公司各種股權激勵模式的比較分析-文庫吧
2025-06-01 02:36 本頁面
【正文】 市場股價之間的差價或凈資產的增值，激勵對象不用為行權支付現(xiàn)金，行權后由公司支付現(xiàn)金，股票或股票和現(xiàn)金的組合。股票增值權激勵模式的優(yōu)點：(1)、這種模式簡單易于操作，股票增值權持有人在行權時，直接對股票升值部分兌現(xiàn)。(2)、該模式審批程序簡單，無需解決股票來源問題。股票增值權激勵模式的缺點：(1)、激勵對象不能獲得真正意義上的股票，激勵的效果相對較差。(2)、由于我國資本市場的弱有效性，股價與公司業(yè)績關聯(lián)度不大，以股價的上升來決定激勵對象的股價升值收益，可能無法真正做到“獎勵公正”，起不到股權激勵應有的長期激勵作用，相反，還可能引致公司高管層與莊家合謀操縱公司股價等問題。(3)、股票增值權的收益來源是公司提取的獎勵基金，公司的現(xiàn)金支付壓力較大。(四)、業(yè)績股票激勵模式業(yè)績股票激勵模式指公司在年初確定一個合理的年度業(yè)績目標，如果激勵對象經過卓有成效的努力后，在年末實現(xiàn)了公司預定的年度業(yè)績目標，則公司給予激勵對象一定數(shù)量的股票，或獎勵其一定數(shù)量的獎金來購買本公司的股票。業(yè)績股票在鎖定一定年限以后才可以兌現(xiàn)。因此，這種激勵模式是根據(jù)被激勵者完成業(yè)績目標的情況，以普通股作為長期激勵形式支付給經營者的激勵機制。從本質上講，業(yè)績股票是一種“獎金”的延遲發(fā)放，但它彌補了一般意義上的獎金的缺點。其具有長期激勵的效果，一方面，業(yè)績股票與一般獎金不同，它不是當年就發(fā)放完畢，還要看今后幾年的業(yè)績情況。另一方面，如果企業(yè)效益好，其股價在二級市場會持續(xù)上漲，就會使激勵效果進一步增大。業(yè)績股票激勵模式的優(yōu)點：(1)、能夠激勵公司高管人員努力完成業(yè)績目標。為了獲得股票形式的激勵收益，激勵對象會努力地去完成公司預定的業(yè)績目標。激勵對象獲得激勵股票后便成為公司的股東，與原股東有了共同利益，更會倍加努力地去提升公司的業(yè)績，進而獲得因公司股價上漲帶來的更多收益。(2)、具有較強的約束作用。激勵對象獲得獎勵的前提是實現(xiàn)一定的業(yè)績目標，并且收入是在將來逐步兌現(xiàn)。如果激勵對象未通過年度考核，出現(xiàn)有損公司行為、非正常調離等，激勵對象將受風險抵押金的懲罰或被取消激勵股票，退出成本較大。(3)激勵與約束機制相配套，激勵效果明顯，且每年實行一次，因此，能夠發(fā)揮滾動激勵、滾動約束的良好作用。業(yè)績股票激勵模式的缺點：(1)公司的業(yè)績目標確定的科學性很難保證，容易導致公司高管人員為獲得業(yè)績股票而弄虛作假。(2)、激勵成本較高，有可能造成公司支付現(xiàn)金的壓力。(五)、管理層收購激勵模式管理層收購又稱經理層融資收購，是指收購主體即目標公司的管理層或經理層利用杠桿融資購買本公司股份，從而改變公司股權結構、資產結構、治理結構，進而達到持股經營和重組公司的目的，并獲得預期收益的一種收購方式。管理層收購主體一般是本公司的高層管理人員。收購資金來源分為兩個部分，一是內部資金，即經理層本身提供的資金，二是外部資金，即通過債權融資或股權融資。收購主體在收購完成后成為公司的股東，從而直接或間接地成為公司的控股股東，達到經營權和控制權的高度統(tǒng)一。管理層收購激勵模式的優(yōu)點：(1)、通過收購使企業(yè)經營權和控制權統(tǒng)一起來，管理層的利益與公司的利益
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