【正文】 一是雖然股票市場(chǎng)已運(yùn)行多年 ， 但是其試點(diǎn)性質(zhì)一直沒有改變 ， 不僅限制了股市的進(jìn)一步發(fā)展 ， 而且對(duì)于在加大國(guó)有企業(yè)改革的過程中更大地發(fā)揮股市的作用不利；二是證券法律法規(guī)體系不健全 ， 給市場(chǎng)監(jiān)管及其規(guī)范化帶來了很大的難度；三是多頭監(jiān)管的弊端日益顯露 ， 政出多門導(dǎo)致市場(chǎng)常常無所適從 、 振蕩加??；四是盡管股票市場(chǎng)的總規(guī)模在不斷擴(kuò)大 ， 但由于中小型上市公司占據(jù)了絕大多數(shù) ， 缺乏關(guān)系國(guó)計(jì)民生的行業(yè)龍頭企業(yè)和骨干企業(yè) ， 不僅使股票市場(chǎng)作為 “ 國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表 ” 的重要功能難以發(fā)揮 ，而且成為市場(chǎng)過度投機(jī)和操縱股票價(jià)格的一個(gè)重要誘因；五是滬深兩個(gè)市場(chǎng)各自為政 、 激烈競(jìng)爭(zhēng) ， 影響了股票市場(chǎng)的整體健康發(fā)展；六是個(gè)人投資者在市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位 ， 追漲殺跌的非理性行為加大了市場(chǎng)過度投機(jī)帶來的投資風(fēng)險(xiǎn) 。 隨著一系列相關(guān)政策措施的出臺(tái)，我國(guó)股票市場(chǎng)從 1997年 6月開始了第二次轉(zhuǎn)型。這個(gè)轉(zhuǎn)型期以 1999年 7月 1日證券法的正式實(shí)施為結(jié)束標(biāo)志，共經(jīng)歷了 2年的時(shí)間。這一次轉(zhuǎn)型的主要內(nèi)容有以下 6個(gè)方面： 從試點(diǎn)市場(chǎng)向正式市場(chǎng)轉(zhuǎn)變 。 雖然 1992年鄧小平的“南巡講話”解決了證券市場(chǎng)“姓社還是姓資”的重大問題，做出了證券市場(chǎng)“要堅(jiān)決試”的戰(zhàn)略決策，但由于受傳統(tǒng)意識(shí)形態(tài)和經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)度的制約，使得我國(guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間停留在試驗(yàn)階段，對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展和功能發(fā)揮造成了嚴(yán)重的消極影響，而且導(dǎo)致討論多年的證券法也難以出臺(tái)。 1997年 9月召開的黨的十五大，做出了非公有制經(jīng)濟(jì)是我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分、公有制實(shí)現(xiàn)形式可以而且應(yīng)當(dāng)多樣化、股份制是現(xiàn)代企業(yè)的一種資本組織形式以及要著重發(fā)展資本市場(chǎng)等一系列的重要結(jié)論，表明中央已肯定了證券市場(chǎng)與國(guó)有企業(yè)改革和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之間存在必然聯(lián)系，是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，對(duì)股份制和證券市場(chǎng)的態(tài)度也從“堅(jiān)決試”發(fā)展到了“堅(jiān)決支持、大力發(fā)展”。這就為我國(guó)股票市場(chǎng)的生存和發(fā)展確立了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)、政治基礎(chǔ)和社會(huì)基礎(chǔ)，并正式確定了它在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中的不可動(dòng)搖的地位。 1998年 12月 28日證券法的頒布則表明中國(guó)股票市場(chǎng)的正式地位得到法律認(rèn)可和維護(hù)。 從法律規(guī)范零散化向系統(tǒng)化轉(zhuǎn)變 。 我國(guó)股票市場(chǎng)要取得長(zhǎng)足的發(fā)展，最為重要的就是法制建設(shè)要盡快完善，以此為規(guī)范市場(chǎng)運(yùn)作、保障投資者合法權(quán)益、吸引更多資金提供政策性和法律性的保障。自我國(guó)股票市場(chǎng)建立以來，中央和地方人民政府及有關(guān)主管機(jī)構(gòu)就陸續(xù)制定了若干相關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)章，尤其是中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立以后，一直把法制建設(shè)放在重要位置。但是，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間中，有關(guān)股票市場(chǎng)的法律法規(guī)一直處于難以系統(tǒng)化的零散狀態(tài)，其根本原因就是缺少作為統(tǒng)領(lǐng)一切證券法規(guī)的根本大法證券法。證券法的產(chǎn)生和 1999年 7月 1日正式實(shí)施，標(biāo)志著我國(guó)證券監(jiān)管法規(guī)體系已基本成型，我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新的階段，具備了在法律保障下持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的重要條件。 