【正文】 票而不考慮買入那些價格會大幅度上升的股票，認(rèn)為這種投資風(fēng)險大。他們買進(jìn)某種股票后，當(dāng)發(fā)現(xiàn)該種股票的市價上升時，就急不可待地拋出獲利，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為，只 有錢賺到手才最實(shí)在可靠，于是便匆忙將手中持有 的股票拋出。尤其是初次發(fā)行的原始股票，從國際慣例來看 都會上升很多倍，此時就不宜見好就收，見漲就 賣，而應(yīng)耐心地等待更多的上升機(jī)會，即使等到市 價漲到高于市場平均盈利率再售出也為時不晚。通過交易市場買賣的 證券，由價格漲落自動調(diào)節(jié)供求關(guān)系，能比較充 分、及時地滿足投資需求，但由于證券行情隨時會 有變化，風(fēng)險較大，也正是這種行情變化能為投資 者提供收益機(jī)會。要想取得較好的投資效果，實(shí)現(xiàn)理想的投資目標(biāo)，關(guān)鍵是投資者的決策水平。只有掌握了有效的證券投資知識，才能在復(fù)雜多變的證券投資中具備投資辨析能力，增強(qiáng)主動性，形成理性化的投資行為，這對于投資者躲避投資風(fēng)險、提高風(fēng)險防范能力等都有非常重要的意義。投資的先決問題，就是需要預(yù)先籌集一筆資 金。首先應(yīng)熟悉投 資中的收益與風(fēng)險。所 以必須進(jìn)一步了解證券市場組織和機(jī)制、經(jīng) 紀(jì)商的職能和作用、買賣證券的程序和手續(xù)。通過以上各個階段和步驟，投資者有條 件按照自己擬定的投資目標(biāo)，針對個人對 收益和風(fēng)險的衡量，考慮到今后資金的需 要和用途，預(yù)計(jì)未來經(jīng)濟(jì)環(huán)境及本身財務(wù) 狀況的變化等，作出合理的決策，決定將 資金投入到何種證券上去。這里的安全性包含兩層含義 （ 1）風(fēng)險與收益的對稱程度。 （ 2）風(fēng)險性與投資者的適合程度。 2．收益穩(wěn)定性。一般來說，收益性應(yīng)當(dāng)考慮幾個因素： （ 1）收益率。 （ 3）手續(xù)費(fèi)。由于稅金是構(gòu)成投資成本的重要內(nèi)容。在沒有二級市場的情況 下，證券的流動性取決于證券的償還期限，期限越短，流動 性越強(qiáng)。在國際證券投資中，投資者往往需要考慮這一因素。 2．量力投資原則。所以，投資者在做投資決策前，必須衡量自己承擔(dān)風(fēng)險的能力，絕對不能只想贏利的一面，而應(yīng)對損失的可能性做充分的估計(jì)和必要的準(zhǔn)備。 ? 分散投資原則也稱“投資組合”原則，是依據(jù)不同證 券的獲利與風(fēng)險程度，加之適當(dāng)?shù)倪x擇，并按不同 比例，合理搭配，投資于若干種不同風(fēng)險程度的證 券，建立理想的資產(chǎn)組合，從而將投資風(fēng)險降低到 最小限度的方法．分散投資一般包括 兩方面內(nèi)容 ： 其一， 是指投資于多種證券。 其二， 是指進(jìn)行多種證券投資時，應(yīng)注意投資方向，進(jìn)行合 理的投資組合。前者通常是股票，后者則是指債券。其原則就是將收益既定的證券，經(jīng)組合后，使其風(fēng)險減少到最低程度，能夠?qū)崿F(xiàn)這種組合，就是最佳證券組合。不宜集中購買同一行業(yè)企業(yè)的股票和債券，以免遇上行業(yè)性不景氣，投資者無法逃脫重大損失。投資股票前應(yīng)先了解派息時間，按照慣例，派息前股價都會升高，即使某種股票因利率、物價等變動而一時遭受系統(tǒng)風(fēng)險，還可以期待到另一種股票派息時獲利。 雖說投資風(fēng)險變化莫測，但現(xiàn)代證券理論越來越傾向于對風(fēng) 險進(jìn)行定量分析，即在可能的條件下將證券風(fēng)險計(jì)算出來。另一方面，報酬率（收益 率）也可加以測算，投資債券可以很容易按公式計(jì)算出年收 益率，投資股票也可以根據(jù)公司的財務(wù)報表及股價變動記 錄，預(yù)測每年報酬率。 長線投資是指買進(jìn)股票以后不立即轉(zhuǎn)售，準(zhǔn)備長期 持有以便享受優(yōu)厚的股東收益，持有時間起碼在半 年以上，主要對象是目前財務(wù)良好又有發(fā)展前景的 公司股票；中線投資是指數(shù)月內(nèi)暫時不用的資金投 放出去，投資對象是估計(jì)幾個月內(nèi)即能提供良好盈 利的股票；短線投資指那些股價起伏甚大，幾天內(nèi) 可能有大漲大落的股票。