《非存款性金融機構(gòu)》ppt課件-文庫吧
2025-04-27 13:39 本頁面
【正文】 tend load funds) 后端收費基金 (backend load funds) 第二節(jié)：投資基金 1 開放型基金（續(xù)） 不收費基金 (noload funds) 12b1基金 Load and Inflow 歷史定價與預(yù)約定價 基金的窗飾（ window dressing）效應(yīng) 第二節(jié)：投資基金 ?2 封閉型基金（ closedend funds） ? 流動性 ? 在二級市場上，封閉型基金的價格由供求決定。所以，價格可能會高于或低于 NAV。 ? 價格低于 NAV， 稱為折價（ discount） 交易。 ? Puzzle:發(fā)行時一般有溢價，其后的交易中多數(shù)折價 ? Measure of investor sentiment ? 有些封閉式基金，公司有權(quán)按 NAV贖回部分股份。 ? 開放型基金并非處處優(yōu)于封閉型基金 第二節(jié)：投資基金 ?（ Unit investment trust） ?Unmanaged: portfolio fixed ?sponser購買證券，然后銷售 units ?主要投資于特定種類的固定收入證券。 ? Estate Investment Trusts(REITs) ?類似封閉型基金。 ?Equity trusts:直接投資 ?Mortgage trusts： mortgage and construction loans ?目前的私募房地產(chǎn)信托 第二節(jié)：投資基金 二、基金的結(jié)構(gòu)和收支 基金的組織結(jié)構(gòu)： ?董事會 ?財務(wù)顧問 management fee ?基金發(fā)售組織：直銷與代銷。 Inter。 金融超市。 ?基金的資金保管公司 第二節(jié)：投資基金 二、基金的結(jié)構(gòu)和收支（續(xù)） ?基金營運支出 ?投資者投資于基金需要承擔(dān)的費用為年度營運支出和基金收費 （ load） 的總和 。 ?投資基金的收益： ?股利 ?債券利息 ?資本利得 ?存款利息 第二節(jié)：投資基金 三、基金的投資策略 ?股票基金（ equity Funds） ? 成長型（ growth） 基金：注重投資于有增值潛力的股票，相應(yīng)的風(fēng)險較大。 ? 增長收入型（ growth and ine） 基金：注重于當(dāng)前收入，往往投資于增長股、高紅利的股票和債券的組合。 ? International and Global Funds 債券基金 （ fixed ine funds） 平衡型基金（ balanced funds） 第二節(jié)：投資基金 三、基金的投資策略（續(xù)） ? 貨幣市場共同基金： 1972年開始出現(xiàn)。 對存款性金融機構(gòu)的利率管制。 Checkwriting features, Sometimes NAV is fixed at $1 per share. The Reserve Primary Fund 資產(chǎn)構(gòu)成 資產(chǎn)期限的下降 利率風(fēng)險小 。 在預(yù)期利率下降時吸引力下降。 違約風(fēng)險低。 基金的管理。 第二節(jié)：投資基金 四、基金表現(xiàn)與指數(shù)基金（ indexed funds） 基金的表現(xiàn)： Market, sector, management 經(jīng)驗研究的結(jié)果 有效資本市場理論 Active versus passive. 如何認(rèn)識原因： 交易成本與支出較 低，其資產(chǎn)組合現(xiàn)金較少。 stockpicking talent 第二節(jié)：投資基金 distinguish stock holdings and return Wermers(2022,JF) Funds hold stocks that outperform the market by per year,but their returns underperform by 1 is due to underperformance of nonstock holdings, is due to expenses and transaction costs. Past performance and future performance 指數(shù)的選擇與跟蹤 第二節(jié)：投資基金 五、 ExchangeTraded Funds(ETFs) ?投資者像購買股票一樣購買指數(shù)組合。 ?1993， Standard amp。 Poor39。s Depository Receipt ， (SPDRs)
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