財務(wù)管理復習重點整理-文庫吧
2025-04-10 13:05 本頁面
【正文】 擴大了權(quán)益基礎(chǔ)，可適當增加企業(yè)的信譽，加強企業(yè)的借款能力。 缺點：1) 優(yōu)先股成本很高2) 優(yōu)先股融資的限制很多3) 可能成為一項較重的財務(wù)負擔1可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點（簡答）優(yōu)點：1) 利于降低資金成本2) 利于籌集更多成本3) 利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)4) 強制贖回條款的規(guī)定可以避免企業(yè)的籌資損失缺點：1) 轉(zhuǎn)股后可轉(zhuǎn)換債券籌資將失去利率較低的好處2) 若確需股票籌資，但股價并未上升，可轉(zhuǎn)換債券持有人不愿轉(zhuǎn)股時，發(fā)行企業(yè)將承受債務(wù)壓力。3) 若可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股時股價高于轉(zhuǎn)換價格，則發(fā)行企業(yè)遭受籌資損失。4) 回售條款的規(guī)定可能使發(fā)行企業(yè)招致?lián)p失。1債券融資的優(yōu)缺點（簡答）優(yōu)點：1) 資本成本較低2) 保證控制權(quán)3) 財務(wù)杠桿作用4) 企業(yè)可以在債券契約上訂明收回條款，以便其財務(wù)結(jié)構(gòu)較有彈性 缺點：1) 風險高2) 限制3) 籌資的有限性1長期借款融資的優(yōu)缺點（簡答）優(yōu)點：1) 融資速度快2) 借款成本低3) 借款彈性大 缺點：1) 風險大2) 限制條款較多3) 籌資數(shù)額有限1融資租賃的特點、優(yōu)缺點（簡答）特點：1) 一般由承租人向出租人提出正式申請，由出租人融通資金，引進用戶所需設(shè)備，然后在租給用戶使用。2) 租期較長3) 租賃合同比較穩(wěn)定4) 租約期滿后，可采用如下辦法處理租賃財產(chǎn)：將設(shè)備作價轉(zhuǎn)讓給承租人；由出租人收回；延長租期，繼續(xù)租賃。5) 在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)。優(yōu)點：1) 能迅速獲得所需資產(chǎn)2) 租賃可提供一種新的資金來源3) 租賃可保存企業(yè)的借款能力4) 租賃集資限制較少5) 租賃能減少設(shè)備陳舊過時的風險6) 租金在整個租期內(nèi)分攤，不用到期歸還大量本金7) 租金可在稅前扣除，能減少所得稅上交。 缺點：資本成本較高1資本成本的含義及意義、包含的內(nèi)容（簡答）含義：資本成本，是指企業(yè)取得各種長期資金在生產(chǎn)經(jīng)營中使用而付出的代價。意義：首先，資本成本是企業(yè)投資者（包括股東和債權(quán)人）對投入企業(yè)的資本所要求的收益率；其次，資本成本是投資項目（或本企業(yè)）的機會成本。內(nèi)容：資本成本包含資金籌集費和資金占用費。資金籌集費指在資金籌集過程中支付的各項費用；資金占用費指占用資金支付的費用。1個別資本成本(債券成本、長期借款成本、優(yōu)先股成本、普通股成本、保留盈余成本)的計算（計算題）（P80~82）1綜合資本成本的計算（計算題）（P83）1資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)各種長期資金籌集來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。1第五節(jié) 財務(wù)杠桿（重點）（P86~89）經(jīng)營杠桿的計算財務(wù)杠桿的計算綜合杠桿的計算第四章 企業(yè)投資管理第二節(jié)項目計算期：指投資項目從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個過程的全部時間，即該項目的 有效持續(xù)時間。建設(shè)期：建設(shè)期的第一年初稱為建設(shè)起點，建設(shè)期的最后一年末稱為投產(chǎn)日。生產(chǎn)經(jīng)營期：從投產(chǎn)日到終結(jié)點之間的時間間隔。（包括試產(chǎn)期和達產(chǎn)期） 項目計算期（n)=建設(shè)期（s)+運營期(p)現(xiàn)金流量的含義：也稱為現(xiàn)金流動量，是投資項目在其計算期內(nèi)發(fā)生的各項現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱。（這里指廣義現(xiàn)金，不僅包括各種貨幣資金，而且還包括投資項目需要投資企業(yè)擁有的非貨幣資源的變現(xiàn)價值。）