證券投資決策分析ppt課件-在線瀏覽
2025-06-20 08:35本頁(yè)面
【正文】 指公司為籌集資金而發(fā)行的證券 。 ，可分為固定收益證券和變動(dòng)收益證券兩種。 ? 變動(dòng)收益的證券是指證券的票面不標(biāo)明固定的收益率，其收益情況隨企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況而變動(dòng)的證券，普通股股票是最典型的變動(dòng)收益證券。 4. 按照證券所體現(xiàn)的權(quán)益關(guān)系和經(jīng)濟(jì)內(nèi)容不同，可分為債權(quán)性證券、權(quán)益性證券、混合性證券和投資基金。 ? 權(quán)益性證券是一種既不定期支付利息，也無償還期的證券，它 表示了投資者在被投資企業(yè)所占權(quán)益的份額 ，在被投資企業(yè)盈利的情況下，投資者可按其權(quán)益比例分享企業(yè)凈收益，獲得股利收入，主要是指普通股股票。一方面它可以象債券那樣，定期獲得固定的收入，另一方面它卻沒有償還期，也表示占有被投資企業(yè)一定權(quán)益份額，在特定條件下，也可分享被投資企業(yè)的部份紅利。 ? ? （ 1）作為現(xiàn)金的替代品。 ? （ 3）滿足企業(yè)未來的財(cái)務(wù)需求。 ? 評(píng)價(jià)債券收益水平的指標(biāo)主要有： 債券價(jià)值和債券投資收益率 。 ? 只有債券的內(nèi)在價(jià)值大于購(gòu)買價(jià)格時(shí)，才值得購(gòu)買。 【例 71 】 某公司擬購(gòu)買一張面額為 1000元的債券 ， 其票面利率為 8%， 每年計(jì)算并支付一次利息 ， 并于 5年后到期 。它可獲得大于 10%的收益。 ? 其估價(jià)計(jì)算公式為： ? V =（ F+F i n） (P/F， k， n) （ 3）貼現(xiàn)式債券的估價(jià) ? 有些債券以折價(jià)方式發(fā)行，沒有票面利率，到期按面值償還。 ? 其估價(jià)模型為： ? V= F (P/F， k， n) ? 沒有到期日，永遠(yuǎn)定期支付利息。 ? 它可以反映債券投資的真實(shí)收益率 。 ? 債券投資收益率按是否考慮時(shí)間價(jià)值可分為兩種情況： ? 短期債券投資收益率 ? 定期付息的長(zhǎng)期債券投資的收益率 （ 1）短期債券投資收益率 ? 短期債券投資由于期限短于 1年，一般不用考慮時(shí)間價(jià)值因素，其基本計(jì)算公式為： ? R= ? 式中： R — 債券投資收益率 — 債券出售價(jià) — 債券購(gòu)買價(jià)格 Ｉ — 債券每年的票面利息 ， 等于面值與票面利率的乘積 00 )VVVI n ?
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