《證券投資決策分析》ppt課件-文庫吧
2025-04-18 08:35 本頁面
【正文】 一定權(quán)益份額，在特定條件下，也可分享被投資企業(yè)的部份紅利。 ? 投資基金是一種集合投資制度，由 基金發(fā)起人 以信托、契約或公司的形式，通過發(fā)行基金券將眾多投資者的資金集中起來，委托由投資專家組成的 專門投資機構(gòu) 進行專業(yè)的投資管理，投資者按出資比例分享投資收益，并共同承擔投資風(fēng)險的一種證券。 ? ? （ 1）作為現(xiàn)金的替代品。 ? （ 2）出于投機之目的。 ? （ 3）滿足企業(yè)未來的財務(wù)需求。 ? ? （ 1）獲取較高的投資收益 ? （ 2）取得被投資企業(yè)的控制權(quán) ? ? ? ? 企業(yè)決定是否購買一種債券，要評價其收益和風(fēng)險，企業(yè)的目標是 高收益、低風(fēng)險 。 ? 評價債券收益水平的指標主要有： 債券價值和債券投資收益率 。 ? 債券的價值是指債券 未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值 ，即 債券各期 利息 收入的現(xiàn)值加上債券到期償還 本金 的現(xiàn)值之和 。 ? 只有債券的內(nèi)在價值大于購買價格時，才值得購買。 （ 1）一般情況下的債券估價 典型的債券是固定利率 、 每年計算并支付利息 、 到期歸還本金 。 【例 71 】 某公司擬購買一張面額為 1000元的債券 ， 其票面利率為 8%， 每年計算并支付一次利息 ， 并于 5年后到期 。 當時的市場利率為 10%， 債券的市價是 920元 ， 應(yīng)否購買該債券 ？ 解： ? V＝ 80 (P/A， 10%， 5)+1000 (P/F,10%,5） ? ＝ 80 ＋ 1000 ? ＝ ＋ 621 ? ＝ 920元 ? 由于債券的價值大于市價，如不考慮風(fēng)險問題，購買此債券是合算的。它可獲得大于 10%的收益。 在此情況下，按復(fù)利方式計算的債券價值的基本模型是： V = F i （ P/A， k， n） +F (P/F， k， n) 式中： V—— 債券價值； i—— 債券的票面利率； F—— 到期的本金，即面值 ； k—— 貼現(xiàn)率，一般采用市場利率或投資人要求的最低報酬率
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