《證券投資決策分析》ppt課件-文庫(kù)吧
2025-04-18 08:35 本頁(yè)面
【正文】 一定權(quán)益份額，在特定條件下，也可分享被投資企業(yè)的部份紅利。 ? 投資基金是一種集合投資制度，由 基金發(fā)起人 以信托、契約或公司的形式，通過(guò)發(fā)行基金券將眾多投資者的資金集中起來(lái)，委托由投資專家組成的 專門投資機(jī)構(gòu) 進(jìn)行專業(yè)的投資管理，投資者按出資比例分享投資收益，并共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的一種證券。 ? ? （ 1）作為現(xiàn)金的替代品。 ? （ 2）出于投機(jī)之目的。 ? （ 3）滿足企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)需求。 ? ? （ 1）獲取較高的投資收益 ? （ 2）取得被投資企業(yè)的控制權(quán) ? ? ? ? 企業(yè)決定是否購(gòu)買一種債券，要評(píng)價(jià)其收益和風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的目標(biāo)是 高收益、低風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 評(píng)價(jià)債券收益水平的指標(biāo)主要有： 債券價(jià)值和債券投資收益率 。 ? 債券的價(jià)值是指?jìng)?未來(lái)現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值 ，即 債券各期 利息 收入的現(xiàn)值加上債券到期償還 本金 的現(xiàn)值之和 。 ? 只有債券的內(nèi)在價(jià)值大于購(gòu)買價(jià)格時(shí)，才值得購(gòu)買。 （ 1）一般情況下的債券估價(jià) 典型的債券是固定利率 、 每年計(jì)算并支付利息 、 到期歸還本金 。 【例 71 】 某公司擬購(gòu)買一張面額為 1000元的債券 ， 其票面利率為 8%， 每年計(jì)算并支付一次利息 ， 并于 5年后到期 。 當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率為 10%， 債券的市價(jià)是 920元 ， 應(yīng)否購(gòu)買該債券 ？ 解： ? V＝ 80 (P/A， 10%， 5)+1000 (P/F,10%,5） ? ＝ 80 ＋ 1000 ? ＝ ＋ 621 ? ＝ 920元 ? 由于債券的價(jià)值大于市價(jià)，如不考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，購(gòu)買此債券是合算的。它可獲得大于 10%的收益。 在此情況下，按復(fù)利方式計(jì)算的債券價(jià)值的基本模型是： V = F i （ P/A， k， n） +F (P/F， k， n) 式中： V—— 債券價(jià)值； i—— 債券的票面利率； F—— 到期的本金，即面值 ； k—— 貼現(xiàn)率，一般采用市場(chǎng)利率或投資人要求的最低報(bào)酬率
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