或其親屬有關(guān)系的公司 、 受托單位等之間均構(gòu)成關(guān)聯(lián)關(guān)系 （ 2） 關(guān)聯(lián)人的認(rèn)定 ， 公司與公司大股東 、 董事 、 監(jiān)事 、 高級行政管理人員 、高級財務(wù)人員 、 財務(wù)顧問以及與以上人員的親屬 、 關(guān)系信托人 、 控制以上人員的人或被以上人員控制的人之間均構(gòu)成關(guān)聯(lián)人關(guān)系 。 （ 3） 關(guān)聯(lián)基金的認(rèn)定 ， 公司與各種形式的基金 、 退休金 、 公積金 、 雇員持股計劃等和以上單位的高級管理人員及其親屬 、 受托單位等有控制或共同控制或重大影響關(guān)系均構(gòu)成關(guān)聯(lián)關(guān)系 。 （ 4）一致行動人的認(rèn)定，除上面提到的三種情況為關(guān)聯(lián)關(guān)系外，將依據(jù)一項協(xié)議或協(xié)定或形成某種方式的默契積極合作通過獲得公司股份取得或加強對公司的控制權(quán)的人。 關(guān)聯(lián)人的認(rèn)定 關(guān)聯(lián)人包括關(guān)聯(lián)法人、關(guān)聯(lián)自然人和潛在關(guān)聯(lián)人。 關(guān)聯(lián)人親屬 ， 包括： （ 1） 父母； （ 2） 配偶； （ 3） 兄弟姐妹； （ 4） 年滿 18 周歲的子女； （ 5） 配偶的父母 、 子女的配偶 、 配偶的兄弟姐妹 、 兄弟姐妹的配偶 。 （ 6） 因與關(guān)聯(lián)法人簽署協(xié)議或做出安排 ， 在協(xié)議生效后符合前述關(guān)聯(lián)關(guān)系的為潛在關(guān)聯(lián)人 。 關(guān)聯(lián)人的認(rèn)定 關(guān)聯(lián)交易分類 第一，生產(chǎn)性關(guān)聯(lián)交易。 主要發(fā)生在生產(chǎn)經(jīng)營過程中有關(guān)材料采購、產(chǎn)品銷售、提供勞務(wù)、擔(dān)保、無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、租賃等。 通過生產(chǎn)性關(guān)聯(lián)交易實現(xiàn)： （ 1） 將利潤由高稅率企業(yè)轉(zhuǎn)移到低稅率企業(yè) 。 （ 2） 以高利率方式或企業(yè)間相互融資互列利息費用來節(jié)稅 。 （ 3） 將費用通過關(guān)聯(lián)交易從低稅率地區(qū)轉(zhuǎn)移到高稅率地區(qū) 。 （ 4）通過關(guān)聯(lián)方之間以應(yīng)收應(yīng)付帳款時間長短差異占用資金而轉(zhuǎn)移利潤。 第二，非生產(chǎn)性關(guān)聯(lián)交易。 主要有資產(chǎn)重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、在建工程轉(zhuǎn)讓與收購等實現(xiàn)企業(yè)并購或資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移等。 關(guān)聯(lián)交易一般方法 （ 1）關(guān)聯(lián)方之間的購銷業(yè)務(wù)（以低于市場價格購買原料，持續(xù)以高于市場價格銷售商品，進行利潤轉(zhuǎn)移）。 （ 2）關(guān)聯(lián)方之間的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、置換、剝離。 （ 3）關(guān)聯(lián)方之間費用的攤銷（由關(guān)聯(lián)方承擔(dān)公司的各種費用，如巨額廣告費等）。 （ 4）關(guān)聯(lián)方之間的資產(chǎn)租賃（以很低的費用取得關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)的經(jīng)營權(quán)和收益權(quán)）。 （ 5）關(guān)聯(lián)方之間的資產(chǎn)托管（向關(guān)聯(lián)方上繳小額管理費，換取較大的經(jīng)營收益）等。 關(guān)聯(lián)交易中利益沖突的回避 公司的股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員在關(guān)聯(lián)交易中有利益或有利益沖突時必須采取回避的措施，使其對關(guān)聯(lián)交易決策無影響力。 三、企業(yè)并購重組涉及的法律法規(guī) 在美國 ， 企業(yè)并購重組被喻為法律與財務(wù)規(guī)則下的游戲 。 在此 ， 將企業(yè)并購重組涉及法律法規(guī) 、 相關(guān)政策作一個簡單的框架性介紹 。 組織結(jié)構(gòu)操作層面 股權(quán)操作操作層面 資產(chǎn)重組及財務(wù)會計處理操作層面 （一）組織結(jié)構(gòu)操作層面 《 公司法 》 、 《 合同法 》 《 上市公司治理準(zhǔn)則 》 《 上市公司股東大會規(guī)范意見 》 《 上市公司章程指引 》 《 關(guān)于在上市公司建立獨立董事的指導(dǎo)意見 》 《 中華人民共和國公司登記管理條例 》 《公司登記管理若干問題的規(guī)定》 （二）股權(quán)操作層面 《 公司法 》 、 《 證券法 》 《 上市公司收購管理辦法 》 及其信息披露準(zhǔn)則 《 國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法 》 等 《 大宗交易管理辦法 》 、 《 流通股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓管理規(guī)則 》（ 交易所 ） 《 虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法 》 （ 修訂 ） 《 最高人民法院關(guān)于凍結(jié) 、 拍賣上市公司國有股和社會法人股若干問題的規(guī)定 》 《 財政部關(guān)于上市公司國有股質(zhì)押有關(guān)問題的通知 》 《關(guān)于股份有限公司國有股權(quán)管理工作有關(guān)問題的通知》 （三）資產(chǎn)重組及財務(wù)會計處理操作層面 《 上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法 》 證監(jiān)會令［ 2023］ 53號及其信息披露 《 上市規(guī)則 》 《 關(guān)于規(guī)范上市公司和關(guān)聯(lián)人收購商標(biāo)等無形資產(chǎn)信息披露的通知 》 《 關(guān)于上市公司為他人提供擔(dān)保有關(guān)問題的通知 》 《 關(guān)聯(lián)方之間出售資產(chǎn)等有關(guān)會計處理問題暫行規(guī)定 》 《 擬發(fā)行上市公司改制重組指導(dǎo)意見 》 《 規(guī)范國有土地租賃若干意見 》 （三）資產(chǎn)重組及財務(wù)會計處理操作層面 《 國有企業(yè)改革中劃撥土地使用權(quán)管理暫行規(guī)定 》 《 關(guān)于調(diào)整涉及股份有限公司資產(chǎn)評估項目管理事權(quán)的通知 》 《 企業(yè)會計制度 》 1 《 企業(yè)會計準(zhǔn)則 —— 債務(wù)重組 》 、 《 企業(yè)會計準(zhǔn)則 ——非貨幣性交易 》 、 《 企業(yè)會計準(zhǔn)則 —— 存貨 》 等 1 應(yīng)收帳款 、 存貨等的八項計提準(zhǔn)備 1 《 首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作辦法 》 四、企業(yè)并購重組環(huán)境及案例