從多頭分散監(jiān)管向集中統(tǒng)一監(jiān)管轉(zhuǎn)變 。 我國(guó)股票市場(chǎng)從 1992年 10月開始進(jìn)入了證券委領(lǐng)導(dǎo)下的中央監(jiān)管體系、地方監(jiān)管體系、部門監(jiān)管體系共同監(jiān)管的階段，這種監(jiān)管體制的最大弊端就在于政出多門、法出多門，導(dǎo)致監(jiān)管的無序化，不僅降低了監(jiān)管效率，提高了監(jiān)管成本，而且損害了監(jiān)管者信譽(yù)。隨著市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的增加和監(jiān)管要求的提高，尤其是在十五大確定了中國(guó)證券市場(chǎng)的正式地位之后，這種證券監(jiān)管體制已不能再適應(yīng)我國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的需要了。 1998年 8月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)了《證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)體制改革方案》，確立了以國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的監(jiān)管為主體、輔之以證券業(yè)協(xié)會(huì)和證券交易所雙重自律機(jī)制的集中統(tǒng)一體制。證券法又以證券市場(chǎng)基本大法的形式肯定了國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的法律地位，對(duì)集中統(tǒng)一的證券監(jiān)督管理體制進(jìn)行了確認(rèn)。 從證券交易所歸屬地方政府向歸屬中央政府轉(zhuǎn)變 。 1997年 8月，國(guó)務(wù)院決定滬深證券交易所收歸中國(guó)證監(jiān)會(huì)直接管理，實(shí)行中央一級(jí)領(lǐng)導(dǎo)，建立統(tǒng)一的中國(guó)證券市場(chǎng)；同年 11月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)了經(jīng)修改的《證券交易所管理辦法》，把滬深證券交易所的行政、人事和業(yè)務(wù)等管理權(quán)正式收交給中國(guó)證監(jiān)會(huì)，將地方性的證券交易所真正變成了全國(guó)性的證券交易所。同時(shí)，中央政府對(duì)全國(guó)各地的各種非法場(chǎng)外交易證券市場(chǎng)進(jìn)行了徹底清理整頓，并以證券法的形式規(guī)定證券交易所是我國(guó)唯一合法的股票交易市場(chǎng)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)了我國(guó)股票市場(chǎng)的統(tǒng)一和規(guī)范。 從中小型企業(yè)上市為主向大中型企業(yè)上市為主轉(zhuǎn)變 。 由于國(guó)企改革的循序漸進(jìn)和股票發(fā)行實(shí)行“總量控制、額度分塊”的額度管理制度，我國(guó)股票市場(chǎng)中的上市公司一直是以中小型企業(yè)上市為主。這種上市公司小型化的特點(diǎn)不但限制了股票市場(chǎng)的資源優(yōu)化配置功能，降低了股票市場(chǎng)與整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性，而且也成為股票市場(chǎng)缺乏穩(wěn)定基礎(chǔ)、投機(jī)風(fēng)氣盛行的一個(gè)重要原因。直到 1998年國(guó)企改革開始“抓大放小”，股票發(fā)行額度隨之實(shí)行“總量控制、限報(bào)家數(shù)”政策，向國(guó)有大中型企業(yè)傾斜，才打破了原有格局，大中型企業(yè)成為發(fā)行上市的主力。隨著證券法的頒布和實(shí)施，額度管理制度失去了法律依據(jù)，股票發(fā)行實(shí)行核準(zhǔn)制度成為了我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)行制度的發(fā)展方向。 從發(fā)展個(gè)人投資者向發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)變 。 由于我國(guó)股票市場(chǎng)產(chǎn)生歷史短，機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展時(shí)間不夠，加上國(guó)家對(duì)金融領(lǐng)域的嚴(yán)格管制導(dǎo)致對(duì)機(jī)構(gòu)入市長(zhǎng)期實(shí)行許可證制度和限制政策，從而使得我國(guó)股票市場(chǎng)多年來一直是小本經(jīng)營(yíng)、各自為政的個(gè)人投資者占據(jù)主要地位的市場(chǎng)，為數(shù)不多的機(jī)構(gòu)投資者實(shí)力弱小、魚龍混雜，極不利于股票市場(chǎng)的穩(wěn)定、健康發(fā)展。多年來股市頻繁劇烈振蕩所帶來的負(fù)面影響使政府和市場(chǎng)逐步意識(shí)到了改變投資主體結(jié)構(gòu)、培育和發(fā)展規(guī)范的機(jī)構(gòu)投資者、實(shí)現(xiàn)投資主體多元化、提高投資者群體素質(zhì)的必要性和重要性。 因此，管理層在 1997