【正文】 收益的數(shù)額也可能比債券大，正因?yàn)槿绱耍诠善? 市場(chǎng)上投資，相當(dāng)多的投資者不是為謀求股息和紅利的分 派，而是謀取股價(jià)上漲的利潤(rùn)。 ? （二）股票投資選擇 在股票投資對(duì)象的選擇上，主要包括股份公司種類 的選擇和股票種類的選擇，這里就股票種類的選擇 來說明投資對(duì)象選擇上的利弊得失。但是，普通股也有許多不利之處：普通股市價(jià)極易波動(dòng)，股息不固定，投資收益不穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較大；普通股的股息完全隨股份公司的收益狀況變動(dòng)而變動(dòng)，公司收益多則股息高，收益少則股息低，無收益便無股息；普通股的股息數(shù)量及比例事先都沒有規(guī)定，缺乏保障；等等。 3．選擇大公司股票。雖然大公司股票派息率較高，但派息率是按股份 數(shù)額計(jì)算，在股票市價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股票面額的情況下，實(shí)際股 息就少多了。但 是，由于其市價(jià)較接近于票面金額，因而投資成本較低實(shí)際 派息率并不低。這些公司的命運(yùn) 決定于新產(chǎn)品能否研制成功和能否有銷路。 二是公司股價(jià)變動(dòng)的歷史狀況分析。 ? （三）債券投資選擇 證券投資者最終選擇債券投資通常是出于這樣的 考慮：無股票市場(chǎng)存在而被迫選擇債券投資；財(cái)力 微薄且無股票投機(jī)的能力；財(cái)力雄厚，投機(jī)能力不 強(qiáng)，資金的性質(zhì)不適宜冒險(xiǎn)等。投資這種債 券優(yōu)點(diǎn)是：風(fēng)險(xiǎn)小，流動(dòng)性強(qiáng)，免交收益所得稅；缺點(diǎn)是投 資收益相對(duì)較低。 3．公司債券。 國(guó)際債券是在國(guó)際金融市場(chǎng)上由國(guó)際組織、各國(guó)政府、金融 機(jī)構(gòu)或公司企業(yè)發(fā)行的債券，包括外國(guó)債券和歐洲債券。通常，基金 投資者、政府投資者和一部分個(gè)人投資者，以穩(wěn)定為著重 點(diǎn)，傾向于選擇政府債券、金融債券和信譽(yù)優(yōu)秀的公司債 券，而金融機(jī)構(gòu)和熟練的個(gè)人投資者則傾向于選擇既有風(fēng)險(xiǎn)、 收益又很好的公司債券進(jìn)行投資。 ? 一、順勢(shì)投資法 對(duì)于小額股票投資者來說，由于投資能力有限，無 法控制股市行情，只能跟隨股價(jià)走勢(shì)，采取順勢(shì)投 資法。故此，采用 這種方法必須注意兩個(gè)基本前提：一是善于判斷股 市漲跌趨勢(shì)；二是對(duì)于這些趨勢(shì)及早確認(rèn)，并及時(shí) 采取行動(dòng)。攤平投資法主要 有 兩種方式： （一）逐次等數(shù)買進(jìn)攤平法。采用這種方法，可能遇到股市行情變化及 獲利的機(jī)會(huì)有幾種情況： （ 1）第一次買進(jìn)后行情下跌，第二次買進(jìn)同等數(shù)量的股票后，行情仍下跌，就再作同等數(shù)量的股票第三次買進(jìn)，這以后，如果行情回到第一次買進(jìn)的價(jià)位，即可獲利。倍數(shù)買進(jìn)攤平可以做兩次 或三次，分別稱為兩次加倍買時(shí)攤平和三次加倍買時(shí)攤平。如果行情 到第三次買進(jìn)后回升，則回升到第三次買進(jìn)價(jià)格時(shí)即可獲利。通常“拔檔子”賣出與買回之間不會(huì)相隔太 久，最短時(shí)間只有一兩天，最長(zhǎng)也不過一兩個(gè)月。 （一）分段買進(jìn)法。這兩種做法的區(qū)別是買平均高可以在投入資金時(shí)就可同時(shí)獲得利潤(rùn)，而買平均低則是 在價(jià)格下跌時(shí)先購(gòu)進(jìn)，需要等到該股票價(jià)格反彈后，方能獲得利潤(rùn)。