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證券投資決策分析ppt課件-閱讀頁

2025-05-18 08:35本頁面
  

【正文】 ?(nV0V【例 74】 ? 某企業(yè)投資 1050元購進(jìn)一張面值 1000元、票面利息率 8%,每年付息一次的債券,持有一年后以 1075元的市價(jià)出售。 ? 其計(jì)算公式如下: 購進(jìn)價(jià)格=年利息年金現(xiàn)值系數(shù)+面值或出售價(jià)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) ? V0= I ?( P/A,R,n)+ F該公司持有該債券至到期日,計(jì)算其投資收益率。 逐步測(cè)試法 ? 用 R =6%試算: ? 80( p/A, 6%, 5)+ 1000 ( p/F, 6%, 5) ? = 80 +1000 = 1105元 ? 因貼現(xiàn)結(jié)果小于 1105元,則 R6%, 應(yīng)降低折現(xiàn)率。 用插補(bǔ)法計(jì)近似值: R= 4%+ 5 . 5 5 %4%6%1 0 8 3 . 9 61 1 7 8 . 1 61 1 0 51 1 7 8 . 1 6 )=-(-- ?( 3)到期一次還本付息長期債券的投資收益率 ? 計(jì)算公式: V0 =( F+F n) ( P/F,R,n) ? 【例 76】 某公司投資 1105元購買一張面額為 1000元的債券,其票面利率為 8%,按單利計(jì)息, 5年后到期,一次還本付息。 ? 1105=( 1000+1000 5 8%)( P/F,R,5) ? ( P/F,R,5) =1105247。 ( 1)若短期持有,未來現(xiàn)金流入包括股利和賣價(jià)。 ? ??? ??1 )1(ttetKDVnnnt ttRVRD)1()1(1 ?????? 假設(shè)每年股利固定增長 ???? ?? ???? ??? ??? ?? neneee KgDKgDKgDKgDV)1()1()1()1()1()1(1)1( 03302200gKDgKgDKgDeettet???????? ???1010 )1()1()1( 使未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值和等于買入價(jià)格的貼現(xiàn)率。 ? 22
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