水利行業(yè)分析報告-文庫吧
2025-07-20 02:27 本頁面
【正文】 一五”期間實(shí)際投資規(guī)模增長156%，%。水利部統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2012012 年我國水利投資總額分別為3086 億元和4303 億元，同比增速分別為33%和39%。預(yù)計 1320 年我國水利投資年均復(fù)合增速9%11%。2011 年國務(wù)院發(fā)布的《中共中央國務(wù)院關(guān)于加快水利改革發(fā)展的決定》指出力爭今后10 年全社會水利年平均投入比2010 年高出一倍。根據(jù)統(tǒng)計局統(tǒng)計2010 年我國水利投資總規(guī)模約為2000 億元，那么20112020 年十年間總投資規(guī)模達(dá)到4萬億。我們進(jìn)行一個測算，假設(shè)112 年水利投資規(guī)模為4 萬億，也就意味著1320 年水利行業(yè)投資復(fù)合增速基本為零，顯然與實(shí)際矛盾。自2004 年以來，我國水利投資規(guī)劃一直處于快速增長的通道，復(fù)合增速高達(dá)24%，即使在2008 年，保持了15%以上的增速，行業(yè)之所以能夠高速增長原因有： 1）經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，需求不斷增加；2）政府財政實(shí)力不斷增強(qiáng)；3）通脹、拆遷等成本上升導(dǎo)致投資額超出規(guī)劃投資額。從歷史看，水利投資“十一五”規(guī)劃投資額4628 億元，而實(shí)際投資7040 億元，超出規(guī)劃投資額52%。水北調(diào)中線工程，投資總額已經(jīng)由原來的不足1000 億元增加到1900 億元，超出比例高達(dá)90%。我們1120 年水利投資總額超出4 萬億的比例應(yīng)該在50%左右，總規(guī)模在6 萬億左右，因此預(yù)計未來8 年水利復(fù)合投資增速為9%11%之間。以南水北調(diào)工程為代表的大中型水利工程正加緊建設(shè)隨著歷史最高規(guī)格的水利會議的召開，一系列大中型水利工程列入國家重點(diǎn)工程，逐步通過審批立項并開工建設(shè)，其中最為矚目為南水北調(diào)調(diào)水，工程橫跨長江、淮河、黃河、海河四大流域，通過東、中、西三條調(diào)水線路與長江、淮河、黃河、海河聯(lián)系，構(gòu)成以“四橫三縱”的水網(wǎng)總體布局，為經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展提供水資源保障。資金來源：中央投資+地方配套。2011 年中央水利投資1141 億元，地方投資2311 億元，中央與地方資金比例基本在3：7 的比例。“十二五” 萬億投資，其中中央投資8000 億元，地方籌措1 萬億。國家投資一般通過國家重大水利工程基金、貸款、預(yù)算投資、專項資金等進(jìn)行資金劃撥，地方政府正逐步創(chuàng)新資金籌措，如重慶、廣東等17 個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）已成立省級水利（水務(wù)）投資公司，搭建市場融資平臺；云南省從煙草行業(yè)籌集資金專項用于水源工程建設(shè)；貴州省對水能資源開發(fā)權(quán)實(shí)行有償轉(zhuǎn)讓，收取的水利規(guī)費(fèi)和出讓金專項用于水利建設(shè)等。大中型水利工程領(lǐng)域呈壟斷格局建筑施工行業(yè)的典型特征是行業(yè)分散，然而對于水利行業(yè)來說，尤其是大中型水利樞紐工程領(lǐng)域，卻呈現(xiàn)明顯的壟斷格局，這主要是由其較高的技術(shù)壁壘，資質(zhì)管理相對嚴(yán)格等導(dǎo)致的。（1）中國水電、葛洲壩占國內(nèi)大中型水利水電樞紐工程份額65%、15%目前我國水利水電施工總承包特級資質(zhì)企業(yè)僅有中國水電、葛洲壩以及中國安能（武警水電部隊）等企業(yè)，國內(nèi)大中型水利水電樞紐工程也主要由這幾家企業(yè)承建。根據(jù)《中國水力發(fā)電年鑒》統(tǒng)計， 20062008 年國內(nèi)大中型水利水電樞紐工程市場，特級企業(yè)市占率超過85%。（2）區(qū)域性水利工程多由地方資源優(yōu)勢企業(yè)承建對于區(qū)域性水利工程來說，多由地方有資源優(yōu)勢的企業(yè)承建：1）區(qū)域性水利工程一般來說規(guī)模較為中等，大型央企無暇顧及。2）地方企業(yè)對當(dāng)?shù)貎?nèi)水文環(huán)境較為熟悉，設(shè)計與施工上技術(shù)占優(yōu)；3）地方企業(yè)在項目獲取以及項目信息跟蹤上有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。（3）相比其他建筑業(yè)，技術(shù)壁壘更高，資質(zhì)管理更嚴(yán)水利水電行業(yè)技術(shù)相對復(fù)雜，技術(shù)壁壘更高。水利水電施工任務(wù)涉及的技術(shù)涵蓋了水文、機(jī)電、建筑等諸多方面，對各類施工技術(shù)的集成度有更高的要求，同時對高價值裝備的使用有更高要求，因此水利水電工程技術(shù)壁壘更高。特級資質(zhì)企業(yè)數(shù)量少，資質(zhì)獲取相對較難。從特級資質(zhì)企業(yè)數(shù)量來看，目前全國水利工程總承包特級企業(yè)數(shù)量為22 家，并且均為中國水電、葛洲壩、中國安能等這幾家央企及其附屬企業(yè)，而房屋建筑施工總包特級資質(zhì)企業(yè)高達(dá)300 家。從另一個角度看，目前市場競爭分化且格局穩(wěn)定，低資質(zhì)企業(yè)較難在工程獲取上取得突破，也就無法滿足高資質(zhì)的評級要求，因此資質(zhì)提升對于水利水電企業(yè)來說相對較難。行業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化：水資源工程投資加快，中西部投資增速領(lǐng)先（1）水資源工程投資占比明顯提高，上市施工企業(yè)水利訂單增速放緩從水利投資結(jié)構(gòu)上看，2004 年2011 年，水資源工程投資占比明顯提升，由28%迅速提高至42%，主要應(yīng)對安全性需求的防洪工程投資占比逐步下滑，其主要原因是包括南水北調(diào)工程、農(nóng)田水利、城市供水等投資加快所致。由于大型水利項目多集中于防洪工程、水電投資項目中，水資源工程中大型單元工程不多，因此這種結(jié)構(gòu)性變化反映的是大型水利工程項目投資增速放緩，給上市公司帶來的影響是水利工程訂單增速慢
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