有時(shí)不少投資者發(fā)現(xiàn)所持股票的市場(chǎng)價(jià)格上漲時(shí)，便急不可待地傾囊拋售，這種做法可能會(huì)賺錢很多，但如果估計(jì)失誤，價(jià)位繼續(xù)上升，就會(huì)失去賺更多錢的機(jī)會(huì)。保本投資的關(guān)鍵在于作出賣出決策。獲利賣出點(diǎn)是指股票投資者在獲得一定數(shù)額的投資利潤(rùn)時(shí)，決定賣出的那一點(diǎn)。實(shí)際上，投資者可將其所收回的“本” 2500元視為投資利潤(rùn)。停止損失點(diǎn)是指當(dāng)股價(jià)下降到持股總值僅等于投資總額減去要保的“本”時(shí)的那一點(diǎn)，假定上例中股價(jià)不是上升而是下降了，此時(shí)的停止損失點(diǎn)就是（ 5000一 2500）／ 100＝ 25（元），這時(shí)若把全部持股賣出，正好保住要保的“本”，即：100X25=2500元。 第三部分： 資金購(gòu)臵房屋、土地等不動(dòng)產(chǎn)。 4．投資者在選擇證券時(shí)應(yīng)考慮哪些要素？遵循什么原則？ 。 復(fù)習(xí)思考題： 1．主要概念： ( 1 )順勢(shì)投資法 (2)攤平投資法 (3)“拔檔子”投資法 （ 4）分段交易法 (5)保本投資法 （ 6）投資三分法 2．分析證券投資者的類型及其特點(diǎn)。這種方法是將其資金分為 三個(gè)部分 : 第一部分： 資金存于銀行，等待更好的投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)或者用 來彌補(bǔ)投資的損失。停止損失點(diǎn)是當(dāng)行情下跌到投資者心中的“本”時(shí)，立即賣出，以保住其最起碼的“本”的那一點(diǎn)。保本之后的持股量為余下的 2／ 3，即 100X2／ 3股，股價(jià)總值為 100X2／ 3X75=5000元。其次是要確定賣出點(diǎn)，即所謂停止損失點(diǎn)。 ? 五、保本投資法 在經(jīng)濟(jì)景氣不明顯，股價(jià)走勢(shì)脫節(jié)，行情變化難以捉摸時(shí)，投資者可采用保本投資法來避免自己的本金遭受損失。 對(duì)于穩(wěn)健保守的投資者來說，可以采用這一方法。具體 有 兩種做法： （ 1）當(dāng)股價(jià)在某一價(jià)格水平時(shí)買進(jìn)一批，然后等股價(jià)上漲一小段后再買進(jìn)第二批，以后依次再陸續(xù)買進(jìn)若干批次，這種分段買進(jìn)法叫做“買平均高”。 二是行情下跌時(shí)，趨價(jià)位仍高時(shí)賣出，等跌低后再買回的“滑降間拔檔子” ,這是套牢的多頭或多頭自知實(shí)力弱于空頭時(shí)，在股價(jià)尚未跌底之前先行賣出，等股價(jià)跌落后再買回反攻。所 謂“拔檔子”就是投資者賣出自己的持有股票，等股 票價(jià)位下降后再補(bǔ)回來。三次加倍買進(jìn)攤平的 操作方法是指在第一次買進(jìn)后，遇股價(jià)下跌，第二次買進(jìn)第 一次倍數(shù)的股票，第三次再買進(jìn)第二次倍數(shù)的股票，即三次 買入股票金額的分布是：第一次 1／ 7，二次 2／ 7，第三次 4／ 7。 （二）倍數(shù)買進(jìn)攤平法。使用這種方法，在 第一次投資時(shí)，必須嚴(yán)格控制，只能投入全部資金的一部 分，以便留存剩余資金作以后的等數(shù)攤平之用。如果投資者希望早日收回成本或賺取利 潤(rùn)，就可運(yùn)用攤平投資法。順勢(shì)投資法只有在判明漲跌的中期 趨勢(shì)或長(zhǎng)期趨勢(shì)時(shí)才可實(shí)施，而在只有短期趨勢(shì) 時(shí)，則不宜冒險(xiǎn)跟進(jìn)。投資者在證券市場(chǎng)上為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，獲取收益，總結(jié)出了一些經(jīng)驗(yàn)，形成了帶有一些專業(yè)性的投資技巧。不足之處是跨國(guó)投資要外匯資 金，且有許多外交上的手續(xù)和國(guó)際慣例需要遵循。