《證券投資基本分析》ppt課件-文庫吧
2025-04-18 08:35 本頁面
【正文】 8 10 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)的影響 經(jīng)濟(jì)所處的發(fā)展周期 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行因受多種因素的影響而呈現(xiàn)出周期性變化的特征。 ? 從中長(zhǎng)期看，證券行市的波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)周期變化應(yīng)該是一致的，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈周期性循環(huán)的規(guī)律，從而導(dǎo)致證券行市也呈周期性變化的特征 。 ? 證券投資是一種購(gòu)買預(yù)期收益的行為，投資者是根據(jù)自己對(duì)經(jīng)濟(jì)的前景預(yù)期行事的。在經(jīng)濟(jì)周期實(shí)際發(fā)生變動(dòng)之前，投資者一般就會(huì)在證券市場(chǎng)上提前對(duì)之做出反應(yīng)。 實(shí)證研究表明，證券市場(chǎng)的運(yùn)行在時(shí)間上略超前于經(jīng)濟(jì)周期的變化。 8 11 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 ? 貨幣政策對(duì)對(duì)證券市場(chǎng)的影響 證券市場(chǎng)與利率 ? 證券價(jià)格對(duì)市場(chǎng)利率最為敏感。 ? 一般而言，證券價(jià)格與利率呈反向運(yùn)動(dòng)。 ? 市場(chǎng)利率升高，證券價(jià)格便會(huì)下降；相反，利率下降，證券價(jià)格便會(huì)上升。 ? 具體原因 – 利率的升降影響證券的預(yù)期收益 – 利率的升降影響證券的需求 – 利率的升降影響信用交易 8 12 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 ? 貨幣政策對(duì)對(duì)證券市場(chǎng)的影響 貨幣供應(yīng)量與證券市場(chǎng) ? 在一定范圍內(nèi)，貨幣供應(yīng)量的增加會(huì)推動(dòng)物價(jià)上漲，甚至造成輕度的通貨膨脹，證券價(jià)格一般會(huì)隨之上漲。 ? 其原因 – 貨幣投放量增加，物價(jià)的上漲能提高公司的盈利水平，從而使股息紅利增加，推動(dòng)股價(jià)上漲。 – 貨幣供應(yīng)量的增加推動(dòng)利率下調(diào)，流入證券市場(chǎng)的資金增加，從而推動(dòng)證券價(jià)格上漲。 – 在通貨膨脹下，公司資產(chǎn)的重估價(jià)值大大升值，從而使股票的凈資產(chǎn)含量提高，在一定程度上起到保值的作用，推動(dòng)股價(jià)上漲。 8 13 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 ? 貨幣政策對(duì)對(duì)證券市場(chǎng)的影響 通貨膨脹與證券市場(chǎng) ? 嚴(yán)重的通貨膨脹會(huì)使證券資產(chǎn)相對(duì)貶值，導(dǎo)致證券價(jià)格下跌； ? 嚴(yán)重的通貨膨脹嚴(yán)重影響公眾預(yù)期，引發(fā)證券價(jià)格下跌； ? 嚴(yán)重通脹時(shí)，政府的緊縮政策不利于證券行市。 8 14 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 ? 貨幣政策對(duì)對(duì)證券市場(chǎng)的影響 貨幣政策與證券市場(chǎng) ? 央行貨幣政策手段 – 法定準(zhǔn)備率 – 再貼現(xiàn)率 – 公開市場(chǎng)操作 ? 一般來講，緊縮的貨幣政策不利于證券市場(chǎng)行情的發(fā)展；寬松的貨幣政策會(huì)刺激證券價(jià)格上升。 8 15 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 ? 財(cái)政政策對(duì)對(duì)證券市場(chǎng)的影響 財(cái)政政策與證券市場(chǎng)行情 財(cái)政政策手段： ? 調(diào)整稅率 ? 改變政府轉(zhuǎn)移支付水平 ? 政府購(gòu)買水平 財(cái)政政策與證券市場(chǎng)行情關(guān)系： ? 積極的財(cái)政政策有利于證券市場(chǎng)行情的上升 ? 消極的財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)行情起抑制作用 8 16 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 ? 國(guó)際經(jīng)濟(jì)因素 –國(guó)際收支對(duì)證券市場(chǎng)的影響 ? 逆差 —— 政府緊縮銀根 —— 不利經(jīng)濟(jì)發(fā)展 —— 證券價(jià)格下跌 –匯率對(duì)證券市場(chǎng)的影響 ? 本幣貶值 —— 有利出口，不利進(jìn)口 —— 出口型企業(yè)股價(jià)上升，進(jìn)口型企業(yè)股價(jià)下跌 ? 本幣貶值 —— 資本流出 —— 證券價(jià)格下跌 ? 本幣貶值 —— 央行干預(yù)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響 –國(guó)際證券市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的影響 8 17 三、行業(yè)分析 ? （一）行業(yè)因素的概念 –所謂行業(yè)因素，是指影響某一行業(yè)證券行市的各種因素。 ? （二）行業(yè)因素分析的目的和任務(wù) –就是對(duì)影響特定行業(yè)證券預(yù)期收益、風(fēng)險(xiǎn)水平和供求關(guān)系的各種因素及其變化，進(jìn)行邏輯推理分析，在此基礎(chǔ)上對(duì)特定行業(yè)證券的投資價(jià)值及價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行判斷，進(jìn)而做出證券投資方向的選擇。 8 18 三、行業(yè)分析
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