【正文】 ．根據(jù)自己的判斷分析，發(fā)現(xiàn)某種證券價(jià)格較低宜于購(gòu)入 時(shí)，便做出低價(jià)購(gòu)入決策，但當(dāng)看到他人紛紛拋售時(shí)， 馬上又顯得信心不足，疑慮重重，總感覺自己決策有 誤，從而臨陣退縮。 4．當(dāng)投資者發(fā)覺持有證券價(jià)格偏高宜于拋售 并作出出售的 決策，但臨場(chǎng)由于受到群體繼續(xù)看漲心理的影響，改變 計(jì)劃，而不采取出售措施，結(jié)果股價(jià)回落，不僅沒有抓 住獲利時(shí)機(jī)，有時(shí)反而得不償失，無利可獲甚至本。 ? （三）貪婪心理。 ? 存在這種心理的投資者，其心理期望值特別高，甚至到了“貪得無厭”的地步。 這主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面： ? 一方面，是當(dāng)證券價(jià)格上升時(shí)，持有這種心態(tài)的投資者，一心要追求更高的價(jià)格，獲得更大的收益，而遲遲不肯出售自己手中的證券，從而使自己失去了一次次出售獲利的機(jī)會(huì)；另一方面，是當(dāng)證券價(jià)格下跌時(shí)，一心想著證券價(jià)格還會(huì)繼續(xù)下跌，等待以后買入更便宜的證券，以至遲遲不肯入市，結(jié)果往往是因貪得無厭而落空，又錯(cuò)過了獲利的良機(jī)。 ? （四）賭博心理。 ? 具有賭博心理的投資者，總希望一朝發(fā)跡。他們?cè)谕顿Y決策并未付諸行動(dòng)時(shí)，不是基于對(duì)市場(chǎng)行情和相關(guān)因素的周密分析和全面判斷，不是在充分利用準(zhǔn)確的市場(chǎng)信息和有效的技術(shù)手段，而是抱著僥幸心理企圖鉆證券市場(chǎng)的空子。他們大多如賭場(chǎng)的賭徒將自己的希望完全寄托于 “ 碰運(yùn)氣 ”上，在投資行為上往往孤注一擲，走向極端。這種非理智的意氣用事投資行為，其結(jié)果多數(shù)是落得傾家蕩產(chǎn)的結(jié)局。 ? （五）驚慌心理。 初涉證券市場(chǎng)的投資者，由于缺乏必要的心理準(zhǔn)備 和證券投資的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，往往會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生莫 名其妙的驚慌。在聽到未經(jīng)考證和分析的不利消息 時(shí)就驚魂不定，把手中的股票視為異物而拼命拋 售。實(shí)際上，股市信息真假摻合，往往存在著很多 的虛假因素，有些甚至是故意創(chuàng)造出來的用以迷惑 他人。因此，莫名其妙的恐慌常常是一場(chǎng)虛驚。因 此，投資者在各種消息面前，如果不保持冷靜，細(xì) 觀靜察，過于急躁，不加分析地倉(cāng)惶處置，結(jié)果多 成為證券市場(chǎng)的受損者。 ? （六）偏執(zhí)心理 初始入市的投資者，因?qū)ψC券市場(chǎng)的全面認(rèn)識(shí)了解 少，更缺乏證券投資的操作經(jīng)驗(yàn)，往往容易形成對(duì) 證券投資的片面理解，產(chǎn)生偏頗心理，要么只愿賺 不敢賠，要么失去信心，認(rèn)定只賠不賺了。實(shí)際 上，證券價(jià)格是隨著時(shí)間等條件的變化而波動(dòng)的， 由于證券價(jià)格波動(dòng)而導(dǎo)致的盈虧是很自然的事。因 此，投資者應(yīng)當(dāng)樹立理性的投資心理，有投資獲利 的信心，也要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力。這 樣，才能在獲利時(shí)，不會(huì)只想賺而不敢賠，在受損 時(shí)，不會(huì)只有沮喪而不能樹立重新振作獲利的信 心。 ? （七）嫌貴貪平心理。 抱有嫌貴貪平心理的投資者，一心只想到處購(gòu)入一些價(jià)格便宜的股票而不考慮買入那些價(jià)格會(huì)大幅度上升的股票，認(rèn)為這種投資風(fēng)險(xiǎn)大。其實(shí)，高價(jià)入市當(dāng)然會(huì)給投資者帶來不理想的后果，但一心想價(jià)格低平的股票，有時(shí)也不見得就有好的收益。貪平入市的結(jié)果往往使得這種投資者的股票成了永遠(yuǎn)拋售不出去的蝕本股。 還有一種投資者，由于他們對(duì)自己的投資經(jīng)驗(yàn)和投資能力信心不足，而沒有勇氣賺更多的錢。他們買進(jìn)某種股票后，當(dāng)發(fā)現(xiàn)該種股票的市價(jià)上升時(shí)，就急不可待地拋出獲利，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為，只 有錢賺到手才最實(shí)在可靠，于是便匆忙將手中持有 的股票拋出。這種典型的不敢賺表現(xiàn)，其結(jié)果往往 是失去了賺取更多和更大利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。各種股票的 升降變化都有其特定的原因，股票價(jià)格上升或下降 多大幅度，持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間常在一定程度上可以預(yù)測(cè) 和判斷出來。