企業(yè)并購重組培訓(xùn)課程-文庫吧
2024-10-25 04:07 本頁面
【正文】 ,二、企業(yè)并購動(dòng)因,（一）謀求協(xié)同效應(yīng) （二）企業(yè)發(fā)展動(dòng)機(jī) （三）提高市場占有率 （四）實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營 （五）獲得特殊資產(chǎn) （六）獲得價(jià)值低估效應(yīng) （七）管理層利益驅(qū)動(dòng)——代理理論,第二節(jié) 企業(yè)并購的財(cái)務(wù)決策,一、目標(biāo)企業(yè)的選擇與分析 二、企業(yè)并購的可行性分析和決策,一、目標(biāo)企業(yè)的選擇與分析,（一）確定并購標(biāo)準(zhǔn) 1．根據(jù)并購動(dòng)機(jī)確定并購企業(yè)的范圍。 2．根據(jù)并購企業(yè)自身的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)確定目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的范圍。 3．根據(jù)并購企業(yè)并購的融資安排確定目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的要求。 4．根據(jù)并購成本和并購風(fēng)險(xiǎn)的大小設(shè)定目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)、經(jīng)營規(guī)模和盈利水平的范圍。 （二）對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行商業(yè)調(diào)查,二、企業(yè)并購的可行性分析和決策,（一）目標(biāo)企業(yè)基本情況及并購的可能性分析 （二）目標(biāo)企業(yè)的審核、財(cái)務(wù)評(píng)估及并購決策 （三）企業(yè)并購的出價(jià)策略,第三節(jié) 企業(yè)并購財(cái)務(wù)效應(yīng)分析,一、企業(yè)并購的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng) 二、企業(yè)并購的財(cái)務(wù)負(fù)面效應(yīng) 三、企業(yè)并購績效的衡量方法,一、企業(yè)并購的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng),財(cái)務(wù)的協(xié)同作用表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面。 1．減少交易成本 2．降低資本成本 3．提高企業(yè)的負(fù)債能力 4．降低現(xiàn)金流量的不穩(wěn)定性 5．稅收效應(yīng) 6．資金杠桿作用 7．預(yù)期效應(yīng),二、企業(yè)并購的財(cái)務(wù)負(fù)面效應(yīng),從導(dǎo)致并購失敗的原因來看，主要有兩方面的原因： 一是政府方面的原因。 二是企業(yè)方面的原因。,三、企業(yè)并購績效的衡量方法,（一）事件研究法 （二）財(cái)務(wù)指標(biāo)法,（一）事件研究法,事件研究法也叫超常收益法或反常收益法，是通過考察交易公告窗口期所產(chǎn)生的超常收益來衡量企業(yè)并購績效，目前在國際學(xué)術(shù)界已發(fā)展成為并購績效研究中的主流方法。,（二）財(cái)務(wù)指標(biāo)法,該方法的基本思路就是利用財(cái)務(wù)報(bào)表和會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)資料，以營業(yè)凈收入、凈資產(chǎn)收益率或總資產(chǎn)收益率、流動(dòng)比率和每股收益等經(jīng)營績效等指標(biāo)為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，對比考察并購前后經(jīng)營績效的變化來衡量公司并購績效。,第四節(jié)
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