《證券投資基本分析》ppt課件-文庫吧
2025-04-18 08:35 本頁面
【正文】 8 10 二、宏觀經(jīng)濟分析 ? 宏觀經(jīng)濟運行對證券市場的影響 經(jīng)濟所處的發(fā)展周期 ? 宏觀經(jīng)濟運行因受多種因素的影響而呈現(xiàn)出周期性變化的特征。 ? 從中長期看，證券行市的波動與宏觀經(jīng)濟周期變化應該是一致的，經(jīng)濟運行呈周期性循環(huán)的規(guī)律，從而導致證券行市也呈周期性變化的特征 。 ? 證券投資是一種購買預期收益的行為，投資者是根據(jù)自己對經(jīng)濟的前景預期行事的。在經(jīng)濟周期實際發(fā)生變動之前，投資者一般就會在證券市場上提前對之做出反應。 實證研究表明，證券市場的運行在時間上略超前于經(jīng)濟周期的變化。 8 11 二、宏觀經(jīng)濟分析 ? 貨幣政策對對證券市場的影響 證券市場與利率 ? 證券價格對市場利率最為敏感。 ? 一般而言，證券價格與利率呈反向運動。 ? 市場利率升高，證券價格便會下降；相反，利率下降，證券價格便會上升。 ? 具體原因 – 利率的升降影響證券的預期收益 – 利率的升降影響證券的需求 – 利率的升降影響信用交易 8 12 二、宏觀經(jīng)濟分析 ? 貨幣政策對對證券市場的影響 貨幣供應量與證券市場 ? 在一定范圍內(nèi)，貨幣供應量的增加會推動物價上漲，甚至造成輕度的通貨膨脹，證券價格一般會隨之上漲。 ? 其原因 – 貨幣投放量增加，物價的上漲能提高公司的盈利水平，從而使股息紅利增加，推動股價上漲。 – 貨幣供應量的增加推動利率下調(diào)，流入證券市場的資金增加，從而推動證券價格上漲。 – 在通貨膨脹下，公司資產(chǎn)的重估價值大大升值，從而使股票的凈資產(chǎn)含量提高，在一定程度上起到保值的作用，推動股價上漲。 8 13 二、宏觀經(jīng)濟分析 ? 貨幣政策對對證券市場的影響 通貨膨脹與證券市場 ? 嚴重的通貨膨脹會使證券資產(chǎn)相對貶值，導致證券價格下跌； ? 嚴重的通貨膨脹嚴重影響公眾預期，引發(fā)證券價格下跌； ? 嚴重通脹時，政府的緊縮政策不利于證券行市。 8 14 二、宏觀經(jīng)濟分析 ? 貨幣政策對對證券市場的影響 貨幣政策與證券市場 ? 央行貨幣政策手段 – 法定準備率 – 再貼現(xiàn)率 – 公開市場操作 ? 一般來講，緊縮的貨幣政策不利于證券市場行情的發(fā)展；寬松的貨幣政策會刺激證券價格上升。 8 15 二、宏觀經(jīng)濟分析 ? 財政政策對對證券市場的影響 財政政策與證券市場行情 財政政策手段： ? 調(diào)整稅率 ? 改變政府轉移支付水平 ? 政府購買水平 財政政策與證券市場行情關系： ? 積極的財政政策有利于證券市場行情的上升 ? 消極的財政政策對證券市場行情起抑制作用 8 16 二、宏觀經(jīng)濟分析 ? 國際經(jīng)濟因素 –國際收支對證券市場的影響 ? 逆差 —— 政府緊縮銀根 —— 不利經(jīng)濟發(fā)展 —— 證券價格下跌 –匯率對證券市場的影響 ? 本幣貶值 —— 有利出口，不利進口 —— 出口型企業(yè)股價上升，進口型企業(yè)股價下跌 ? 本幣貶值 —— 資本流出 —— 證券價格下跌 ? 本幣貶值 —— 央行干預對證券市場產(chǎn)生影響 –國際證券市場對國內(nèi)證券市場的影響 8 17 三、行業(yè)分析 ? （一）行業(yè)因素的概念 –所謂行業(yè)因素，是指影響某一行業(yè)證券行市的各種因素。 ? （二）行業(yè)因素分析的目的和任務 –就是對影響特定行業(yè)證券預期收益、風險水平和供求關系的各種因素及其變化，進行邏輯推理分析，在此基礎上對特定行業(yè)證券的投資價值及價格走勢進行判斷，進而做出證券投資方向的選擇。 8 18 三、行業(yè)分析
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