企業(yè)并購(gòu)重組培訓(xùn)課程-文庫(kù)吧
2025-02-22 22:03 本頁(yè)面
【正文】 七）管理層利益驅(qū)動(dòng) —— 代理理論 財(cái)務(wù)管理 Financial Management 第二節(jié) 企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)決策 財(cái)務(wù)管理 Financial Management 一、目標(biāo)企業(yè)的選擇與分析 二、企業(yè)并購(gòu)的可行性分析和決策 財(cái)務(wù)管理 Financial Management 一、目標(biāo)企業(yè)的選擇與分析 （一）確定并購(gòu)標(biāo)準(zhǔn) 1．根據(jù)并購(gòu)動(dòng)機(jī)確定并購(gòu)企業(yè)的范圍。 2．根據(jù)并購(gòu)企業(yè)自身的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)確定目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的范圍。 3．根據(jù)并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)的融資安排確定目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的要求。 4．根據(jù)并購(gòu)成本和并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的大小設(shè)定目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模和盈利水平的范圍。 （二）對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行商業(yè)調(diào)查 財(cái)務(wù)管理 Financial Management 二、企業(yè)并購(gòu)的可行性分析和決策 （一）目標(biāo)企業(yè)基本情況及并購(gòu)的可能性分析 （二）目標(biāo)企業(yè)的審核、財(cái)務(wù)評(píng)估及并購(gòu)決策 （三）企業(yè)并購(gòu)的出價(jià)策略 財(cái)務(wù)管理 Financial Management 第三節(jié) 企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)分析 財(cái)務(wù)管理 Financial Management 一、企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng) 二、企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)負(fù)面效應(yīng) 三、企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的衡量方法 財(cái)務(wù)管理 Financial Management 一、企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng) 財(cái)務(wù)的協(xié)同作用表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面。 1．減少交易成本 2．降低資本成本 3．提高企業(yè)的負(fù)債能力 4．降低現(xiàn)金流量的不穩(wěn)定性 5．稅收效應(yīng) 6．資金杠桿作用 7．預(yù)期效應(yīng) 財(cái)務(wù)管理 Financial Management 二、企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)負(fù)面效應(yīng) 從導(dǎo)致并購(gòu)失敗的原因來看 ， 主要有兩方面的原因： 一是政府方面的原因 。 二是企業(yè)方面的原因 。 財(cái)務(wù)管理 Financial Management 三、企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的衡量方法 ? （一）事件研究法 ? （二）財(cái)務(wù)指標(biāo)法 財(cái)務(wù)管理 Financial Management （一）事件研究法 ? 事件研究法也叫超常收益法或反常收益法，是通過考察交易公告窗口期所產(chǎn)生的超常收益來衡量企業(yè)并購(gòu)績(jī)效，目前在國(guó)際學(xué)術(shù)界已發(fā)展成為并購(gòu)績(jī)效研究中的主流方法。 財(cái)務(wù)管理 Financial Management （二）財(cái)務(wù)指標(biāo)法 ? 該方法的基本思路就是利用財(cái)務(wù)報(bào)表和會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)資料，以營(yíng)業(yè)凈收入、凈資產(chǎn)收益率或總資產(chǎn)收益率、流動(dòng)比率和每股收益等經(jīng)營(yíng)績(jī)效等指標(biāo)為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)比考察并購(gòu)前后經(jīng)營(yíng)績(jī)效的變化來衡量公司并購(gòu)績(jī)效。 財(cái)務(wù)管理 Financial Management 第四節(jié) 企業(yè)重組概述 財(cái)務(wù)管理 Financial Management 一、企業(yè)重組的概念 二、企業(yè)重組的方式 財(cái)務(wù)管理 Financial Management 一、企業(yè)重組的概念
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