國際經(jīng)濟合作第六章-文庫吧
2025-04-27 18:15 本頁面
【正文】 票交易量最大，占日本全國交易量的 80％以上。如果按上市的股票市場價格計算，它已超過倫敦證券交易所，成為僅次于紐約證券交易所的世界第二大證券市場。 （四）世界主要的證券交易市場 —— 3. 東京證券交易所 ? NASDAQ是全美證券交易協(xié)會自動報價系統(tǒng)的首字母縮略詞。自 1971年誕生之日起，作為世界上第一家電子股票交易市場，納斯達克（ NASDAQ）早就史無前例地進行了技術交易的創(chuàng)新。 ? 與其他證券交易有所不同，納斯達克（ NASDAQ）沒有股票交易的中心交易場所 ，通過電話和國際互聯(lián)網(wǎng)進行交易而不是在股票交易大廳內(nèi)進行的。由于吸納了眾多著名的高科技企業(yè)，而這些高科技企業(yè)又成長迅速，因此，納斯達克給人一種扶持創(chuàng)業(yè)企業(yè)的印象。 NASDAQ被許多人看作是未來全球證券市場的原型。 （四）世界主要的證券交易市場 —— 4. NASDAQ場外交易市場 納斯達克中國上市公司 中華網(wǎng) 新浪網(wǎng) 搜狐網(wǎng) 網(wǎng)易 TOM網(wǎng) 盛大網(wǎng)絡 僑興電話 空中網(wǎng) 前程無憂 金融界 攜程網(wǎng) 亞信科技 掌上靈通 UT斯達康 九城關貿(mào) 第九城市 e龍 華友世紀 中國汽車系統(tǒng) 太平洋商業(yè) 分眾傳媒 百度 四、發(fā)展趨勢 3 增長速度超過 FDI 5 流向發(fā)展中國家資本增多 證券交易國際化 1 債券比重日益提高 4 證券投資基金化 2 第二節(jié) 國家債券投資 （一）債券的 概念 債券是一種按照法定程序發(fā)行并在 規(guī)定的期限內(nèi)還本付息 的有價證券，代表的是一種債務和債權關系。 1994年某公司債券 c 安全性 d a 收益性 b期限性 （二）債券的 特征 變現(xiàn)能力僅次于銀行存款。 固定債息+買賣差價 利息固定 股票 債券銀行存款 流動性 二、債券的種類 ? 按發(fā)行主體分類： ? ——政府債券、金融債券、公司債券 ? 按債券是否記名分類： ? ——記名債券、不記名債券 ? 按有無抵押擔保分類： ? ——抵押債券、無抵押債券、收入債券、普通債務債券 ? 按利息支付方式分類： ? ——剪（附）息債券、貼現(xiàn)債券 ? 按期限長短分類： ——長期、中期（ 2~5年）、短期（ 1年內(nèi)） ? 按發(fā)行方式分類： ——公募債券、私募債券 ? 按發(fā)行范圍分類： ——國內(nèi)債券（本幣）、國際債券 （一）國際債券的概念和種類 ? 國際債券是一國政府、金融機構(gòu)、公司、團體或國際機構(gòu)在 國外市場上 以 外國貨幣 為面值發(fā)行的債券。 三、國際債券的種類與類型 （一）外國債券 含義 借款人在外國證券市場上發(fā)行以該國貨幣為面值的債券（甲國發(fā)行人在乙國某地發(fā)行，以乙國貨幣為面值的債券） 對發(fā)行地國 家的要求 ?政局穩(wěn)定，法制健全 ?資本市場資金充裕 ?證券市場活躍 ?貨幣信用較高 ?外匯管制寬松，能自由匯出投資收益 被選作外國債券發(fā)行地的國家不多，主要有美國、日本、英國、德國、瑞士等。1982年 1月，中國國際信托投資公司在日本東京發(fā)行 100億日元債券，期限 12年，利率 %，私募發(fā)行。 “揚基債券 ” “猛犬債券 ” “斗牛士債券 ” “馬克債券 ” “法郎債券 ” “武士債券 ” （二）歐洲債券 含義 借款人在其本國之外的資本市場上發(fā)行 的以第三國的貨幣為面值的國際債券 特點：發(fā)行人、發(fā)行地以及面值貨幣分屬于三個不同的國家。 將軍債券 歐洲美元債券 發(fā)行者 投資人 要求 主要為大型跨國公司、各國中央及地方政府、國際金融機構(gòu)等 一般為投資銀行、基金管理人、官方機構(gòu)、保險公司等機構(gòu)投資者 資信要求高，信用評級一般要求 2A級以上 級別性質(zhì) 級別內(nèi)容 穆迪公司 標準普爾 費奇 Damp。P 信譽最高 Aaa AAA AAA Damp。 P — 1 信譽很好 Aa AA AA Damp。 P — 2 ~ 4 信譽較高 A A A Damp。 P — 5 ~ 7 投資級 有一定信譽 B a a BBB BBB Damp。 P — 8 ~ 1 0 有投機因素 Ba BB BB Damp。 P — 1 1 ~ 1 3 投機的 B B B Damp。 P — 14 可能不還 C a a CCC CCC Damp。 P — 1 5 ~ 1 6 很可能不還 Ca CC CC Damp。 P — 1 7 ~ 1 8 不還 C C C Damp。 P — 1 9 ~ 2 0 投機級 不履行債務 D 備注 Aa （ AA ）～ B 可分別用 1 、 2 、 3 細分 歐洲債券的優(yōu)勢 優(yōu)勢 ?一般不需官方批準，發(fā)行靈活，幣種任選 ?發(fā)行費用低 ?投資安全，且可獲取更多收益 ?資金來源充沛，市場容量大，利率優(yōu)惠 盧森堡和倫敦是目前歐洲債券市場的中心 最初以美元為計值貨幣，發(fā)行地以歐洲為主。 70年代后隨著美元匯率波動幅度增大，以德國馬克、瑞士法郎和日元為計值貨幣的歐洲債券的比重逐漸增加。同時，發(fā)行地開始突破歐洲地域限制，在亞太、北美以及拉丁美洲等地發(fā)行的歐洲債券日漸增多。是一個完全自由的市場，債券發(fā)行既不需要向任何監(jiān)督機關登記注冊，又無利率管制和發(fā)行數(shù)額限制，而且對財務公開的要求不高。利息收入通常免交所得稅，以不記名方式發(fā)行，并可以保存在國外，適合保密需要。 （三）全球債券
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