《非存款性金融機(jī)構(gòu)》ppt課件-文庫(kù)吧
2025-04-27 13:39 本頁(yè)面
【正文】 tend load funds) 后端收費(fèi)基金 (backend load funds) 第二節(jié)：投資基金 1 開(kāi)放型基金（續(xù)） 不收費(fèi)基金 (noload funds) 12b1基金 Load and Inflow 歷史定價(jià)與預(yù)約定價(jià) 基金的窗飾（ window dressing）效應(yīng) 第二節(jié)：投資基金 ?2 封閉型基金（ closedend funds） ? 流動(dòng)性 ? 在二級(jí)市場(chǎng)上，封閉型基金的價(jià)格由供求決定。所以，價(jià)格可能會(huì)高于或低于 NAV。 ? 價(jià)格低于 NAV， 稱(chēng)為折價(jià)（ discount） 交易。 ? Puzzle:發(fā)行時(shí)一般有溢價(jià)，其后的交易中多數(shù)折價(jià) ? Measure of investor sentiment ? 有些封閉式基金，公司有權(quán)按 NAV贖回部分股份。 ? 開(kāi)放型基金并非處處優(yōu)于封閉型基金 第二節(jié)：投資基金 ?（ Unit investment trust） ?Unmanaged: portfolio fixed ?sponser購(gòu)買(mǎi)證券，然后銷(xiāo)售 units ?主要投資于特定種類(lèi)的固定收入證券。 ? Estate Investment Trusts(REITs) ?類(lèi)似封閉型基金。 ?Equity trusts:直接投資 ?Mortgage trusts： mortgage and construction loans ?目前的私募房地產(chǎn)信托 第二節(jié)：投資基金 二、基金的結(jié)構(gòu)和收支 基金的組織結(jié)構(gòu)： ?董事會(huì) ?財(cái)務(wù)顧問(wèn) management fee ?基金發(fā)售組織：直銷(xiāo)與代銷(xiāo)。 Inter。 金融超市。 ?基金的資金保管公司 第二節(jié)：投資基金 二、基金的結(jié)構(gòu)和收支（續(xù)） ?基金營(yíng)運(yùn)支出 ?投資者投資于基金需要承擔(dān)的費(fèi)用為年度營(yíng)運(yùn)支出和基金收費(fèi) （ load） 的總和 。 ?投資基金的收益： ?股利 ?債券利息 ?資本利得 ?存款利息 第二節(jié)：投資基金 三、基金的投資策略 ?股票基金（ equity Funds） ? 成長(zhǎng)型（ growth） 基金：注重投資于有增值潛力的股票，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)較大。 ? 增長(zhǎng)收入型（ growth and ine） 基金：注重于當(dāng)前收入，往往投資于增長(zhǎng)股、高紅利的股票和債券的組合。 ? International and Global Funds 債券基金 （ fixed ine funds） 平衡型基金（ balanced funds） 第二節(jié)：投資基金 三、基金的投資策略（續(xù)） ? 貨幣市場(chǎng)共同基金： 1972年開(kāi)始出現(xiàn)。 對(duì)存款性金融機(jī)構(gòu)的利率管制。 Checkwriting features, Sometimes NAV is fixed at $1 per share. The Reserve Primary Fund 資產(chǎn)構(gòu)成 資產(chǎn)期限的下降 利率風(fēng)險(xiǎn)小 。 在預(yù)期利率下降時(shí)吸引力下降。 違約風(fēng)險(xiǎn)低。 基金的管理。 第二節(jié)：投資基金 四、基金表現(xiàn)與指數(shù)基金（ indexed funds） 基金的表現(xiàn)： Market, sector, management 經(jīng)驗(yàn)研究的結(jié)果 有效資本市場(chǎng)理論 Active versus passive. 如何認(rèn)識(shí)原因： 交易成本與支出較 低，其資產(chǎn)組合現(xiàn)金較少。 stockpicking talent 第二節(jié)：投資基金 distinguish stock holdings and return Wermers(2022,JF) Funds hold stocks that outperform the market by per year,but their returns underperform by 1 is due to underperformance of nonstock holdings, is due to expenses and transaction costs. Past performance and future performance 指數(shù)的選擇與跟蹤 第二節(jié)：投資基金 五、 ExchangeTraded Funds(ETFs) ?投資者像購(gòu)買(mǎi)股票一樣購(gòu)買(mǎi)指數(shù)組合。 ?1993， Standard amp。 Poor39。s Depository Receipt ， (SPDRs)
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