投資這種債券的優(yōu)點(diǎn)是 能夠獲得比政府債券和金融債券高的收益，缺點(diǎn)是本金和收 益的風(fēng)險(xiǎn)比較大，而且交納所得稅。 金融債券是由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。 1．政府債券。 三是公司收益狀況分析，公司收益是公司經(jīng)營(yíng)的成果，也是股東和其他投資者關(guān)注的主要目標(biāo)，反映公司收益狀況的指標(biāo)，主要有銷售額、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、金融收支、經(jīng)常收益、利潤(rùn)，每股利潤(rùn)、每股股息、設(shè)備投資等。應(yīng)當(dāng)指出的是，由于 股份公司的經(jīng)營(yíng)狀況和股息的分派和股價(jià)的長(zhǎng)期變動(dòng)有直接 關(guān)系，因此，作為股票投資者特別是長(zhǎng)期投資者應(yīng)當(dāng)在投資 中十分重視公司經(jīng)營(yíng)狀況的分析。 5．選擇風(fēng)險(xiǎn)公司股票。 4．選擇小公司股票。購(gòu)買大公司的股票，基本 上可以保證獲得股息；而且其股票價(jià)格一般上漲較快，可以 獲取差價(jià)收益。 優(yōu)先股的收益和風(fēng)險(xiǎn)介于普通股和債券之間，其收益高于債 券，但安全性不如債券，其收益低于普通股，但安全度高于 普通股。 選擇普通股較之優(yōu)先股是一種風(fēng)險(xiǎn)較大的投資行為，但相應(yīng)地收益也可能較大。債券投資風(fēng) 險(xiǎn)小，本金安全，收益穩(wěn)定且比銀行存款收益高，但不可能 獲得高額的收益；股票投資風(fēng)險(xiǎn)大，本金不安全，收益不穩(wěn) 定但可能獲取高額的利潤(rùn)。 4．剩余財(cái)產(chǎn)的分配 由于債券和股票性質(zhì)的區(qū)別，債券不僅在利息分配上比股票 優(yōu)先，而且當(dāng)公司由于經(jīng)營(yíng)不好發(fā)生破產(chǎn)倒閉時(shí)，在對(duì)公司 剩余財(cái)產(chǎn)和剩余利潤(rùn)的分配上，債券比股票有優(yōu)先索償權(quán)。股票是所有權(quán)證書，購(gòu)買股票的投資 者成為發(fā)行公司的股東，由此根據(jù)公司的經(jīng)營(yíng)狀況獲得股息 和紅利。 ? （一）股票投資與債券投資比較 證券投資對(duì)象的選擇，首先是進(jìn)行股票投資還是進(jìn)行債券投資的問題，這就需要對(duì)兩者的利弊有比較清楚的辨別，以選擇適宜的投資對(duì)象。投資者應(yīng)將資金分成較長(zhǎng) 期內(nèi)不會(huì)動(dòng)用以待獲利，中期內(nèi)不用以及隨時(shí)可能 動(dòng)用的三部分，分別用于長(zhǎng)線投資、中線投資和短 線投資。最理想的組合形式，就是投資者在測(cè) 定自己希望得到的投資報(bào)酬和所能承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)之間，選 擇一個(gè)最佳組合。 例如：計(jì)算本利比，便可推算不同證券不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。 ? 第四， 投資區(qū)域分散。 ? 第二， 企業(yè)單位的分散。當(dāng)然，證券市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)千變?nèi)f化，投資組合的形式多種多樣，并且隨著市場(chǎng)情況的變化，組合也必須不斷地調(diào)整。因?yàn)橥ǔ９善蓖顿Y利高且風(fēng)險(xiǎn)較大，債券投資則利低且風(fēng)險(xiǎn)小，相對(duì)說來，債券的風(fēng)險(xiǎn)比股票的風(fēng)險(xiǎn)要小得多，其投資安全性也相