【正文】 投資三分法是投 資組合原理的具體運(yùn)用。 在第一次保本以后，投資者還可以再確定要保的第二次“本”，其比例可以按第一次保本的比例來(lái)定，也可以按另一個(gè)比例來(lái)定，一般說(shuō)來(lái)第二次保本比例可定低一些，等到價(jià)格上升到獲利賣出點(diǎn)時(shí)，再賣出一部分，行情如果持續(xù)上升，可持續(xù)地賣出獲利，以此類推，可以做多次獲利賣出。在制訂出售股票的決策時(shí)，首先要定出 “本”，要做好充分的虧損打算。 （二）分段獲利法。 具體地說(shuō)，“拔檔子”投資有 兩種方法： 一是行情上漲一段后賣出，回降后補(bǔ)進(jìn)的“挺升行進(jìn)間拔檔”，這是多頭在推動(dòng)股市行情上漲時(shí)，見(jiàn)價(jià)位已上漲不少，或者遇到沉重的壓力區(qū)，就自行賣出，使股價(jià)略為回漲來(lái)化解上升阻力，以便于行情再度上升。 兩次加倍攤平，即投資者把資金作好安排，在第一次買進(jìn) 后，如遇股價(jià)下跌，則用第一次倍數(shù)的資金作第二次買進(jìn)， 即第一次買進(jìn) 1／ 3，第二次買進(jìn) 2／ 3。 當(dāng)?shù)谝淮钨I進(jìn)股票后便被分檔套牢，等股價(jià)下跌至一定程度 后，分次買進(jìn)與第一次數(shù)額相等的股票。當(dāng)整個(gè)股市大勢(shì)向上時(shí)，宜做多頭交易或買 進(jìn)股票持有；反之，則宜賣出手中持有的股票，以 持現(xiàn)待機(jī)而動(dòng)。投 資于這種債券的優(yōu)點(diǎn)是：風(fēng)險(xiǎn)小，流動(dòng)性強(qiáng)，歐洲債券和外 國(guó)政府債券還有免稅優(yōu)惠。 2．金融債券。這需要搜集股票市場(chǎng)上該公司股價(jià)變動(dòng)的歷史資料，目的是通過(guò)對(duì)過(guò)去股價(jià)漲跌情況的觀察，預(yù)測(cè)該公司今后股價(jià)的變動(dòng)趨勢(shì)。此外，小公司股票市價(jià)波動(dòng)頻繁，這對(duì)那些 短期投資者頗具吸引力。 大公司一般資本雄厚，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健。 。股票是一種永久性證券，沒(méi)有到期 日，因而投資股票是不能收回本金的。由于股票和債券是基礎(chǔ)證券，這里主要就股 票、債券投資策略進(jìn)行分析。另一方面，報(bào)酬率（收益 率）也可加以測(cè)算，投資債券可以很容易按公式計(jì)算出年收 益率，投資股票也可以根據(jù)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表及股價(jià)變動(dòng)記 錄，預(yù)測(cè)每年報(bào)酬率。投資股票前應(yīng)先了解派息時(shí)間，按照慣例，派息前股價(jià)都會(huì)升高，即使某種股票因利率、物價(jià)等變動(dòng)而一時(shí)遭受系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，還可以期待到另一種股票派息時(shí)獲利。其原則就是將收益既定的證券，經(jīng)組合后，使其風(fēng)險(xiǎn)減少到最低程度，能夠?qū)崿F(xiàn)這種組合，就是最佳證券組合。 其二， 是指進(jìn)行多種證券投資時(shí)，應(yīng)注意投資方向，進(jìn)行合 理的投資組合。所以，投資者在做投資決策前，必須衡量自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，絕對(duì)不能只想贏利的一面，而應(yīng)對(duì)損失的可能性做充分的估計(jì)和必要的準(zhǔn)備。在國(guó)際證券投資中，投資者往往需要考慮這一因素。由于稅金是構(gòu)成投資成本的重要內(nèi)容。一般來(lái)說(shuō)，收益性應(yīng)當(dāng)考慮幾個(gè)因素： （ 1）收益率。 （ 2）風(fēng)險(xiǎn)性與投資者的適合程度。通過(guò)以上各個(gè)階段和步驟，投資者有條 件按照自己擬定的投資目標(biāo)，針對(duì)個(gè)人對(duì) 收益和風(fēng)險(xiǎn)的衡量，考慮到今后資金的需 要和用途，預(yù)計(jì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)環(huán)境及本身財(cái)務(wù) 狀況的變化等，作出合理的決策，決定將 資金投入到何種證券上去。首先應(yīng)熟悉投 資中的收益與風(fēng)險(xiǎn)。只有掌握了有效的證券投資知識(shí)，才能在復(fù)雜多變的證券投資中具備投資辨析能力，增強(qiáng)主動(dòng)性，形成理性化的投資行為，這對(duì)于投資者躲避投資風(fēng)險(xiǎn)、提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力等都有非常重要的意義。通過(guò)交易市場(chǎng)買賣的 證券，由價(jià)格漲落自動(dòng)調(diào)節(jié)供求關(guān)系，能比較充 分、及時(shí)地滿足投資需求，但由于證券行情隨時(shí)會(huì) 有變化，風(fēng)險(xiǎn)較大，也正是這種行情變化能為投資 者提供收益機(jī)會(huì)。他們買進(jìn)某種股票后，當(dāng)發(fā)現(xiàn)該種股票的市價(jià)上升時(shí)，就急不可待地拋出獲利，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為，只 有錢賺到手才最實(shí)在可靠，于是便匆忙將手中持有 的股票拋出。實(shí)際 上，證券價(jià)格是隨著時(shí)間等條件的變化而波動(dòng)的， 由于證券價(jià)格波動(dòng)而導(dǎo)致的盈虧是很自然的事。這種非理智的意氣用事投資行為，其結(jié)果多數(shù)是落得傾家蕩產(chǎn)的結(jié)局。 