如果一定時(shí)點(diǎn)上的股價(jià)上升還不足以 完全反映其真實(shí)的價(jià)值，那么這種股票價(jià)格就會(huì)繼 續(xù)上升，而且經(jīng)常是沽利后的升幅比沽前的升幅 大。尤其是初次發(fā)行的原始股票，從國(guó)際慣例來看 都會(huì)上升很多倍，此時(shí)就不宜見好就收，見漲就 賣，而應(yīng)耐心地等待更多的上升機(jī)會(huì)，即使等到市 價(jià)漲到高于市場(chǎng)平均盈利率再售出也為時(shí)不晚。 第二節(jié) 證券投資選擇 投資者購(gòu)買證券一般有兩種途徑：一是購(gòu)買公開銷 售的新發(fā)行的證券；一是通過證券交易市場(chǎng)購(gòu)買已 發(fā)行的證券。符合上市條件的新發(fā)行證券，其價(jià)格 一般較低，上市后多能上升，購(gòu)買這種證券一般風(fēng) 險(xiǎn)較小。但新發(fā)行的條件優(yōu)越的證券畢竟數(shù)量有 限，往往難以滿足投資需求。通過交易市場(chǎng)買賣的 證券，由價(jià)格漲落自動(dòng)調(diào)節(jié)供求關(guān)系，能比較充 分、及時(shí)地滿足投資需求，但由于證券行情隨時(shí)會(huì) 有變化，風(fēng)險(xiǎn)較大，也正是這種行情變化能為投資 者提供收益機(jī)會(huì)。所以，通過交易市場(chǎng)買賣證券必 須謹(jǐn)慎從事，要講究戰(zhàn)略策略，以盡可能地回避風(fēng) 險(xiǎn)，增加收益。 ? 一、證券投資的準(zhǔn)備 證券投資的目的是證券投資凈額效用（即收益帶來的正效用減去風(fēng)險(xiǎn)帶來的負(fù)效用）最大化，因此，收益最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化是證券投資的兩大目標(biāo)。但是如前所述，證券投資收益與風(fēng)險(xiǎn)呈正向變動(dòng)，收益高，風(fēng)險(xiǎn)大，收益低，風(fēng)險(xiǎn)小，一定的收益總是伴隨著一定的風(fēng)險(xiǎn)與之相應(yīng)。要想取得較好的投資效果，實(shí)現(xiàn)理想的投資目標(biāo)，關(guān)鍵是投資者的決策水平。而決策水平的高低首先要求具備一定的條件與知識(shí)。 （一）投資者必須熟練掌握證券投資的基本知識(shí) ? 在證券市場(chǎng)上，投資者為了培養(yǎng)自身投資能力，必須掌握必要的證券投資知識(shí)，沒有知識(shí)的投資行為只能是盲目的、投機(jī)性的。證券投資知識(shí)包括：證券的種類、證券的性質(zhì)、證券的特點(diǎn)與收益、證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和運(yùn)行特征、證券的行市分析以及有關(guān)的法令條例和交易制度等。只有掌握了有效的證券投資知識(shí)，才能在復(fù)雜多變的證券投資中具備投資辨析能力，增強(qiáng)主動(dòng)性，形成理性化的投資行為，這對(duì)于投資者躲避投資風(fēng)險(xiǎn)、提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力等都有非常重要的意義。 ? （二）投資者要熟悉遵循投資的程序 證券投資是一次復(fù)雜的投資活動(dòng)，要求投資者必須 十分熟悉投資的程序，了解投資過程的每一個(gè)環(huán)節(jié) 并嚴(yán)格遵循。證券投資程序大致可以分為準(zhǔn)備階 段、了解階段、分析階段和決策階段等四個(gè)過程。 1，準(zhǔn)備階段。投資的先決問題，就是需要預(yù)先籌集一筆資 金。在投資之前，必須確定能否籌集到一定 數(shù)量的資金，然后才能考慮如何投資、投在 何處等問題。 2．了解階段。 一旦投資者將投資所需要款項(xiàng)籌措好，就必 須深入了解投資的各個(gè)方面。首先應(yīng)熟悉投 資中的收益與風(fēng)險(xiǎn)。正視風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系， 樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。其次，應(yīng)廣泛了解投 資對(duì)象的收益與風(fēng)險(xiǎn)情況。再次，由于證券 交易大都通過經(jīng)紀(jì)商在證券市場(chǎng)上進(jìn)行。所 以必須進(jìn)一步了解證券市場(chǎng)組織和機(jī)制、經(jīng) 紀(jì)商的職能和作用、買賣證券的程序和手續(xù)。 。投資者對(duì)于各種證券的性質(zhì)及其收益與風(fēng)險(xiǎn)， 市場(chǎng)上經(jīng)營(yíng)方式等各種情況大致有一般的認(rèn)識(shí) 和了解以后，在決策選擇哪種證券之前，必須 圍繞該證券進(jìn)行全面的宏觀與微觀經(jīng)濟(jì)分析。 。通過以上各個(gè)階段和步驟，投資者有條 件按照自己擬定的投資目標(biāo)，針對(duì)個(gè)人對(duì) 收益和風(fēng)險(xiǎn)的衡量，考慮到今后資金的需 要和用途，預(yù)計(jì)未來經(jīng)濟(jì)環(huán)境及本身財(cái)務(wù) 狀況的變化等，作出合理的決策，決定將 資金投入到何種證券上去。操作過程開始 后，需要了解和嚴(yán)格遵守證券交易中的委 托、成交、清算和交割的一系列程序，確