現(xiàn)金流量的內(nèi)容（簡答）： 現(xiàn)金流量由現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量構(gòu)成，而按照現(xiàn)金流量所處的投資項目上的時間不同又可分為初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量。（1） 現(xiàn)金流出量的內(nèi)容 。包括構(gòu)建成本、運輸成本、安裝成本等，最主要的成本，可能一次性流出也可能分期流出。 。企業(yè)追加流動資金來滿足生產(chǎn)經(jīng)營的正常運轉(zhuǎn)，主要包括對原材料、現(xiàn)金等流動資產(chǎn)的投資（一般在項目投產(chǎn)時流出，項目壽命期末一次性收回。） 。它是指在經(jīng)營期內(nèi)為滿足正常經(jīng)營而動用現(xiàn)實貨幣資金支付的成本費用又稱為付現(xiàn)的運營成本(簡稱付現(xiàn)成本）。生產(chǎn)經(jīng)營階段最主要的現(xiàn)金流出量。從數(shù)量上講，某年的付現(xiàn)成本等于當年的總成本費用扣除該年的固定資產(chǎn)折舊額，但每年的固定資產(chǎn)折舊費并不是付現(xiàn)成本，并不引起實際現(xiàn)金的流出，因此扣除的這部分資金就形成了企業(yè)現(xiàn)金的流入。(2) 現(xiàn)金流入量的內(nèi)容 。這是指固定資產(chǎn)投入使用后每年實現(xiàn)的全部銷售收入或業(yè)務(wù)收入，它是經(jīng)營期主要的現(xiàn)金流。這是指固定資產(chǎn)在終結(jié)點報廢清理時所回收的價值。 。主要指新建項目在項目計算期完全終結(jié)時（終結(jié)點）因不再發(fā)生新的替代投資而回收的原墊付的全部流動資金投資額。凈現(xiàn)金流量的計算（重點）年凈現(xiàn)金流量（NCF)=該年現(xiàn)金流入量—該年現(xiàn)金流出量建設(shè)期凈現(xiàn)金流量= —（長期資產(chǎn)投資支出+墊支的流動資金）經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量= 營業(yè)成本—付現(xiàn)成本—所得稅 = 營業(yè)收入—（營業(yè)成本—折舊）—所得稅 = 營業(yè)收入— 營業(yè)成本—所得稅 + 折舊 = 凈利潤 + 折舊終結(jié)點凈現(xiàn)金流量 = 經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量+殘值收入+收回的流動資金 本節(jié)計算較重要，可以看看例41,42.相關(guān)成本：是指與特定決策有關(guān)的，在分析評價時必須加以考慮的成本，例如，差額成本、未來成本、重置成本和機會成本都屬于非相關(guān)成本。非相關(guān)成本：與特定決策無關(guān)，在分析時不必加以考慮的成本，例如，沉默成本、賬面成本等往往是非相關(guān)成本。估計現(xiàn)金流量時應(yīng)該注意的問題 （簡答）100頁1. 實際現(xiàn)金流量原則；2. 區(qū)分相關(guān)成本與非相關(guān)成本；3. 不要忽視機會成本；4. 要考慮投資方案對企業(yè)其他部門的影響。企業(yè)將現(xiàn)金流量作為投資項目評價的原因（簡答，具體可看97頁現(xiàn)金流量的作用）根據(jù)實際現(xiàn)金流量原則，投資項目的現(xiàn)金流量必須按它們實際發(fā)生的時間測量，而利潤表中所列示的稅金、收入和費用等項目通常是按照權(quán)責發(fā)生制確認的，可能當年活動所產(chǎn)生的流入流出費用可以提前支付或延后支付，而不是公司利潤表上記錄稅費的那一年，存在著一定的資金時間價值問題，而現(xiàn)金流量必須按照收付實現(xiàn)制確認。因此，為了做出投資決策，企業(yè)一般將現(xiàn)金流量作為投資項目評價的原因。第3節(jié) （重點章節(jié)）靜態(tài)評價指標：投資回收期，平均報酬率動態(tài)評價指標：凈現(xiàn)值，獲利指數(shù)，內(nèi)含報酬率投資回收期（PP)：是指收回初始投資所需要的時間，即以投資項目凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的時間，該指標一般以年為單位。投資回收期的兩種計算方式： ：投資回收期= 原始投資額 / 每年的凈現(xiàn)金流量 ，則可用累計凈現(xiàn)金流量的方法來計算投資回收期，即先 計
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