4．當(dāng)投資者發(fā)覺(jué)持有證券價(jià)格偏高宜于拋售 并作出出售的 決策，但臨場(chǎng)由于受到群體繼續(xù)看漲心理的影響，改變 計(jì)劃，而不采取出售措施，結(jié)果股價(jià)回落，不僅沒(méi)有抓 住獲利時(shí)機(jī)，有時(shí)反而得不償失，無(wú)利可獲甚至本。 ? （二）猶豫不決心理。 二、證券投資者心理分析 面對(duì)復(fù)雜多變的證券市場(chǎng)，投資者容易產(chǎn)生各種各 樣的投資心理，這反映出不同投資者的個(gè)性心理品 質(zhì)與特征。 10．有些大戶喜歡在收盤時(shí)做價(jià)，以此作為提高股票行情的 手段。 2．股票有大筆轉(zhuǎn)帳，而且是一筆撥給某一公司時(shí)，可能意 味著大戶向公司方面讓進(jìn)額子。他們將證券買賣看成賭博的機(jī)會(huì)，往往在毫無(wú)信息資料 分析的情況下，或者僅憑點(diǎn)滴的內(nèi)幕消息便作出買賣的大膽 決策，或者將所有的資金孤注一擲，進(jìn)行買空賣空，試圖從 中漁利；或者利用手中的資金，哄抬價(jià)格，操縱市場(chǎng)，以期 謀取暴利；或者大膽地進(jìn)行證券投機(jī)，貪得無(wú)厭，期望一夜 之間成為富翁。 ? 證券投資的期限長(zhǎng)短是相對(duì)而言的，也很難有一個(gè)絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)，一般來(lái)說(shuō)，幾天或幾月為短期，一年以下者為中期，一年以上者為長(zhǎng)期。 ? （二）以投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度可分穩(wěn)健的投資者、激進(jìn)的投資者和溫和的投資者 穩(wěn)健的投資者也稱 “ 保守型 ” 投資者。投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)采取回 避的態(tài)度，以安全作為首要考慮因素。 ? （四）以投資的行為特征可分為投資者、 投機(jī)者和賭博者三種類型 投資者是指購(gòu)買證券后，準(zhǔn)備在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)持有，以獲得投 資增值及股利或利息收入，并具有參與投資對(duì)象經(jīng)營(yíng)的愿 望。 不過(guò)，以上三種類型有時(shí)也很難區(qū)分開，因?yàn)橥顿Y者有時(shí)也 有投機(jī)行為，在時(shí)機(jī)較準(zhǔn)時(shí)，也會(huì)買賣證券以期獲得差價(jià)收 益；而投機(jī)者購(gòu)買證券本身就是一種投資行為，只是他們?yōu)? 買而賣或?yàn)橘u而買，是超出了正常的投資行為；賭博者的行 為本身就是一種投機(jī)，也只不過(guò)是超出了正常的投機(jī)范圍。 3．股價(jià)雖低，但每天仍以最低價(jià)收盤，也可能有主力大戶 壓低收購(gòu)。 中實(shí)戶 是投資額介于大戶和散戶之間的投資者。不同的投資心理直接影響到投資者對(duì)證 券市場(chǎng)的判斷和據(jù)此作出的投資決策，最終影響到 投資收益。 這種投資者在證券市場(chǎng)上總是擔(dān)心成為交易的犧牲 品，不時(shí)為證券市場(chǎng)的價(jià)格漲落而擔(dān)驚受怕。 ? （三）貪婪心理。 ? （五）驚慌心理。因 此，投資者應(yīng)當(dāng)樹立理性的投資心理，有投資獲利 的信心，也要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力。這種典型的不敢賺表現(xiàn)，其結(jié)果往往 是失去了賺取更多和更大利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。所以，通過(guò)交易市場(chǎng)買賣證券必 須謹(jǐn)慎從事，要講究戰(zhàn)略策略，以盡可能地回避風(fēng) 險(xiǎn)，增加收益。 ? （二）投資者要熟悉遵循投資的程序 證券投資是一次復(fù)雜的投資活動(dòng)，要求投資者必須 十分熟悉投資的程序，了解投資過(guò)程的每一個(gè)環(huán)節(jié) 并嚴(yán)格遵循。正視風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系， 樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。操作過(guò)程開始 后，需要了解和嚴(yán)格遵守證券交易中的委 托、成交、清算和交割的一系列程序，確 保順利地完成證券投資過(guò)程。 在證券市場(chǎng)上，不同的投資者由于其財(cái)力、能力的不同，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力也不一樣。 證券投資的收益率是指投資收益占投入本金的比率，在風(fēng)險(xiǎn)程度相當(dāng)?shù)那闆r下，收益率越高越好，是投資者應(yīng)該選擇的投資對(duì)象。因此，它也是投資選擇中所要考慮的重要因素。 應(yīng)該指出，在證券市場(chǎng)上，某種證券同時(shí)具備所有有利 因素是不多見(jiàn)的，這就要求投資者權(quán)衡利弊得失，果敢地做 出抉擇。 3．理智投資原則 理智投資是建立在對(duì)證券的客觀認(rèn)識(shí)基礎(chǔ)上并經(jīng)分 析比較后采取行動(dòng)具有客觀性、周密性和可控性等 特點(diǎn)。證券投向的合理組合，可以分為證券 品種的合理組合、時(shí)間地點(diǎn)的合理組合、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和 獲利大小的合理組合以及期限合理組合。當(dāng)然，證券市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)