由于股票和債券是基礎(chǔ)證券，這里主要就股 票、債券投資策略進(jìn)行分析。債 券是債權(quán)證書，購買債券的投資者是債券發(fā)行人的債權(quán)人， 并以此定期獲得利息。股票是一種永久性證券，沒有到期 日，因而投資股票是不能收回本金的。 由此可見，債券投資和股票投資各有利弊。 。 2．選擇優(yōu)先股。 大公司一般資本雄厚，經(jīng)營穩(wěn)健。選擇大公司股票適宜于溫和穩(wěn)健型投資者。此外，小公司股票市價波動頻繁，這對那些 短期投資者頗具吸引力。選擇風(fēng)險公司股 票的投資者往往帶有濃厚的投機(jī)性質(zhì)。這需要搜集股票市場上該公司股價變動的歷史資料，目的是通過對過去股價漲跌情況的觀察，預(yù)測該公司今后股價的變動趨勢。 當(dāng)投資者選擇債券投資時，他仍然面對選擇哪種 債券進(jìn)行投資的問題，這就要求對不同債券的特性 做一個比較 。 2．金融債券。 公司債券是由公司企業(yè)發(fā)行的債券。投 資于這種債券的優(yōu)點(diǎn)是：風(fēng)險小，流動性強(qiáng)，歐洲債券和外 國政府債券還有免稅優(yōu)惠。 第三節(jié) 證券投資基本策略 ? 成功地進(jìn)行證券投資，除了了解一般的投資策略外，還需掌握一些成功有效、隨機(jī)應(yīng)變的投資方法。當(dāng)整個股市大勢向上時，宜做多頭交易或買 進(jìn)股票持有；反之，則宜賣出手中持有的股票，以 持現(xiàn)待機(jī)而動。 ? 二、攤平投資法 投資者在買進(jìn)股票后，如遇股市行情急劇下跌，便 會在價格上遭受虧損，但在未賣出了結(jié)之前，還沒 有完全失敗，只要經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景仍有希望，耐心地 持股等待，總會有扳回成本的時期，甚至還有可能 扭虧為盈。 當(dāng)?shù)谝淮钨I進(jìn)股票后便被分檔套牢，等股價下跌至一定程度 后，分次買進(jìn)與第一次數(shù)額相等的股票。 （ 2）買進(jìn)第一、第二、第三次之后，行情繼續(xù)下跌，不過行情不可能永遠(yuǎn)只跌不漲，只要行情有機(jī)會回到第二次的買價位，就可保本，略超過第二次買進(jìn)價位便可 獲利。 兩次加倍攤平，即投資者把資金作好安排，在第一次買進(jìn) 后，如遇股價下跌，則用第一次倍數(shù)的資金作第二次買進(jìn)， 即第一次買進(jìn) 1／ 3，第二次買進(jìn) 2／ 3。 ? 三、“拔檔子”投資法 這是多頭降低成本、保持實(shí)力的操作方式之一。 具體地說，“拔檔子”投資有 兩種方法： 一是行情上漲一段后賣出，回降后補(bǔ)進(jìn)的“挺升行進(jìn)間拔檔”，這是多頭在推動股市行情上漲時，見價位已上漲不少，或者遇到沉重的壓力區(qū)，就自行賣出，使股價略為回漲來化解上升阻力，以便于行情再度上升。 許多投資者采取謹(jǐn)慎小心的策略，他們不是將手中擁有的資 金一次性投入購買某種股票組合，而是將所有資金分成若干 部分，多次分段買進(jìn)股票，這就是所謂的分段買進(jìn)法。 （二）分段獲利法。相比之下，分段分次拋售股票雖然會因價格下落而減少所得利潤，但比一次買賣要穩(wěn)妥，而且，如果股價居高不下時還有可能提高利潤率。在制訂出售股票的決策時，首先要定出 “本”，要做好充分的虧損打算。這里的賣出，不一定是將所有持股全部拋出，而是賣出其欲保的“本”的那一部分， 例如： 某投資者在開始投資時以每股 50元的價格買進(jìn)某種股票100股 ,這時的投資 c總額就是 5000元，如果該投資者將其所要保的“本”定為總投資額的 50％即 2500元，那么，在行情上升的市場上，當(dāng)價格上升到使其所持有股票的總值達(dá)到投資額加上其所要保的“本”，即達(dá)到獲利賣出點(diǎn) 7500元時，單位股價是每股 75元，這時，該投資者就可賣出一部分持股，只要能保證原來的“本”即 2500元，這部分股數(shù)為 2500／ 75=100／ 3股，即可賣出原有持股的 1／ 3。 在第一次保本以后，投資者還可以再確定要保的第二次“本”，其比例可以按第一次保本的比例來定，也可以按另一個比例來定，一般說來第二次保本比例可定低一些，等到價格上升到獲利賣出點(diǎn)時，再賣出一部分，行情如果持續(xù)上升，可持續(xù)地賣出獲利，以此類推，可以做多次獲利賣出。 ? 六、投資三分法 穩(wěn)健的投資者在對其資金進(jìn)行投資安排時，最常用 的方法是“投資三分法”。投資三分法是投 資組合原理的具